投资中的时间管理

周志超

我们常说，时间比金钱更重要，在财富管理行业中更是如此。作为一名基金经理，需要将有限的时间进行合理的规划、管理。基金经理的作息时间一般来说比较规律，交易日早上8点左右到办公室，先浏览各大券商的晨会摘要以及时政要闻，8点半到9点半是晨会时间，先由各个行业研究员汇报前一交易日的市场动态和上市公司的重要公告，然后基金经理会再和研究员一起讨论当日的操作策略。开市后基金经理会密切关注市场的变化，根据此前制定的策略以及当天市场的变化调整仓位。

收盘之后，基金经理紧绷的神经暂时得到缓解，除了反思当日的操作策略之外，还要利用这段相对轻松的时间复一下盘、做一些研究和思考，许多重大的投资决策往往都是在这段时间内做出。对于大部分的工作岗位而言，下班意味着从工作中彻底地解脱，但作为一个基金经理，工作和生活似乎永远分不开，晚饭后稍事休息，又开始浏览上市公司公告、新闻、研究报告和其他数据等。周末偶尔逛街和逛超市也不忘留意某某上市公司的产品是否畅销，就连在交易日休年假，也得时不时看看组合中的股票是否有异动。

碰到市场波动不大时，就是做深度研究和挖据潜力品种的黄金时间，这时我便从办公室宅男变成空中飞人，飞赴全国各地调研上市公司，或是参加券商组织的行业专家交流会，和公司以及行业专家交流能够了解公司的最新经营情况以及准确把握行业未来的发展方向，所获取的信息是做投资的重要依据。

总而言之，基金经理需要用有限的精力应对证券市场中无限的信息，因此，我只有把时间花在最有价值的地方，才能为基民创造更高的收益。

对于时间的价值，我认为主要包含三个方面，首先，我们都知道复利，如果能够持续获得稳定的收益，那么随着时间的推移，我们的收益率会非常可观。所以，我们倾向于寻找确定性的投资，也许某个公司的股价每一年的涨幅不算太高，但是如果能够持续上涨，那累积几年下来收益率是十分可观的。其次，股市是波动的，很多时候股价的涨跌并非理性的，时常出现超涨、超跌的现象，当股价短期涨幅过大时，我们也会考虑卖出，也就是所谓的择时。最后，全市场包含的行业和公司如此众多，投资机会常常是稍纵即逝，我们必须在很短的时间内做出正确的投资决策。

择时也是基金取得良好业绩的一个重要基因。基金的择时能力可分为基于收益的择时能力以及基于波动的择时能力。对我个人来讲，更加看重基本面，重点在于选股，挖掘不被市场其他投资者重视的个股，从而实现长期的超额收益。

基金经理作为专业投资者，每天都在通过仓位控制以及股票的交易机会进行择时，其实基金投资者可以将大部分的择时工作交给基金经理。但公募基金追求相对收益，优秀的公募基金能够在大盘上涨时涨更多，在大盘下跌时跌更少，而基金投资者一般追求财富的绝对增长，公募基金由于仓位限制，在市场下跌时不可能空仓，虽然基金能够在大盘下跌时跑赢大盘，但这并不能满足基金投资者的收益要求，因此理论上，投资者也需要在适当的时候进行择时。

（作者系大摩主题优选基金、大摩卓越成长基金、大摩品质生活基金、大摩深证300指数基金基金经理）endprint