基于GARCH类模型的黑龙江省现代化大农业资金供需预测分析

董晓红

(哈尔滨商业大学 金融学院，哈尔滨 150028)

基于GARCH类模型的黑龙江省现代化大农业资金供需预测分析

董晓红

(哈尔滨商业大学 金融学院，哈尔滨 150028)

从黑龙江省现代化大农业发展的资金需求总量、子行业资金需求现状以及资金供给总量、资金供给结构现状进行分析，基于GARCH类模型预测了2013—2017年黑龙江省现代化大农业的资金需求总量和供给总量，分析了资金的缺口，得出加强财政资金对农业投资的引领作用、加强农业投资资金的整合、推进竞争性的农村金融市场发展、增强农业企业自主融资能力，从根本上和实际上解决黑龙江省现代农业投资的资金供需矛盾。

农业资金需求；农业资金供给；GARCH类模型

随着经济的快速发展，黑龙江省进入了工业反哺农业阶段。在经历了近20年的高速发展后，黑龙江省现代化大农业已经进入了一个新的发展阶段。从农业与经济的关系看，农业对经济的发展起着重要的保障与支撑作用，农业对经济的其他部门的贡献作用与方式程度也有了新的变化。随着黑龙江省现代粮食、现代种业、现代园艺产业、现代渔业、现代畜牧业、现代农产品初加工等一系列重点工程的逐步推进，农田建设和农田水利基本建设正不断加强。这些重点项目再加上农垦区和乡镇企业发展的加速，对资金需求也不断增加。资金供给是否能满足资金需求的增加呢？预测未来几年黑龙江省现代化大农业资金需求与供给能否达到平衡正是本文研究的重点。

一、投资现状分析

近年来，由于不断增加资金投入，黑龙江省现代化大农业生产快速发展，主要农产品产量大幅度增长；农民生活得到明显改善；农业物质装备和科技水平大幅度提高；农村公共基础设施建设和社会事业全面发展。2005年以来，黑龙江省现代化大农业全社会固定资产投资增速超过了20%

(除2010),且呈不断加快的态势。

近几年来，黑龙江省现代化大农业全社会固定资产投资总量持续扩大，投资增速总体呈持续加快走势。2010年农业固定资产投资增速为12.59%，其余年份的增速均较上年有所提升。2005年农业全社会固定资产投资总量为143.4亿元，到2011年增加到655.7亿元，7年间增长了3.6倍。从投资增速来看，2005年农业全社会固定资产投资增速为26.23%，此后连续两年略有下降，2008年大幅度提高到41.31%，4年间提高了15.08个百分点，但仍低于全国6.49个百分点。2003年农业固定资产投资占比为7.70%，到2012年占比为6.97%，平均占比为7.71%，基本为平稳态势。见图1。

图1 2003-2012年黑龙江省现代化大农业全社会固定资产投资总额、增长及占比情况

二、资金需求分析

(一)资金需求总量分析

根据图2分析，2003—2012年黑龙江省现代化大农业资金需求总量持续扩大，除2006年黑龙江省现代化大农业资金需求总量增速为7.40%，其余年份的增速均超过10%，2008年和2009年增速超过了20%。2003年农业资金需求总量为1 175.80亿元，到2012年增加到4 639.15亿元，10年间增长了2.95倍。从农业资金需求总量增速来看，2003年增速为17.83%，此后2005年略有下降，2008年大幅度提高到26.48%，6年间提高了8.65个百分点。

图2 1978—2012年黑龙江省现代化大农业资金需求总量

(二)资金需求结构分析

1.农林牧渔业资金需求占比情况

根据图3分析，2003—2012年林业和渔业资金需求量占比总体呈下降趋势，林业2003年资金需求量占比为6.7%,2012年下降到3.29%；渔业2003年资金需求量占比为2.63%,2012年下降到1.79%；农业资金需求量占比的平均值为56.23%，畜牧业资金需求量占比的平均值为36.59%，两者的资金需求量占比共达到了93.82%。

