金融投资风险与收益的若干思考

浙江财经大学东方学院 俞晶晶

当前，我国金融投资业已经逐渐走向成熟，并与世界金融投资接轨。近年来，如雨后春笋般涌出的各种金融投资工具对我国经济发展发挥了巨大的促进作用。但是，金融投资始终不能避免风险问题，因此，针对如何将风险降到最低，广大研究者也展开了深入的研究。金融投资风险与收益的分析必须建立在理论基础上，同时也要结合实践进行不断的思考，有效的金融投资不仅能保证金融投资者的利益，还可以进一步促进我国金融投资市场的繁荣发展。

1 金融投资的种类

当前，我国的金融投资品种类较多，较为完善，据统计我国金融投资品可达11个大类，下文将介绍几种常见的金融投资。

1.1 银行存款

这是最普遍的金融投资方式，由个人或团体在银行开立账户，完成资金储蓄；银行会根据不同时期、不同地方付给存款人利息，该投资的风险性与银行相关。

1.2 基金

基金分为两种，本文所指的是狭义上的基金，即投资基金。投资基金属于一种集合投资制度，所有投资人共享收益，同时也共同承担风险。不同的投资者将自己的资金统一集中起来，由基金托管人委托职业经理人员管理，专门从事投资活动。投资基金在金融投资中较为常见的是风险分散的投资。投资基金的流动性比较强，收益较为客观，但是风险也相对存在[1]。

1.3 股票

股份是由公司在募集资本时向出资人或投资人公开或者私下发行的，用以证明持有者对该股份有限公司拥有所有权的凭证。通常来说，持有股票数是股票持有人分享权益的主要依据，同时，也是持有人承担责任的依据。与上述两种金融投资相比，股票的风险较高，流动性较强，但是相应的获益也较大。

1.4 债券

债券的发行方为政府或企业，发行方发行债券的主要目的是向社会筹集闲散资金。债券发行时，会与投资者确定后期支付的利率、利息，并确定偿还本金的条件。这种债权债务关系，在法律上属于金融契约。债券的优点是安全性、收益性较高，缺点是流动性差。

1.5 外汇投资

外汇投资是一种在不同货币之间进行兑换的投资行为，投资者可以在汇率变化中获得一定的收益。但是，外汇投资优点是收益大，操作灵活，但是外汇投资的风险也很大，若投资者本身具备一定的经验，可控制一些风险[2]。

1.6 贵金属投资

近年来兴起了贵金属投资，包括贵金属实物投资、电子盘交易投资、纸黄金纸白银共三大类。贵金属市场投资较为复杂，根本机制为低买高卖、赚取差价。贵金属投资存在交易杠杆，风险较大，回报也较大。

2 风险与收益的基本关系

金融投资与实物投资有所不同，其风险与经济收益是成正比的，其过程就是资本合理化配置的过程，金融投资可避免资本的浪费，对于国家及地区经济的发展具有重要的推动作用[3]。但是，金融投资不可避免风险，可以说，金融投资风险与收益是相伴相生的。

通常来看，金融投资风险与收益的基本关系是相互对应的：金融投资的风险越大，其收益也越大；反之，金融投资的风险越小，相应的收益也越小。但是，一些金融投资的风险是可控制的，投资者可通过自身的分析和研究，将风险降到最低。由此可知，金融投资风险与收益虽然存在上述基本的关系，但并不是绝对的。作为金融投资者，不能将金融投资风险简单地认为是收益越大、风险越大，也不能认为其收益小，风险就小。金融投资风险与收益的这种基本关系并非绝对的，它只是揭示了一般情况下风险与收益并存的现实情况。

3 规避投资风险，实现预期收益的策略

3.1 强化金融投资监管

有效的金融投资监管机制是开展金融投资活动的前提条件，同时也是维护投资者利益，保证金融市场健康秩序的基础。我国金融投资监管分为行政机关和金融业自律组织两部分，其中行政机关是指中国人民银行、自律组织证监会、银监会等机构。金融监管的具体执行中，行政机构统筹管理各类金融活动，并利用金融法律法规、规章制度等手段管理和监督各类金融交易活动，金融企业自身还需依照行业规范，服从自律组织监管。虽然我国金融监管机制比较成熟，但是仍存在一些不足[4]。为此，我们应借鉴国外投资监管的成功经验，完善我国金融投资监管体制和制度，这样才能保障投资者获得合理的收益。

3.2 理性投资

金融投资业是我国市场经济改革中的新兴行业，很多投资者对金融投资的行业情况不够了解，制定投资决策时也未考虑实际情况。作为投资者，应首先明确理性投资的理念，然后根据自身实际情况制定投资目标，最后在核算风险的基础上，确定自身投资方向。投资者应不断学习投资专业知识，使自身具有较高的专业素养，这样才能更好地根据自己的投资优势选择投资方向。同时，当投资者投资专业素养较高时，更能准确获知自身实际的抗风险能力，也能准确地预估投资项目的风险[5]。总之，实际经济实力是确定投资规模，并制定投资计划的主要参考依据，同时要杜绝脱离实际的投资行为。

此外，还应深入调查投资对象。考虑到当前我国多数投资项目都要依托于金融工具，投资者可能并不了解投资对象，所以要在投资前掌握投资对象的具体情况。以外汇投资为例，投资者必须了解相关银行利率、外汇国家相关政策(宏观调控措施)、当地经济水平，同时也要了解当地监督管理政策[6]。若投资银行储蓄项目，就要对银行属地CPI指数进行调查，必须要了解投资的风险性。金融投资工具能为投资者提供投资的平台，但是其投资对象资料不全的缺点也较为明显，因此，应注意利用好金融工具的投资技巧，尽量使投资风险降到最低。

