企业并购中的财务风险控制研究

汪静

摘要：企业并购是市场经济发展中非常普遍的一种投资活动，这也是企业不断进行资金扩充，实力增强的重要手段之一。而在企业的并购的过程中，财务活动是自始至终都存在的，这就使得企业在并购中，财务风险是不可避免的。所以，如何控制企业并购中的财务风险，是企业并购成功的关键。但是，我国企业对并购中所产生的财务风险还不够重视，在对目标企业进行并购估价、融资、支付等方面还存在着不少的问题，这都影响了企业并购行为的成功率。本文就企业并购中产生的财务风险进行分析，提出几种控制财务风险的措施。

关键词：企业并购 财务风险 措施

随着社会经济的进步与发展，我国企业也迈入了深化改革的关键时期。企业并购是企业对市场资源优化配置的重要手段，也是企业资本扩张的重要途径，它不但能促进企业资本的有效运转，还能提高企业在市场中的竞争力。企业如果能够进行成功的并购，就能通过最小的成本来实现企业运营资本的有效扩张，但是并购并不是一蹴而就的，企业并购失败的几率比成功的机率还要高，而其中影响并购失败的主要原因就是并购过程中财务风险的影响，所以说，如何有效控制企业并购中产生的财务风险，是我国企业并购成功的关键。

一、我国企业并购中产生的财务风险

（一）定价风险

企业在并购过程中，首先要确定企并购目标，然后就需要对目标企业的实际价值进行科学有效的评估[1]。但是因为种种原因，容易使得目标企业的实际价值与评估价值出现偏差，最终对并购方产生了财物损失的风险，这就是企业并购中常见的定价风险。

（二）流动性风险

企业在并购中经常会采用现金支付的方式，所以，企业进行并购就减少了企业的流动资金，使得外部环境发生变化时，企业不能进行快速的反映，这就增加了企业经营的风险。

（三）融资风险

企业在并购的过程中，需要大量的资金作为保障，而这种资金就需要融资而来，而且企业进行融资的方式是多张多样的，这就增大了企业融资的风险。

二、企业并购过程中对财务风险有效控制的对策

（一）并购企业必须加强对国际并购市场的调查和研究

我国企业进行跨国并购不成功的一个重要原因就是，企业对国际市场和所进行投资的市场调查研究能力比较差，对市场难以进行深入的了解。而海外投资者来中国进行投资前，都会对中国市场进行一个详细的调查和了解，这也是外商投资前必须做的基础性工作。但是我国有些企业认为，花费大量时间和金钱去调查一个市场或者是一个企业是不知道的，所以，这就使得调查而来的信息不完备，不能为我国企业进行并购提供科学的数据依据[2]。而且，当前我国企业对国际市场的研究也不透彻，缺乏经验，所以就需要企业合理利用中介机构，来弥补经验不足的缺陷，同时，我国企业还要针对目前企业，整合自己的队伍，制定详细的并购计划，与并购目标企业的员工多进行共同交流，建立一个公平的交流平台，只有这样，才有利于我国企业更好的进行并购工作。

（二）制定正确的融资决策

我国企业要想制定正确的融资决策，就要充分考虑到企业现有运行的资本模式与融资之后所产生的差异，充分利用财务管理手段，在财务风险和财务利益之间找到一个契合点，只有这样，才能充分发挥财务管理的作用。如果企业的融资过高，就会使得企业的负债率大大增加，企业的资本权益风险就会大幅度提升，这就会对企业股票价格产生不利的影响。所以，企业在进行融资之时，要充分考虑负债比率和杠杆权益之间的关系，在它们之间创立一个公平的关系。

（三）对于目标企业定价风险的防范

资产评估是两个企业实施兼并的核心，而且资产评估所产生的价值也是并购时所定的价格依据。所以这就要求我国企业在对目标企业进行并购时，对资产评估可能出现的风险进行预算，对目标企业采用多种的评估方式[3]。我国企业在海外市场并购时，要采用多种金融工具来降低以为汇率变动而产生的汇率风险。要全面的了解和分析目标企业的有形资产，防治目标企业出现隐瞒自身债务情况的出现，我们应该随着市场价值的变动来对企业的有形资产进行评估。对于目标企业的无形资产我们要聘请专业的评估公司进行评估，提高对无形资产的评估准确度，只有这样，才能对大限度的避免并购时所产生的财务风险。

（四）合理规范资本成本

企业在资金筹集和长期使用资金后所付出的代价就是企业的资本成本。债务融资在我国企业并购中非常常见，也是融资的主要方式之一。企业能否顺利进行债务融资的关键就是企业的经营状况和资本状况的好坏。如果，企业能够进行经营风险的资本很充足，那么在企业并购过程中，就能有效地降低企业的融资风险。

三、结束语

随着我国市场经济的快速发展，市场竞争越来越激烈，市场对企业的要求越来越高，并购成为了企业快速提高市场竞争力、促进企业发展壮大的一项重要手段，在企业发展中起着不可磨灭的作用。但是，我们也要认识到并购是一项高风险和高收益并存的一项社会经济活动，财务风险在企业并购中是从头到尾都存在的。所以，企业在进行并购过程中，要时刻注意并购可能带来的财务风险，对可能产生的财务风险进行合理的分析，提高企业对财务风险的控制能力，把财务风险消灭在萌芽阶段，只有这样，企业并购才能安全有序的进行。

参考文献：

[1]王基建，吴保先.企业并购财务风险的成因分析及其防范[J].武汉科技学院学报，2012；13（03）：10-11

[2]黄薇.企业并购的财务风险分析及防范[D].西南财经大学，2011；10（14）：12-13

[3]周宁，满水平.企业并购中的财务风险与防范[J].企业研究，2012；23（15）：16-17

[4]张继德，聂继虹.金融危机下我国企业跨国并购的风险及防范——以中国平安收购富通集团为例[J].财务与会计，2011；03（05）：24-25endprint