袁林 ：互联网垂直产业链带来“未来金融”

产业链与金融的整合在未来是一个必然的趋势。传统金融起到的是信用中介、资金中介和结算中介的作用。未来互联网时代，将是一个去中介、去库存的过程。对传统银行来讲，100 元人民币存款，扣除存款准备金、备付金后，按照资产负债比例管理要求，仅有其中的 75 元能够发放贷款。假设按照 3% 的支付 100 元存款的利息，那么这 75 元的资金刚性成本就达到 4% ；再加上按巴塞尔协议要求的资本的成本、贷款计提的拨备，在这样的规则制度下，不但贷款成本增高，而且资金的应用也不充分，资金没有完全创造价值。

金融的核心是风险管理。传统银行对风险的判断，是从历史的、静态的甚至是反映不真实的报表中来的。报表的不真实既有企业做假账的因素，也有会计水平低没有充分反映的因素。但在互联网时代中，所有的交易都是透明的，银行能够动态、实时看到企业的经营情况。同时，交易信息是一个来自产业链上下游“多点集成”的、可相互印证的大数据，具有相当的真实可靠性。在这样的平台上，谁能够掌握控制风险的信息和数据，谁就可以做金融。

从商业银行的角度来讲，资金也 有袁林 ：互联网垂直产业链带来“未来金融”一个“去库存”的概念。资金存到银行，银行是需要支付存款利息，银行如果不能及时贷款发放出去，银行因资金闲置是要增加成本的。而现行的 P2P 模式，银行就失去了资金中介的这个作用，让资金直接从投资人进入需求方，就是风险中介。 因此，P 2 P 只要 把 风 险 管控 好，未来就可以做得更好。

企业也如此，货币资金在很多时候是浪费的。前几年，企业家们大刀阔斧地压缩企业资产负债表左边的诸如“应收账款”、“存货”等资产科目来优化资产负债结构，丰田汽车在这方面做了极致，提出了包含“缓冲库存”概念在内的“精益管理思想”，这是对产业链管理价值的巨大贡献。而“现金”也是有成本的，无论其来源于资本还是来源于负债，未来这部分可以接近消失，也是缓冲库存的 概 念 。互 联 网 出 现 ，交 易 成 本 接 近 于 零 ，金融机构能够为企业提供及时资金供应（Just in time），企业需要贷款一天就只借一天，哪怕日利率是万分之五（年利率 18%），看似利率上升，实质闲置浪费减少，企业的总体筹资成本也能降下来。同时，资金的充分流动，快速流动也能创造更多的社会价值。

互联网垂直产业链的出现，让“产业链”同时具备了互联网属性和金融属性 。 产 业 链 、金 融 机 构 可 以 共 享 这 个 平 台 ，实现产业和金融的融合，让金融真正服务于产业，支持产业发展。未来，借助互联网这个工具，金融和产业密不可分，金融不但要推动产业发展，也推动整个产业的革命。endprint