中国福利性微型金融财务可持续评估研究

毛一萍+王雄

摘 要：基于福利性微型金融财务可持续过程中所面临的不确定性，改进传统的AHP方法，建立基于不确定型层次分析法（UTAHP）的福利性微型金融财务可持续评估模型，考量中国扶贫基金会小额信贷项目财务可持续能力。结果表明：在2004～2012年期间，中国扶贫基金会小额信贷项目财务可持续能力不断提升，其贷款能力、运营能力、盈利能力和发展能力均保持上升态势，只有个别年份出现了短暂的下降波动。

关键词： 福利性微型金融；财务可持续；评估

中图分类号：F832 文献标识码： A 文章编号：1003-7217（2014）04-0021-06

一、引言

基于对传统金融漠视贫困人口金融权利的反思，微型金融以中低收入客户为特定服务对象，针对性地开发了小额度、低门槛的金融产品，是弱势群体获取金融服务的主要途径[1]。福利性微型金融肩负扶贫的社会责任，如何在服务低收入客户的同时，实现自身的可持续发展[2]，是当前我国微型金融理论与实践研究中一个不容忽视的问题。只有在理论与方法上对我国福利性微型金融的财务可持续进行科学、合理的评估与度量，才能真正揭示其运行偏差及其改进路径[3]，并从根本上为我国福利性微型金融可持续发展的制度设计提供经验依据。

国内外学者在金融机构可持续发展的评估指标及方法上进行了许多有益的探索。如Yaron（1992）用补贴依赖指数（SDI）来度量农村金融机构可持续性[4]；Zeller和Meyer（2002）针对微型金融机构的特点，采用了财务可持续性和操作可持续性两组指标来研究其可持续发展[5]；Ronny（2008）提出了评估微型金融机构可持续性的绩效评估标准[6]；Rajesh Kumar Shastri（2009）用印度微型金融机构的历史数据对其可持续发展模式进行了实证分析[7]；葛永波、周倬君和马云倩（2011）运用层次分析法构建了包括盈利能力、业务扩展能力和风险管理能力的指标体系，得出了产品与服务创新、员工素质等依次对可持续发展产生重要影响的结论[8]；杨迪航和罗荷花（2011）在层次分析法两两指标重要性逐层比较的基础上，构建了小额信贷可持续发展的指标体系并进行实证分析[9]；李东（2012）采用因子分析方法对我国商业银行的可持续发展进行了实证评价分析[10]，但对信息的不完全性和专家主观赋权过程中的不确定性考虑较少[11]，进而影响了评价方法的适用性。本文对传统的AHP法进行改进，建立了基于不确定型层次分析法（UTAHP）评估模型，运用于我国福利性微型金融的财务可持续评估研究，并以2004～2012年中国扶贫基金会小额信贷项目为样本进行实证分析，为客观、科学评估我国福利性微型金融机构的可持续发展进行有益的尝试。

二、基于UTAHP法的福利性微型金融财务可持续评估模型

在我国，福利性农村微型金融机构尚处于自然发育的初级发展阶段，机构管理较为松散，财务核算相对简单，信息完备性差；特别是我国福利性农村微型金融机构大部分以非政府组织的形式存在，未纳入金融监管部门（中国人民银行和中国银监会）或政府扶贫开发部门的统计监测体系，信息隐蔽性强，横向可比性差，因此，评估专家不可能准确给出各评价指标的精确数值，而层次分析法（AHP）、Delphi法等国内学者目前常用的方法过于依赖专家的精确判断，对专家主观赋值的精确性要求过高，具有一定的局限性。基于此，本文对传统的AHP法进行改进，建立基于不确定型层次分析法（UTAHP）的中国福利性微型金融财务可持续评估模型，降低传统AHP 法的主观性。利用UTAHP法建立起来的专家判断矩阵和计算出的指标权重值更具科学性和可操作性，是处理多层次、多因素综合评价的一种切实可行的方法。

（一） 建立评估指标体系的层次结构

本文设计的中国福利性微型金融财务可持续评估指标体系，是由最高层，中间层和最低层的形式构成的，具体包括14个定量指标的三层次结构（如图1所示）。

三、基于中国扶贫基金会小额信贷项目的实证分析

（一） 模型适用条件及数据样本选择

为了保证评估结果的客观性，本文以定量指标为依托，以含义清晰明确为基础、以历史数据支撑作为模型的适应条件，并以科学性，可量化、易比较和可获得作为模型数据选取的原则。选取中国扶贫基金会小额信贷项目作为原始数据，将其运用于中国福利性微型金融财务可持续评估模型的实践。样本选择基于两个原因：第一，代表性强。中国扶贫基金会1996年开始开展小额贷款业务，分支机构遍布全国各地，是我国规模最大、持续时间最长的福利性微型金融机构之一。第二，数据可比性强。中国扶贫基金会小额信贷项目部每年公布财务报表，数据相对连续，适合用于对不同时期财务可持续情况的动态研究，而其他福利性微型金融机构受统计口径差异大、数据透明度低等因素影响，不适合作为样本选择的对象。

