“余额宝”的风险及其防范

李艳　张莹

摘 要：“余额宝”作为互联网金融产品，凭借其较高的流动性，远远超过银行同期存款的利率水平、简单的操作流程以及较低的投资起点等特点，迅速发展，但在发展中不可避免存在一定风险。本文分析了“余额宝”的风险，并且提出相应的防范措施。

关键词：余额宝；风险；防范

一、“余额宝”的本质

“余额宝”本质上是货币基金，实际上是天弘基金公司把其发行的增利宝嵌入到支付宝的“余额宝”进行直销。2013年6月中旬，阿里巴巴旗下支付宝和天弘基金公司联合推出了“余额宝”业务，短短一个月聚拢资金150亿人民币，至2014年2月“余额宝”拥有6100万用户，天弘基金公司的规模一跃成为国内最大基金公司。

二、“余额宝”的特点

1.流动性高

“余额宝”是T+0交易性的货币基金，其方便性受到投资者推崇。在提出手机客户端后，全面24操作真正实现了与银行间的互联互通。

2.收益性

“余额宝”年收益率曾经达至近10%，现在回到4%，仍然远高于同期银行活期存款利率。

3.操作简单

“余额宝”将基金销售系统嵌入支付宝，用户在支付宝中进行充值、提现、购物，也进行基金的买卖操作，非常简易。

4.投资金额起点低

“余额宝”转入单笔最低金额仅为1元，它将大量的分散性小额投资者聚集，获取收益，本身有其自身的强大吸引力。

三、“余额宝”的风险

1.政策性风险

支付宝作为基金交易平台，目前无基金销售牌照，实质上绕开了监管，侵食了传统基金公司和第三方代销机构的市场份额，短期造成了社会融资成本的抬升。当然从长期来看其存在对于激发现有金融机构活力有“鲶鱼效应”。在此，央行监管存在滞后，需要明确。

2.技术性风险

“余额宝”是电子信息系统下的网上交易平台，网络交易的安全性成为最重要的技术风险。风险可能来自于：计算机系统本身的缺陷及被破坏，也可能来自于外部网络黑客攻击，计算机病毒破坏等。

3.流动性风险

当下，为保持投资者，央行设定了“余额宝”下货币基金的杠杆上限为20%。如果出现大量赎回，则面临支付风险。通常基金公司通过设置持有期限和申购购回额度来防范风险。但“余额宝”对此没有任何应对措施，存在潜在流动性风险。

4.信用控制风险

“余额宝”类产品的信用控制风险集中体现于两方面：首先，“余额宝”信用借助“支付宝”，交易过程并没有向用户有明显的风险提示。其次，用户购买的货币基金属于第三方支付公司，通常，用户很难了解其经营内在质量，监控完全依赖网上交易平台本身，存在一定信用风险。

四、“余额宝”的风险防范

1.相关法律法规亟待规范

为鼓励互联网金融创新，同时又兼顾规范其风险，央行对此有管有放。2014年3月，央行暂停线下条码支付、虚拟信用卡等互联网金融有关业务，同时就《支付机构网络支付业务管理办法》、《手机支付业务发展指导意见》等草案进行意见征询。由此可见，国家既要鼓励互联网企业和金融机构利用互联网技术创新金融服务方式，满足社会各阶层尤其中小投资者对不同金融产品的需求，同时又必须强化其监管，防范金融市场风险，使其健康发展。

2.提高计算机网络关键技术水平

我国信息技术水平发展比较落后，在移动支付领域，尤其缺乏必要的标准和安全措施，不利于防范化解互联网金融风险。所以，需要对整个互联网交易安全系统进行构建和强化，推出互联网金融安全标准，提高计算机网络关键技术水平，发展相关信息技术，提高软硬件抗风险能力。

3.加强对第三方支付平台的监管

除法规之外，在具体监管方面，可采取的有效措施有：通过大数据技术，对支付宝客户网上交易行为进行准确预测，对类似“双十一”等节日促销活动对资金流动性的影响进行测定，防止风险。在资金流向上，加强对沉淀资金监管，禁止将这部分资金挪用、非法放贷、转投资。目前，“支付宝”已在工行开立托管账户，出具账户资金使用报告，这是一个正确的方向。同时，也可借鉴商业银行备付金制度，由第三方支付服务商缴纳一定比例的备付金给央行，以抵御风险，保护用户资金安全。

4.规范信息披露制度

在对互联网金融产品发行销售过程中，应根据央行的要求进行明显的风险提示，让投资者了解自己购买产品的实质；此外，作为互联网金融产品销售方的企业应建立现代公司制度，明晰产权、明确责任、科学管理，并规范信息披露制度，降低企业内部管理不规范带来的信用风险。

互联网金融在中国的发展是大势所趋，充分认识到它的潜在风险并采取相应防范措施，才能使互联网金融走上健康持续发展的道路。

参考文献：

[1]王崇志.余额宝的经济学思考[J].经济研究导刊，2013（32）.

[2]余额宝监管业绩夺眼球或引爆全民投基时代，2013-06-24，中国证券网，http：//www.cnstock.com/v_fortune/sft_jj/tjj_yndt/20130 6/2

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[3]刘鹏，云计算[M].北京：电子工业出版社，2011，33-34.

[4]徐庆炜，张晓锋.从本质特征看互联网金融的风险与监管[J].金融理论与实践，2014，（7）：64-68.

作者简介：李艳（1971- ），女，云南昆明，云南师范大学文理学院工商管理系，副教授，主要研究方向：企业管理、个人理财；张莹（1973- ），女，云南红河，云南开放大学，副教授，主要研究方向：税收、社会经济热点理论和实务