下游需求启动 硝基氯苯市场量价齐升

4月份，国内硝基氯苯市场迎来了一轮冰火两重天行情。对、邻位两极分化，差价一度超过6200元（吨价，下同），其中对硝基氯苯国内主流成交价跌至6300元，邻硝基氯苯成交价涨至12500元，差价比例超过98%，创下近几年来极端差价纪录。

进入5月份以来，在对硝基氯苯下游需求的拉动下，硝基氯苯行业两极分化现象有所缓解。据生产企业反馈的信息，截至6月7日，经过一个月的行情演变，对硝基氯苯主流成交价由6300元回升至7100元以上，高端价格甚至达到7500元，环比上涨12.7%；邻硝基氯苯则从12500元回落至11800元，环比下跌5.6%。差价由98%缩小至66%以内，开始理性回归。硝基氯苯市场实现了产销两旺，量价双升。业内人士分析，因同行企业的开工率提升，以及原料的高位支撑，对、邻位市场差价或将继续理性调整，后市有望迎来一轮双稳行情。

下游需求增长 推动企业开工提升

5月份开始，对硝基氯苯下游企业受市场回暖驱动陆续启动。据不完全统计，对硝基苯胺、对氨基苯酚、染料等主流消费企业开工率已由4月份的50%提升至70%左右。需求快速增长，在对硝基氯苯社会货源处于低位的背景下，企业抓住机遇提升开工率，以保证货源供应。同时，因邻硝基氯苯价格持续高位，且需求稳定，让企业盈利空间大增，更加提振了生产企业的经营信心。从浙江、江苏市场了解到，就连邻硝基氯苯一直自用的嘉兴中华也因市场较好转为对外销售。

另从中石化南化公司、蚌埠八一等企业了解到，根据目前的下游需求情况以及企业开工现状，国内综合开工率6月份有望继续提升，预计提升幅度在5%～10%，这样也能与下游保持同步增长，维持正常的供需平衡，不至于再次出现行情大幅震荡的现象。

市场价格上扬 拉动行业产销两旺

据了解，5月份开始，对硝基氯苯经历了3次价格上调，由6300元上调至目前的7100元以上，部分企业高端执行7500元，并且货源供应紧张。而邻硝基氯苯则保持12000元左右的高位，小幅震荡。生产企业算了一笔账，按照当前原料纯苯价格9400元、对硝基氯苯7100元、邻硝基氯苯11800元综合计算，每吨产品有13%以上的利润空间。在纯苯系列产品大部分亏损的背景下，硝基氯苯已是盈利空间较大的品种之一，实现了量价双赢。

江苏一位常年经营硝基氯苯的贸易商这样介绍，不仅南化公司、蚌埠八一、扬农集团这些以纯苯为原料的生产企业（成本相对较低）盈利，就连嘉兴中华以采购氯化苯为原料的生产企业今年也是产销两旺，这也是市场价格上扬促成的重大利好因素所致。这位贸易商表示，这种格局近期或将延续，对、邻有望呈现双稳的格局。

差价回归理性 盈利空间稳步增长

从硝基氯苯走势图可以看出，对、邻位硝基氯苯自4月份创下近几年来极端差价之后，已开始回归理性，这不仅是技术性要求，也是市场规律的体现。

从技术趋势上来看，结合历史曲线走势，极端差价已缩小了1/3，但距传统合理差价（业内认为30%左右）仍有一定空间。因此，对、邻两个产品走势曲线继续缩小的可能性较大。但从走势可以看出，对涨邻落的速度已开始放缓。

从当前市场供需格局来看，结合下游产品市场情况，对硝基氯苯下游需求仍有增长空间，而邻硝基氯苯需求增长空间已相对饱和。业内人士预计，目前对硝基氯苯量价有望继续提升，邻硝基氯苯则因持续高位，致使下游高成本运行，同时在产量继续增长的背景下，仍有可能继续回落。

根据2∶1的对、邻位产出比例，按照5月份的对涨邻落幅度预计，硝基氯苯企业盈利空间仍有望继续稳步增长。

然而，据部分硝基氯苯生产企业反映，虽然目前行业产销两旺，但不排除第三季度季节性需求萎缩造成的利空风险，行业能否持续回暖仍存不确定性。endprint