基于互动发展视角的科技投入与金融创新研究

王鹏举+李建雄+薛惠峰

摘要： 为了提高科技创新水平，解决科技投入与金融创新之间存在的问题，本文在分析科技投入与科技创新关系的基础上，研究了科技投入与金融创新的互利相辅关系，提出了通过互利相辅推动科技投入与金融创新共同发展的对策。分析结果表明科技创新离不开科技投入，科技投入通过科技创新促进了金融创新。科技投入作为基础性和资本性投入，离不开多种资源尤其是金融创新带来的充裕资金资源的支持。

Abstract： In order to improve the level of scientific and technological innovation and solve the existing problems between science and technology input and financial innovation， based on the analysis of the relationship between scientific and technological input and scientific and technological innovation， this paper studies the mutual complementary relations between them and proposes the mutual complementary measures. The analysis results show that the innovation of science and technology cannot do without science and technology investment， and investment in science and technology promotes financial innovation through science and technology innovation， while investment in science and technology as the basis and capital input， cannot do without the support of a variety of resources especially abundant capital resources that financial innovation brought.

关键词： 科技投入；科技创新；金融创新

Key words： investment in science and technology；science and technology innovation；financial innovation

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2014）29-0019-03

0 引言

科技是第一生产力，金融是现代经济的核心。纵观金融发展的历史，其实质也是科技创新的历史，每一次产业革命的兴起也都是源于科技创新，成于金融创新，金融创新与科技创新紧密相伴。

2013年11月党的十八届三中全会通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中指出的深化科技体制改革等一系列决定及新政策的出台，体现了上层建筑对科技投入和金融创新发展的高度关注，在肯定科技投入与金融创新相互促进的基础上，研究二者如何紧密结合、互利相辅，这对推动科技投入与金融创新发展，乃至对促进我国创新型国家战略的实施具有极为重要的现实意义。

1 科技投入对金融创新的影响

1.1 科技投入与科技创新

科技投入是科技进步的基础，整合的科技投入对技术创新和高新技术的发展具有强大的推动和放大作用。[1]任何一个国家乃至一个企业，要想高速发展经济，就必须加大科技投入力度，不断促进科技创新。

近年来，我国科技创新成果呈逐年递增趋势，这是国家由科技大国迈向科技强国战略推动的结果，更是国家逐年增加科技投入的成果。2000年至2012年我国重大科技成果（系列1，单位：项）与R&D经费支出（系列2，单位：亿元）数量及关系如图1所示。

1.2 科技投入对金融创新的影响

步入21世纪以来，国与国之间的竞争逐步依赖于科技与人才的竞争，这使得各国不断加大科技投入的力度，从而大大加速了科技进步的步伐，科技进步使得经济金融活动变得更透明，同时形成价格竞争的新模式[2]。尤其是电子技术在银行中的应用给银行业带来了深刻变革，电子信息网络的扩张，不仅是金融创新的手段，而且是推动金融创新的强大压力和动力。

基于科技资金资源投入的科技创新持续推动着金融业的创新和发展，这主要体现在三个方面。

1.2.1 科技投入促进金融产品创新

科技进步不仅改变了传统的企业经营模式，刷新了经营者的思维，而且催生了新的行业，孕育了大量的商机。在将技术产品化和市场化的过程中，技术所有者不可避免地会遇到融资问题，而传统的融资手段是基于传统企业设定的，对于高技术企业来说，存在各种各样的限制和缺陷。对新型融资手段的强烈需求，促使和推动金融机构不断创新，设计出针对新型高科技企业需求的金融创新产品，以使高科技企业能够以较低的成本获得风险较低的资金来实施项目，进而从中获利。

由远期借贷到期货的改进，是不断健全风险转移及规避机制的过程，它减少了参与者面临的多项风险和不利因素的影响，从而能更好地实现既定目标。银行储蓄卡和信用卡，不但适应了客户对新的支付手段的需要，更是在信息技术的支持下降低了交易成本。资产证券化也是现代信息技术和交易技术发展的产物，它是指将缺乏流动性的资产转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流动性，这一创新为发起人增强了资产流动性的同时减少了风险资产，提供了更有效、更低成本筹资渠道的同时，提供了更为灵活的财务管理模式。endprint