根据来源于中国扶贫基金会小额信贷项目2004～2012年年报中的原始数据，进行相关整理、计算等标准化处理后，数据结果如表1。

（五）中国扶贫基金会小额信贷项目财务可持续能力指数

总体来看，中国扶贫基金会小额信贷项目财务可持续综合能力呈现不断提升的态势，但个别年份出现了下降波动。2004～2007年财务可持续能力指数进入第一轮上升周期，2008年出现了短暂的下降波动，主要是由于该年度贷款能力指数和发展能力指数均有不同程度的下降。2009年起财务可持续能力指数进入第二轮上升周期，并连续四年保持稳步提升态势。通过对实证结果的进一步分析，可以发现：

1.客户信息和信贷经验的积累对福利性微型金融财务可持续至关重要。从长期趋势来看，2004～2012年中国扶贫基金会小额信贷项目财务可持续能力的整体增长，其中信贷规模增长和风险贷款下降的贡献率较大。

2.治理结构的完善是财务可持续的重要保障。2008年底中国扶贫基金会小额信贷项目部进行了公司制改造，建立了清晰的法人治理结构，既完善了内控管理，提高了运营效率，又较好地摆脱了地方的行政干预，对2009～2012年中国扶贫基金会小额信贷项目的财务可持续具有积极的促进作用。

3.资金来源渠道及资金充沛程度对财务可持续具有重要影响。2008年中国扶贫基金会小额信贷项目财务可持续能力的下滑，主要原因在于2008年全球次贷危机导致国内银行同业拆借较为谨慎，外部资金渠道近乎关闭，中国扶贫基金会小额信贷项目资金来源不足，部分分支机构甚至出现“无钱可贷”的局面，对其财务可持续产生较大的制约。

五、总结与政策建议

考虑到福利性微型金融财务可持续评估过程中所面临的不确定性，本文对传统的AHP法进行改进，建立基于UTAHP法的福利性微型金融财务可持续评估模型，并运用2004～2012年中国扶贫基金会小额信贷项目的数据进行实证分析，测度出其财务可持续能力指数及其发展态势。基于UTAHP评价方法的实证研究结果表明：在2004～2012年期间，中国扶贫基金会小额信贷项目财务可持续能力有不断提升的态势，其贷款能力、运营能力、盈利能力和发展能力均保持上升态势，只有个别年份出现了短暂的下降波动；进一步分析可以发现，客户信息及信贷经验的积累、治理结构的完善、资金来源的充沛对我国福利性微型金融财务可持续具有积极的促进作用。因此，福利性微型金融财务可持续能力需要通过加快信贷技术创新和完善内部治理结构加以提升，并通过建立资金批发市场、完善外部监管来构建可持续发展的外部支持体系。

参考文献：

[1]谢升峰.微型金融与低收入群体信贷——理论及对我国新型农村金融机构的解析[J].宏观经济研究，2010，（9）：49-53.

[2]白钦先等.金融可持续发展研究导论[M].北京：中国金融出版社，2001：121-149.

[3]王雄.新型农村金融机构市场进入、脆弱性与可持续发展研究述评[J].湖南大学学报（社会科学版），2013，（4）：63-68.

[4]Yaron，J.Benjamin. Rural finance：Issues， design and best practices[R].Environmentally and socially sustainable development studies& monograph series Vol.13，p.102，The World Bank，1997.

[5]Zeller，M.，and R.L.Meyer.The Triangle of Microfinance：Financial Sustainablilty，Outreach，and Impact[M]. Baltimore and London：Johns Hopkins University Press，2002.

[6]Ronny Manos，JacobYaron. Measuring the performance of microfinance providers： an assessment of past and present practices[J].International Journal of Financial Services Management，2008，3（2）：171-187.

[7]Rajesh Kumar Shastri.Micro finance and poverty reduction in India：A comparative study with Asian Countries[J].African Journal of Business Management，2009，3（4）：136-140.

[8]葛永波，周倬君，马云倩.新型农村金融机构可持续发展的影响因素与对策透视[J].农业经济问题，2011，（12）：48-54.

[9]杨迪航，罗荷花.小额信贷可持续发展综合评价指标体系构建及实证分析. [J].江苏农业科学，2011，（3）：571-574.

[10]李东.基于因子分析法的商业银行可持续发展评价研究[J].西部金融，2012，（2）：59-62.

