紧抓改革主线寻牛股

孙宏廷

上证指数自从8月4日拉出大阳线后，就一直处于步履蹒跚的走势中，什么沪港通啊，什么海外热钱啊，似乎都找不到踪影了，权重和周期股的表现差强人意，不少龙头品种已经有5个点左右的跌幅了。这段时间，创业板却走出了不错的走势，随着海外市场纳斯达克指数的不断走强和创出新高，国内以创业板为代表的成长股也走出了波澜壮阔的行情，不断挑逗着投资者的神经。

目前两市成交量依旧维持在3000亿以上的级别，这样的活跃程度下，个股行情还是可以有的，虽然热点轮动的速度很快，但持续走强的个股还是有的，需要投资者更加注重对个股操作技术的把握。从具体的热点看，我们发现，更多的还是和改革相关的或者是和调结构有关的行业和个股，这个主要是从未来一段时间我们处于改革和结构调整的大背景有关。

说到改革主题，一个绕不开的话题是关于土地的。国家在推动新型城镇化，新型城镇化的要义在于人口城镇化，核心在于推进农民工的市民化。农民工的市民化一方面要求实现公共服务均等化，这需要通过改革户籍制度来实现。另一方面要保障进城农民工的利益，主要是保障农民的土地财产收益权，这需要通过改革土地制度来实现。户籍制度改革意见发布，意味着新型城镇化迈出重要一步。

但只有户籍制度改革和土地制度改革共同推进，新型城镇化才能实质性推动，因此，我们认为接下来土地制度改革将加速推进。从二级市场的走势看，板块最近半年走势回调充分，近期有底部温和放量态势，在政策催化背景下主题投资机会有望逐步发酵。当前基本面当前处于分歧阶段，北戴河会议的召开提升改革预期。相比目前的基本面的分歧，政策面其实更有决定意义。在此阶段，我们在态度上还是看好，毕竟市场的积极环境还在；在节奏上认为进入到缓升、指数搭台主题活跃的阶段。

我们认为，作为农地改革这一大事件、大主题，在板块充分回调背景下，有望获得资金的关注。有四类公司值得我们重点关注：第一是拥有大量农业土地的企业：亚盛集团、*ST大荒、海南橡胶、上实发展、罗牛山等。第二是耕地资源将由分散走向集中，农业生产规模化和集约化水平有望提高，提升农业机械、农资流通服务、农田水利设施建设需求：大禹节水、吉峰农机等。第三是农产品压榨与种植业：糖、棉花普遍成本高企，核心问题是土地规模化种植率低，而这个的核心是土地流转还不充分，种植龙头会真实受益于土地流转后的集约化经营：南宁糖业、新赛股份等。最后，随着农村土地流转推进，城市存量的工业用地流转预计也会加快，拥有城市工业工地的企业受益，杭钢股份、金隅股份、沙河股份、宝安地产等。