1.2.2 科技投入促进金融技术创新

新技术革命是推动经济与金融发展的一个重要力量。新技术特别是电子计算机和互联网技术在金融领域的广泛应用，既加快了信息传递速度、大幅度降低了交易成本，又推动了金融技术的创新与发展。

随着新技术在金融领域的广泛应用，金融系统在接收信息、处理资料时几乎都会采用电脑技术，业务操作的科技含量不断提升。电话转账、网上银行、ATM、POS机等支付方式的出现，极大地降低了银行的经营成本，减少了社会流通费用。手机银行更是结合了货币电子化和移动通讯的优势，使人们可以在任何时间任何地方办理金融业务。此外，国际信贷市场采用循环技术和辛迪加技术推出的各种辛迪加贷款，给资金需求者提供了取得资金的一种系列选择权；欧洲债券灰色市场的创新使得债券在发行前有一个预先市场，这个市场使债券发行有一个适宜的价格水平，进而促进债券供给与需求的均衡。

1.2.3 科技投入科技投入促进金融业组织形式及竞争方式创新

以信息与通讯技术为代表的高新技术从根本上改变了金融业的组织形式，电子化和网络化将分布于各地的金融分支机构联接为一体，传统有形的金融机构逐渐被虚拟化组织所替代，金字塔式的结构逐渐转化为扁平式结构甚至是无边界组织。这些组织形式的创新变化极大地降低了交易成本，提高了经营效率，改进了市场秩序。

科技进步使金融业的竞争范围不再局限于传统的同业竞争和国内竞争，而是扩大到金融业与非金融业、国内与国外等多种形式的竞争。其结果是金融市场竞争更趋激烈，金融机构业务向多元化和功能复合化方向发展，向传统业务以外的领域渗透，金融业与其他行业的界限进一步模糊，金融机构可能是贷款资金的发放者，又可能是债券承销商、收购兼并者、保险产品提供者。当然，这种竞争方式的创新既是金融创新的内容和结果，同时又会促进金融创新的全面升级。

2 金融创新对科技投入的影响

科技资金资源投入可以分为融资和投资两个层面，前者反映的是科技活动的资金来源问题，是科技投入的基础，后者反映的是资金使用效率，是资源配置的问题。[3]在市场经济条件下，金融创新分别从这两个层面促进了科技投入。

2.1 金融创新解决了科技投入面临的融资问题

科技投入和科技创新项目固有的性质决定了其面临的问题，主要表现为科技投入和科技创新项目及新技术的应用往往具有风险极高、成功率偏低、投资周期漫长、资本流动性差、信息不对称等问题，这使得社会资本在流向科技领域时，往往太过审慎，因此造成了科技创新部门以及产业化部门长期面临资金投入不足、筹资困难等问题。比如，科技型中小企业是科技创新的重要力量，但其规模小、抗风险能力弱、有效抵押担保物少，使得它在市场上处于劣势，而追求低风险、固定收益的银行资金一般很少介入。只有依靠不断的金融创新才能缓解科技投入资金来源不足、筹资困难的窘境。

金融创新首先是金融业经营者观念的更新，金融业经营者通过转变原有风险厌恶观念，创新出新的金融工具和产品，并支持科技投入，为科技创新活动赢得更多资金支持。

其次，金融工具和产品的创新为技术的发明者与使用者提供了层出不穷的融资方式，如债权融资、股权融资、风险投资、项目融资、互联网金融（例如以“余额宝”为首的各种宝）等。总之，金融创新丰富了融资方式和渠道，为科技投入和科技创新带来了机遇，输送了血液，使其创新行为不仅可行，而且能够低成本运营。

2.2 金融创新解决了科技投入面临的投资问题

在市场经济与金融创新的大背景下，科技投入的资金又是通过金融系统流向科技创新机构的，这样同时解决了科技投入资金的投资效率和投资风险，保障了投资的成功率，调动了投资者的积极性。