3.3 关注政策变化

金融投资品受政策环境变化的影响较大，其不仅体现在国内投资方面，而且在外汇投资方面表现得也较为明显。任何金融投资品的预期收益都与其所处国家的经济环境存在十分紧密的联系，金融投资受经济体制等因素影响较为深远。国家经济大环境包括多种因素，其中影响金融投资的因素包括：国家及地区宏观经济政策、总体经济运行状况等，而这些因素将直接决定投资者金融投资行为的收益。作为金融投资者，必须关注一段时间内所处国家的相关金融投资状况，同时记录分析银行利率浮动情况，并调查该国的金融投资监督管理措施和政策。就外汇投资而言，必须首先明确外汇国的总体经济状况及金融环境等；然后，层层比较各种投资品的风险和收益，权衡利弊，制定投资决策。

3.4 分析投资者的成功经验

金融投资的成功并不是偶然的行为，其一定是建立在缜密的分析基础上的。因此，对成功的金融投资品进行分析是十分必要的。金融投资者要善于吸取正确投资决策的经验，尤其是处于学习和摸索阶段的投资者，必要的理论学习和成功经验分析是具有重要意义的。“零投资理论”是金融投资业比较奉行的理论，其来自于“股神”巴菲特，该理论也对股票投资决策的制定进行了具体的阐述，值得投资者借鉴。总体来看，金融投资要综合分析被投资方的长期经济特征、现金流通能力等因素，还要对该企业的管理层水平进行分析；同时，应在此基础上考虑投资品实际购入价格是否合理，并确定是否要进行中长线投资[7]。

此外，投资者要对股票市场具有一定的敏感度，对其主要趋势、次要变动及日常变动等变化进行分析，其中日常变动和次要变动最能反映股票市场的真实情况，可作为预测主要趋势的参考依据。多数金融投资者认为要想实现金融投资品收益的最大化，应走长线投资路线。

3.5 掌握投资技巧

投资者必须学会金融投资的分析方法，同时掌握一定的金融投资技巧，这对规避投资风险、提高收益是十分重要的。选择金融投资品具备一定的技术性，要求投资者学会使用技术及分析方法或建模的方法进行研究和选择，以保证选择结果的准确性和合理性[8]。

3.5.1 技术分析法

作为投资者，必须具备敏锐的洞察力，不断研究和探索先进的技术分析方法，这样才能在一定程度上提高分析的科学性和正确性，实现风险规避的最大化。道氏理论是早期技术分析理论的代表，其分析较为经典，专注于股票市场运动趋势分析。道氏理论解释了股票市场变动存在的周期和规律，并阐述了空头市场与多头市场的转化，值得投资者借鉴。如多头市场必然会在一段时间内转化为空头市场，而空头市场亦如此。投资者了解道氏理论，可帮助其规避周期性的经济危机，并模仿投资信息，获得可观的收益。但是，对股市信息传播的洞察力取决于投资者本身，投资者应深入研究股市价格长期走势与短期变动后，再制定投资决策。

3.5.2 分散型投资

既然投资风险是不可避免的，那么如何将风险发生的概率降低，或遭遇风险时保存自身的大部分实力是非常重要的。分散型投资就是现代金融投资学家提出的基本原理“不把鸡蛋放在一个篮子里面”，即分别投资各种产品，投资风险也随之分散。可将既定的金融资本分成若干份，投向数种不同的金融投资品，各投资品的风险、期限、收益及种类各不相同，这种自由组合的投资资产组合方式，可有效规避投资风险，并通过后期的操作，实现收益的最大化。

4 结语

综上所述，金融投资受到多方因素的影响，投资者要全面考虑多种因素对投资的影响，并根据行业特点进行建模分析。金融投资应该发生在合理、科学、全面的测算之后，可以通过建立相应模型来预估和计算出投资行为带来的收益或风险。总体而言，金融投资需要慎重制定决策，尽量规避投资的风险，以保证达到预期收益。作为投资者，要根据自身需要和投资意向，选择合理的投资方案进行投资。随着我国金融领域改革的不断深入，以及金融监管制度的逐渐完善，金融环境也更加成熟，更加适合投资者进行投资，相信我国金融市场将会呈现出良好的发展态势，也为投资者带来更多的投资机会。

[1] 张秀娥,孙中博.后危机时代中国家庭金融投资的风险及对策——日本经验借鉴[J].国际金融,2013,12(01).

[2] 杨扬,探究金融投资风险与收益[J].金融市场Financial Market,2014,2(450).

[3] 朱顺泉.金融财务建模与计算——基于VBA与MATLAB实现[M].北京:电子工业出版社,2011.

[4] James L.Farrell，Jr.,Walter J. Reinhart.投资组合管理理论及应用[M].北京:机械工业出版社,2010.

[5] 托马斯·L.巴顿等.企业风险管理[M].王剑锋,寇国龙译.北京:中国人民大学出版社,2011.

[6] 邵欣炜,张屹山.基于VaR的证券投资组合风险评估及管理体系[J].数量经济技术经济研究,2012(12).

[7] 孔祥智.企业融资问题的新形势[J].农业经济,2011(8).

[8] 王献军,刘玉恒.企业融资问题分析[J].经济管理,2011(7).