[11]毛一萍，王雄.农村微型金融机构可持续发展能力测度[J].系统工程，2013，31（9）：51-54.

[12]徐泽水.不确定多属性决策方法及应用[M].北京：清华大学出版社，2004：67-82.

[13]谭民俊，王雄，岳意定.FPRUTAHP评价方法在农户小额信贷信用评级中的应用[J].系统工程，2007，25（5）：55-59.

（责任编辑：钟 瑶）

Abstract：In view of the characteristics of incomplete information in China， this paper constructs the evaluation index system of the financial sustainable development capability for the welfare microfinance institutions and a measuring model via UTAHP against normal Analytic Hierarchy Process. This paper also makes an empirical analysis on the microcredit of China Foundation for Poverty Alleviation（CFPA）. The results show that an uptrend of the financial development sustainability of CFPA's microcredit with only a few dips during 2004～2012， and the key factors to achieve the financial development sustainability have been going up， such as the lending capacity， the operation capacity， the earning capacity and the self-development capacity.

Key words：Welfare Microfinance Institutions ； Financial Development Sustainability； Evaluation

3.资金来源渠道及资金充沛程度对财务可持续具有重要影响。2008年中国扶贫基金会小额信贷项目财务可持续能力的下滑，主要原因在于2008年全球次贷危机导致国内银行同业拆借较为谨慎，外部资金渠道近乎关闭，中国扶贫基金会小额信贷项目资金来源不足，部分分支机构甚至出现“无钱可贷”的局面，对其财务可持续产生较大的制约。

五、总结与政策建议

考虑到福利性微型金融财务可持续评估过程中所面临的不确定性，本文对传统的AHP法进行改进，建立基于UTAHP法的福利性微型金融财务可持续评估模型，并运用2004～2012年中国扶贫基金会小额信贷项目的数据进行实证分析，测度出其财务可持续能力指数及其发展态势。基于UTAHP评价方法的实证研究结果表明：在2004～2012年期间，中国扶贫基金会小额信贷项目财务可持续能力有不断提升的态势，其贷款能力、运营能力、盈利能力和发展能力均保持上升态势，只有个别年份出现了短暂的下降波动；进一步分析可以发现，客户信息及信贷经验的积累、治理结构的完善、资金来源的充沛对我国福利性微型金融财务可持续具有积极的促进作用。因此，福利性微型金融财务可持续能力需要通过加快信贷技术创新和完善内部治理结构加以提升，并通过建立资金批发市场、完善外部监管来构建可持续发展的外部支持体系。

参考文献：

[1]谢升峰.微型金融与低收入群体信贷——理论及对我国新型农村金融机构的解析[J].宏观经济研究，2010，（9）：49-53.

[2]白钦先等.金融可持续发展研究导论[M].北京：中国金融出版社，2001：121-149.

[3]王雄.新型农村金融机构市场进入、脆弱性与可持续发展研究述评[J].湖南大学学报（社会科学版），2013，（4）：63-68.

[4]Yaron，J.Benjamin. Rural finance：Issues， design and best practices[R].Environmentally and socially sustainable development studies& monograph series Vol.13，p.102，The World Bank，1997.

[5]Zeller，M.，and R.L.Meyer.The Triangle of Microfinance：Financial Sustainablilty，Outreach，and Impact[M]. Baltimore and London：Johns Hopkins University Press，2002.

[6]Ronny Manos，JacobYaron. Measuring the performance of microfinance providers： an assessment of past and present practices[J].International Journal of Financial Services Management，2008，3（2）：171-187.

[7]Rajesh Kumar Shastri.Micro finance and poverty reduction in India：A comparative study with Asian Countries[J].African Journal of Business Management，2009，3（4）：136-140.

[8]葛永波，周倬君，马云倩.新型农村金融机构可持续发展的影响因素与对策透视[J].农业经济问题，2011，（12）：48-54.

[9]杨迪航，罗荷花.小额信贷可持续发展综合评价指标体系构建及实证分析. [J].江苏农业科学，2011，（3）：571-574.

[10]李东.基于因子分析法的商业银行可持续发展评价研究[J].西部金融，2012，（2）：59-62.

[11]毛一萍，王雄.农村微型金融机构可持续发展能力测度[J].系统工程，2013，31（9）：51-54.

[12]徐泽水.不确定多属性决策方法及应用[M].北京：清华大学出版社，2004：67-82.

[13]谭民俊，王雄，岳意定.FPRUTAHP评价方法在农户小额信贷信用评级中的应用[J].系统工程，2007，25（5）：55-59.