一方面金融系统具有选择与监督功能，通过对科技投入与科技创新活动进行事前评估和全过程监管，一定程度上能够减少逆向选择和道德风险，提高科技投资的成功率和资金使用的效率。[4]这种模式下，社会资金也将乐于投向科技部门。如果没有金融系统以及金融创新，资本所有者无法甄别企业家与科技项目的信息真实与否，其选择往往就是将资金投放到更为安全的行业中去，导致整个社会的科技投入不足，基于此的资金的使用效率更无从谈起。有学者认为，绝大部分技术创新早在工业革命之前就被发明出来，却未被充分利用，归根结底是因为这些技术的产业化需要大规模、长期的资本投资，而只有在金融市场的不断创新和完善后，这些技术的应用才逐渐趋向可行。

另一方面，金融创新提供了更多的风险规避和风险分散工具，允许科技创新主体不断开发风险较大、生产率水平较高的技术，同时也允许投资者量体裁衣，根据资金实力以及风险偏好程度选择不同的科技项目，资金有选择地流向不同的科技创新活动和项目，而这又进一步提高了资金使用效率。

综上所述，科技投入为金融创新提供了知识准备和技术基础，金融创新为科技投入创造了资本动力，两者紧密联系，互促发展。

3 科技投入与金融创新互促发展的对策

深入研究科技投入与金融创新的互相促进机制，并通过互促关系的建立推动科技投入与金融创新共同发展的意义日益凸显。当前乃至今后很长时期内，应该从宏观和微观两个层面，通过政策法规、组织领导、设立专项资金和支持相关企业发展等多角度、全方位来推动科技投入与金融创新互促发展。

3.1 健全完善促进科技投入与金融创新结合的政策法规体系

相关政策法规体系是实现科技投入与金融创新互促发展的政策保障。

一是大力推进科技金融结合试点，引导社会资本组建科技成果转化基金，建立科技贷款风险损失补助体系。

二是探索建立科技保险补贴机制、补偿机制，支持科技企业上市融资，分担金融机构科技贷款风险，支持企业科技成果转化，并对科技成果转化制定政策性绩效奖励。

3.2 设立科技投入与金融创新互促工作组织体系endprint

政策法规体系具有程式化和长效激励机制的优点，但同时也具有不够灵活的缺点，可通过设立科技投入与金融创新互促工作领导小组，通过发挥其协调性和灵活性特点，促进科技投入与金融创新互促发展。工作领导小组可由各地科技局和金融办牵头，发改委、经信委、财政局、人民银行、银监分局、保险行业协会等金融部门参加，具体负责决策并协调落实科技金融政策和相关重大事项，研究确定科技金融工作的目标任务分解和计划安排，组织开展定期检查。对科技和金融结合实施成效进行动态评估考核，对在促进科技与金融结合成绩突出者给予奖励，充分调动各方积极性，推动科技与金融事业的持续互促发展。

3.3 设立支持科技投入与金融创新专项基金

尽管科技投入与金融创新是互促相辅的，二者之间本身具有一定的自循环性，但无论是科技投入还是金融创新本身并不排斥更多资金的投入。专项资金投入是科技投入与金融创新结合的推进剂和润滑剂，能进一步促进两者协调良性发展。

①政府应设立更多专项资金或支持基金，并加大资金规模，通过高校、各级政府、各级社会科学机构，对高科技企业和科技创新项目进行资助，并加大对科技创新和金融创新成果的奖励力度。

②通过设立更多科技贷款公司、科技金融租赁公司、科技再担保公司、科技企业信用管理公司等一系列市场化专业经营公司，充分发挥财政资金杠杆效应的同时，为科技投入和金融创新拓宽融资渠道，降低其融资成本，分散其研发和创新风险，并推动科技成果产业化转化，实现良好的经济和社会效应。

3.4 加大高新技术企业税收优惠力度

加大高新技术企业税收优惠力度，是间接在资金和政策上支持高新技术企业科技投入和科技创新的有力政策激励措施。国家及各级政府应当充分发挥税收调控职能，在对高新技术企业实施税收优惠政策的同时，对需要重点扶持的高新技术企业，应实施更加优惠的税收政策，鼓励其进行全新产品开发和基础性研发工作，从而解决其融资难、融资贵以及长期融资问题。

