A股上市民营企业财务信息披露问题及建议

李亮

摘 要：随着国民经济改革不断深入，越来越多的民营企业从上市中获益。上市民营企业对外披露的信息是连接上市公司和证券市场的桥梁和纽带，上市公司信息披露质量将直接影响信息使用者的决策，以及证券市场正常、有效的运行和发展。基于此，探讨中国A股上市民营企业财务信息披露问题，并提出相应建议。

关键词：上市民营企业；财务信息披露；建议

中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）27-0109-02

一、A股上市民营企业财务信息披露现状及问题

上市企业一般通过招股说明书、上市公告、定期报告等文件披露公司的财务状况和经营成果，这些信息是投资者评价公司业绩并决定投资方向的重要参考。及时有效的财务信息披露可以规范公司行为，降低代理成本，在一定程度上缓解信息不对称带来的逆向选择问题和道德风险，保护广大中小投资者利益并帮助投资者制定正确的投资决策。

上海证券交易所研究表明，目前中国民营上市公司会计信息披露的违规比例明显高于上市公司总体的违规比例，且呈上升趋势。此外，民营上市公司会计信息披露重复违规的比例也高于上市公司总体的重复违规比例。具体来看，存在以下问题：

1.信息披露难保真实准确

目前，中国上市民营企业在财务信息披露中违反真实性及准确性的规定，以失实的会计报告及其他文告，公布虚假的预测盈利，税后利润及每股盈利等重要数据的行为时有发生。有的企业利用关联交易操纵利润，粉饰财务报表；有的企业报表中存在大量虚拟资产；并且很多A股民营企业对或有事项披露往往不全面或极简单，难以保证信息真实准确。

2.信息披露不及时

表现为，民营企业中期报告和年报的编制周期过长，导致会计信息相关性低，投资者无法及时做出重要选择；上市民营企业往往根据自身利益需要自行选择时机披露重大事件，致使监管机构等信息使用者无法准确掌握其发生时间；此外，受技术手段和信息生产成本、传递成本的限制，民营企业会计信息的披露不连续，当用户得到信息时，许多会计信息已过时，而占据信息优势的人却可利用信息披露的时间间隔进行内幕交易，使证券市场的有效性降低。

3.信息披露不完整

主要表现为，对企业偿债能力的揭示不充分，比如，没按法律、法规披露持股数在前十名的重大股东情况、公司董事、监事及高级管理人员持股变动情况、上述人员持股数年度内增减变动及原因；对关联企业间的交易信息披露极少；对一些重要事项的披露不充分，比如，信息披露时笼统地将投放于股票交易、期货交易及金融衍生品交易或房地产交易上的资金称为对外投放收益；对资金投放去向和利润构成披露不充分，比如，只说明交易量，没有金额；以商业秘密为由，隐瞒对企业不利的会计信息。

4.相关法律法规不健全

政出多门的现象导致形成对信息披露的违法违规行为进行处罚的法律环境，造成部门之间矛盾重重、协调困难、对信息披露的情况监管不到位，从而导致民营企业会计信息披露比较随意。比如，对于大股东侵占上市公司利益的现象披露不充分甚至被隐瞒；有的注册会计师出于自身利益违背相关的原则，为企业出谋划策，对其虚假报告放任自流。

二、完善A股民营上市公司会计信息披露的建议

一方面，树立民营上市公司正确的融资之道，完善各方面制度并提高治理水平；另一方面，加强信息披露监管应着眼于提高违规者所支付的违规成本和违规行为查处的概率，从而最大限度地降低违规者的违规期望收益。

1.完善公司治理结构

建议从以下几方面着手：完善董事会职责；引进职业经理人，使之与股东会、董事会形成一种强有力的权利制衡关系；从制度上规范家族上市公司的治理结构，促进企业凝聚力。

2.提高财务管理水平

建议从以下几方面着手：加强资金管理；用有效手段控制费用开支；处理好初次融资和再融资的关系，加强与投资者的交流与沟通，培育和维护良好的投资者关系。

3.明确战略目标，建立有效的决策机制与权力分配机制

战略目标对企业相当重要，是企业寻求创新和成长的动力。因此，应开放权力结构、搭建事业平台、激发创业精神、促进职业经理队伍的形成；还需要明确责任边界，建立内部秩序，树立理性权威。

4.进一步提高大股东和中高层管理人员的素质

管理者素质的提高与被管理者能力的增长，是企业前进的不竭动力。民营上市公司的发展，管理水平十分重要，如果管理者素质不够，管理水平跟不上企业发展需要，那么企业经营就很容易偏离快速向上的发展轨道。

5.加快完善中国的证券市场

首先，建立对证监会有效的监督约束机制和树立科学的监管理念；其次，发挥自律的监管机构优势和充分发挥证券中介机构的监督功能；再次，强化法律监管，改善立法和司法步骤。

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[责任编辑 陈丽敏]endprint