（责任编辑：钟 瑶）

Abstract：In view of the characteristics of incomplete information in China， this paper constructs the evaluation index system of the financial sustainable development capability for the welfare microfinance institutions and a measuring model via UTAHP against normal Analytic Hierarchy Process. This paper also makes an empirical analysis on the microcredit of China Foundation for Poverty Alleviation（CFPA）. The results show that an uptrend of the financial development sustainability of CFPA's microcredit with only a few dips during 2004～2012， and the key factors to achieve the financial development sustainability have been going up， such as the lending capacity， the operation capacity， the earning capacity and the self-development capacity.

Key words：Welfare Microfinance Institutions ； Financial Development Sustainability； Evaluation

3.资金来源渠道及资金充沛程度对财务可持续具有重要影响。2008年中国扶贫基金会小额信贷项目财务可持续能力的下滑，主要原因在于2008年全球次贷危机导致国内银行同业拆借较为谨慎，外部资金渠道近乎关闭，中国扶贫基金会小额信贷项目资金来源不足，部分分支机构甚至出现“无钱可贷”的局面，对其财务可持续产生较大的制约。

五、总结与政策建议

考虑到福利性微型金融财务可持续评估过程中所面临的不确定性，本文对传统的AHP法进行改进，建立基于UTAHP法的福利性微型金融财务可持续评估模型，并运用2004～2012年中国扶贫基金会小额信贷项目的数据进行实证分析，测度出其财务可持续能力指数及其发展态势。基于UTAHP评价方法的实证研究结果表明：在2004～2012年期间，中国扶贫基金会小额信贷项目财务可持续能力有不断提升的态势，其贷款能力、运营能力、盈利能力和发展能力均保持上升态势，只有个别年份出现了短暂的下降波动；进一步分析可以发现，客户信息及信贷经验的积累、治理结构的完善、资金来源的充沛对我国福利性微型金融财务可持续具有积极的促进作用。因此，福利性微型金融财务可持续能力需要通过加快信贷技术创新和完善内部治理结构加以提升，并通过建立资金批发市场、完善外部监管来构建可持续发展的外部支持体系。

参考文献：

[1]谢升峰.微型金融与低收入群体信贷——理论及对我国新型农村金融机构的解析[J].宏观经济研究，2010，（9）：49-53.

[2]白钦先等.金融可持续发展研究导论[M].北京：中国金融出版社，2001：121-149.

[3]王雄.新型农村金融机构市场进入、脆弱性与可持续发展研究述评[J].湖南大学学报（社会科学版），2013，（4）：63-68.

[4]Yaron，J.Benjamin. Rural finance：Issues， design and best practices[R].Environmentally and socially sustainable development studies& monograph series Vol.13，p.102，The World Bank，1997.

[5]Zeller，M.，and R.L.Meyer.The Triangle of Microfinance：Financial Sustainablilty，Outreach，and Impact[M]. Baltimore and London：Johns Hopkins University Press，2002.

[6]Ronny Manos，JacobYaron. Measuring the performance of microfinance providers： an assessment of past and present practices[J].International Journal of Financial Services Management，2008，3（2）：171-187.

[7]Rajesh Kumar Shastri.Micro finance and poverty reduction in India：A comparative study with Asian Countries[J].African Journal of Business Management，2009，3（4）：136-140.

[8]葛永波，周倬君，马云倩.新型农村金融机构可持续发展的影响因素与对策透视[J].农业经济问题，2011，（12）：48-54.

[9]杨迪航，罗荷花.小额信贷可持续发展综合评价指标体系构建及实证分析. [J].江苏农业科学，2011，（3）：571-574.

[10]李东.基于因子分析法的商业银行可持续发展评价研究[J].西部金融，2012，（2）：59-62.

[11]毛一萍，王雄.农村微型金融机构可持续发展能力测度[J].系统工程，2013，31（9）：51-54.

[12]徐泽水.不确定多属性决策方法及应用[M].北京：清华大学出版社，2004：67-82.

[13]谭民俊，王雄，岳意定.FPRUTAHP评价方法在农户小额信贷信用评级中的应用[J].系统工程，2007，25（5）：55-59.

（责任编辑：钟 瑶）

Abstract：In view of the characteristics of incomplete information in China， this paper constructs the evaluation index system of the financial sustainable development capability for the welfare microfinance institutions and a measuring model via UTAHP against normal Analytic Hierarchy Process. This paper also makes an empirical analysis on the microcredit of China Foundation for Poverty Alleviation（CFPA）. The results show that an uptrend of the financial development sustainability of CFPA's microcredit with only a few dips during 2004～2012， and the key factors to achieve the financial development sustainability have been going up， such as the lending capacity， the operation capacity， the earning capacity and the self-development capacity.

Key words：Welfare Microfinance Institutions ； Financial Development Sustainability； Evaluation