3.5 不断创新科技金融有效结合机制

首先，推进金融体制改革，提高金融机构竞争力和金融市场资源配置效率。深化国有金融机构改革，大力发展村镇银行、小额贷款公司和农村资金互助社等新型金融机构，鼓励中小企业信用担保工具和金融产品创新。发展多层次直接融资体系，扩大债券发行规模，大力发展债务融资工具，稳步推进和创新资产证券化。

其次，加快汇率市场化改革步伐，完善人民币汇率形成机制。继续加强和改善金融宏观调控，着力解决经济金融运行中的突出矛盾和问题，增强金融宏观调控的预见性、针对性和灵活性，把握好调控的重点、节奏和力度。完善金融监管法制，改革金融监管体系，提升金融监管能力。

再次，建立科技和金融部门的信息交流平台，完善科技金融中介服务体系。建立科技金融资源数据库，通过整合专业技术孵化服务、项目孵化、配套工程中试功能、技术转移、技术评价评估等科技资源平台，以及银行机构、投资公司、证券公司等金融资源平台，为科技金融双方提供必要的资源条件支持。

3.6 充分发挥财政科技投入的杠杆作用

探索和完善包括前资助、后补助、政府补贴、奖励在内的无偿性资助体系，利用财政贴息、担保风险补偿等手段，为企业技术创新和科技成果转化提供杠杆融资；探索包括偿还性资助、债权、股权投入等在内的权益性资助体系，为创新项目和科技成果转化提供股权或债权资本；完善包括加计扣除、加速折旧、高企优惠、政府采购、市场准入在内的政策性优惠体系，加大对创新成果产业化的支持，提高创新成果产业化水平。此外，支持建立科技投入的风险分散机制，完善科技投入保障体系。由政府财政参与建立信用担保机构，为科技融资提供信用担保。建立风险补偿基金，对科技投融资者的投资损失予以适当补偿，为金融资金分散科技创新的风险。

参考文献：

[1]王立双，廖新安.科技投入与技术进步相关要素的理论探析[J].科技进步理论，2002（7）.

[2]于敏.关于技术推进金融创新相关问题的研究[J].科技进步与对策，2001（12）.

[3]周岳盛.加大科技投入促进科技创新[J].科技广场，2002（2）.

[4]史官清，欧阳天治，邓鸿丽.以金融创新助推科技进步[J].科技金融，2013（4）.

[5]封北麟.我国科技金融市场体系的构建及财政支持研究[J].经济研究参考，2014（15）.

[6]谢颖昶.科技金融对企业创新的支持作用——以上海张江示范区为例[J].技术经济，2014（02）.

[7]张燕，王润方，王策，宋一哲.科技金融信息服务平台建设的探讨[J].中国科技信息，2013（23）.endprint

政策法规体系具有程式化和长效激励机制的优点，但同时也具有不够灵活的缺点，可通过设立科技投入与金融创新互促工作领导小组，通过发挥其协调性和灵活性特点，促进科技投入与金融创新互促发展。工作领导小组可由各地科技局和金融办牵头，发改委、经信委、财政局、人民银行、银监分局、保险行业协会等金融部门参加，具体负责决策并协调落实科技金融政策和相关重大事项，研究确定科技金融工作的目标任务分解和计划安排，组织开展定期检查。对科技和金融结合实施成效进行动态评估考核，对在促进科技与金融结合成绩突出者给予奖励，充分调动各方积极性，推动科技与金融事业的持续互促发展。

3.3 设立支持科技投入与金融创新专项基金

尽管科技投入与金融创新是互促相辅的，二者之间本身具有一定的自循环性，但无论是科技投入还是金融创新本身并不排斥更多资金的投入。专项资金投入是科技投入与金融创新结合的推进剂和润滑剂，能进一步促进两者协调良性发展。

①政府应设立更多专项资金或支持基金，并加大资金规模，通过高校、各级政府、各级社会科学机构，对高科技企业和科技创新项目进行资助，并加大对科技创新和金融创新成果的奖励力度。

②通过设立更多科技贷款公司、科技金融租赁公司、科技再担保公司、科技企业信用管理公司等一系列市场化专业经营公司，充分发挥财政资金杠杆效应的同时，为科技投入和金融创新拓宽融资渠道，降低其融资成本，分散其研发和创新风险，并推动科技成果产业化转化，实现良好的经济和社会效应。

3.4 加大高新技术企业税收优惠力度

加大高新技术企业税收优惠力度，是间接在资金和政策上支持高新技术企业科技投入和科技创新的有力政策激励措施。国家及各级政府应当充分发挥税收调控职能，在对高新技术企业实施税收优惠政策的同时，对需要重点扶持的高新技术企业，应实施更加优惠的税收政策，鼓励其进行全新产品开发和基础性研发工作，从而解决其融资难、融资贵以及长期融资问题。

3.5 不断创新科技金融有效结合机制

首先，推进金融体制改革，提高金融机构竞争力和金融市场资源配置效率。深化国有金融机构改革，大力发展村镇银行、小额贷款公司和农村资金互助社等新型金融机构，鼓励中小企业信用担保工具和金融产品创新。发展多层次直接融资体系，扩大债券发行规模，大力发展债务融资工具，稳步推进和创新资产证券化。

其次，加快汇率市场化改革步伐，完善人民币汇率形成机制。继续加强和改善金融宏观调控，着力解决经济金融运行中的突出矛盾和问题，增强金融宏观调控的预见性、针对性和灵活性，把握好调控的重点、节奏和力度。完善金融监管法制，改革金融监管体系，提升金融监管能力。

再次，建立科技和金融部门的信息交流平台，完善科技金融中介服务体系。建立科技金融资源数据库，通过整合专业技术孵化服务、项目孵化、配套工程中试功能、技术转移、技术评价评估等科技资源平台，以及银行机构、投资公司、证券公司等金融资源平台，为科技金融双方提供必要的资源条件支持。

3.6 充分发挥财政科技投入的杠杆作用

探索和完善包括前资助、后补助、政府补贴、奖励在内的无偿性资助体系，利用财政贴息、担保风险补偿等手段，为企业技术创新和科技成果转化提供杠杆融资；探索包括偿还性资助、债权、股权投入等在内的权益性资助体系，为创新项目和科技成果转化提供股权或债权资本；完善包括加计扣除、加速折旧、高企优惠、政府采购、市场准入在内的政策性优惠体系，加大对创新成果产业化的支持，提高创新成果产业化水平。此外，支持建立科技投入的风险分散机制，完善科技投入保障体系。由政府财政参与建立信用担保机构，为科技融资提供信用担保。建立风险补偿基金，对科技投融资者的投资损失予以适当补偿，为金融资金分散科技创新的风险。

参考文献：

[1]王立双，廖新安.科技投入与技术进步相关要素的理论探析[J].科技进步理论，2002（7）.

[2]于敏.关于技术推进金融创新相关问题的研究[J].科技进步与对策，2001（12）.

[3]周岳盛.加大科技投入促进科技创新[J].科技广场，2002（2）.

[4]史官清，欧阳天治，邓鸿丽.以金融创新助推科技进步[J].科技金融，2013（4）.

[5]封北麟.我国科技金融市场体系的构建及财政支持研究[J].经济研究参考，2014（15）.

[6]谢颖昶.科技金融对企业创新的支持作用——以上海张江示范区为例[J].技术经济，2014（02）.

[7]张燕，王润方，王策，宋一哲.科技金融信息服务平台建设的探讨[J].中国科技信息，2013（23）.endprint

政策法规体系具有程式化和长效激励机制的优点，但同时也具有不够灵活的缺点，可通过设立科技投入与金融创新互促工作领导小组，通过发挥其协调性和灵活性特点，促进科技投入与金融创新互促发展。工作领导小组可由各地科技局和金融办牵头，发改委、经信委、财政局、人民银行、银监分局、保险行业协会等金融部门参加，具体负责决策并协调落实科技金融政策和相关重大事项，研究确定科技金融工作的目标任务分解和计划安排，组织开展定期检查。对科技和金融结合实施成效进行动态评估考核，对在促进科技与金融结合成绩突出者给予奖励，充分调动各方积极性，推动科技与金融事业的持续互促发展。

3.3 设立支持科技投入与金融创新专项基金

尽管科技投入与金融创新是互促相辅的，二者之间本身具有一定的自循环性，但无论是科技投入还是金融创新本身并不排斥更多资金的投入。专项资金投入是科技投入与金融创新结合的推进剂和润滑剂，能进一步促进两者协调良性发展。

①政府应设立更多专项资金或支持基金，并加大资金规模，通过高校、各级政府、各级社会科学机构，对高科技企业和科技创新项目进行资助，并加大对科技创新和金融创新成果的奖励力度。

②通过设立更多科技贷款公司、科技金融租赁公司、科技再担保公司、科技企业信用管理公司等一系列市场化专业经营公司，充分发挥财政资金杠杆效应的同时，为科技投入和金融创新拓宽融资渠道，降低其融资成本，分散其研发和创新风险，并推动科技成果产业化转化，实现良好的经济和社会效应。

3.4 加大高新技术企业税收优惠力度

加大高新技术企业税收优惠力度，是间接在资金和政策上支持高新技术企业科技投入和科技创新的有力政策激励措施。国家及各级政府应当充分发挥税收调控职能，在对高新技术企业实施税收优惠政策的同时，对需要重点扶持的高新技术企业，应实施更加优惠的税收政策，鼓励其进行全新产品开发和基础性研发工作，从而解决其融资难、融资贵以及长期融资问题。

3.5 不断创新科技金融有效结合机制

首先，推进金融体制改革，提高金融机构竞争力和金融市场资源配置效率。深化国有金融机构改革，大力发展村镇银行、小额贷款公司和农村资金互助社等新型金融机构，鼓励中小企业信用担保工具和金融产品创新。发展多层次直接融资体系，扩大债券发行规模，大力发展债务融资工具，稳步推进和创新资产证券化。

其次，加快汇率市场化改革步伐，完善人民币汇率形成机制。继续加强和改善金融宏观调控，着力解决经济金融运行中的突出矛盾和问题，增强金融宏观调控的预见性、针对性和灵活性，把握好调控的重点、节奏和力度。完善金融监管法制，改革金融监管体系，提升金融监管能力。

再次，建立科技和金融部门的信息交流平台，完善科技金融中介服务体系。建立科技金融资源数据库，通过整合专业技术孵化服务、项目孵化、配套工程中试功能、技术转移、技术评价评估等科技资源平台，以及银行机构、投资公司、证券公司等金融资源平台，为科技金融双方提供必要的资源条件支持。

3.6 充分发挥财政科技投入的杠杆作用

探索和完善包括前资助、后补助、政府补贴、奖励在内的无偿性资助体系，利用财政贴息、担保风险补偿等手段，为企业技术创新和科技成果转化提供杠杆融资；探索包括偿还性资助、债权、股权投入等在内的权益性资助体系，为创新项目和科技成果转化提供股权或债权资本；完善包括加计扣除、加速折旧、高企优惠、政府采购、市场准入在内的政策性优惠体系，加大对创新成果产业化的支持，提高创新成果产业化水平。此外，支持建立科技投入的风险分散机制，完善科技投入保障体系。由政府财政参与建立信用担保机构，为科技融资提供信用担保。建立风险补偿基金，对科技投融资者的投资损失予以适当补偿，为金融资金分散科技创新的风险。

参考文献：

[1]王立双，廖新安.科技投入与技术进步相关要素的理论探析[J].科技进步理论，2002（7）.

[2]于敏.关于技术推进金融创新相关问题的研究[J].科技进步与对策，2001（12）.

[3]周岳盛.加大科技投入促进科技创新[J].科技广场，2002（2）.

[4]史官清，欧阳天治，邓鸿丽.以金融创新助推科技进步[J].科技金融，2013（4）.

[5]封北麟.我国科技金融市场体系的构建及财政支持研究[J].经济研究参考，2014（15）.

[6]谢颖昶.科技金融对企业创新的支持作用——以上海张江示范区为例[J].技术经济，2014（02）.

[7]张燕，王润方，王策，宋一哲.科技金融信息服务平台建设的探讨[J].中国科技信息，2013（23）.endprint