图3 2003—2012年黑龙江省农林牧渔业资金需求占比情况

2.农林牧渔业资金需求增速情况

农业资金需求总量增速在2009年、2011年和2012年均超过了20%，其余年份都在10%以上；2003年，林业资金需求总量增速达到279%，此后有所下降；畜牧业在2008年资金需求增速超过了40%，在2003年、2004年、2009年和2012年均超过了20%；渔业在2007年资金需求总量出现了负增长，为-20.2%，之后连续两年资金需求超过了40%，到2012年增速为27.95%，见图4。

图4 2003—2012年黑龙江省农林牧渔业资金需求增速情况

(三)资金需求预测

1.基本思路

根据图2的黑龙江省现代化大农业资金需求量的走势呈递增特征，且波动幅度随时间递增，可考虑建立时间序列关于时间的线性回归模型，能够预测出未来五年的黑龙江省现代化大农业资金需求总额。构造AR-GARCH模型,公式如下：

2.资金需求总量预测

(1)残差序列的异方差性检验和自相关性检验

异方差性检验结果显示残差序列有显著的异方差；其中DW的值为0.1 187，具有显著的正自相关性，可以构造GARCH类模型。

(2)最终模型口径AR(2)-GARCH(1,1) 为：

图5 1978-2012年黑龙江省现代化大农业资金需求总量与拟合值

表1 Q和LM统计变量检验

(3)2013—2017年黑龙江省现代化大农业资金需求总量预测

根据目前黑龙江省新型农业的发展和重点农业工程的推进以及农业发展的阶段性特点，这将促进农业资金需求增长，预计2013—2017年资金需求量平均为8 319.22亿元，2013年、2015年和2016年资金增速超过20%，预计到2016年达到25.16%，由于农业发展的周期性特征，2017年资金需求增速开始下降，预计2017年增速降为12.20%，见表2。

表2 2013—2017年黑龙江省现代化大农业资金需求总量预测值

三、资金供给分析

(一)资金供给现状

按现行供给统计口径,黑龙江省现代化大农业供给资金来源主要包括国家预算内资金、国内贷款、自筹及其他资金等。据图6分析，2003年

以后黑龙江省现代化大农业资金供给来源总额保持增长势头,2003年农业供给资金来源总额为710.10亿元,到2012年增加到2 971.66亿元,9年间增长了3.18倍。从供给资金来源增速看,2004年、2010年和2012年增速超过了20%,其余年份均有所下降。

图6 1978—2012年黑龙江省现代化大农业资金供给总额

(二)资金供给结构分析

1.财政资金

2003年以来,黑龙江省现代化大农业资金供给来源之一的财政资金供给增长迅猛。2003年,财政资金供给总额为44.48亿元,到2012年增加到505.45亿元,9年间增长了10.36倍。从财政资金供给增速来看,2010年增速达到75.69%,为近年来的最快增速,2012年增速达到41.99%,其余年份均有所下降。见图7。

图7 2003—2012年黑龙江省财政资金供给总额及增长情况

2.农业贷款

农业贷款是黑龙江省现代化大农业资金供给主要来源之一。2003年,农业贷款总额为128亿元,到2012年增加到741亿元,9年间增长了4.79倍。从农业贷款增速来看,2011年为近年来最慢增速，为9.97%；2009增速达到41.73%,为近年来的最快增速；2012年增速达到17.81%。从整个2003—2012年看,10年农业贷款资金总和为3 892亿元,占10年全部资金来源的24.90%。见图7。

图8 2003—2012年黑龙江省现代化大农业贷款总额、增速和占比情况

3.自筹及其他资金

自筹及其他资金是黑龙江省现代化大农业资金供给主要来源之一。2003年自筹及其他资金供给总额为537.62亿元,到2012年增加到1 725.21亿元,9年间增长了2.21倍。从自筹及其他资金供给增速来看,2005年为近年来增速最慢的一年，为0.93%；2010增速达到18.79%,为近年来的最快增速；2012年增速达到了16.91%。见图9。

图9 2003—2012年黑龙江省自筹及其他资金供给总额及增长情况

(三)资金供给预测

1.基本思路

根据图6的黑龙江省现代化大农业资金供给的走势递增特征，且波动幅度随时间递增，可考虑建立与资金需求预测相似的模型。

2.投资总量预测

(1)投资总量预测

同样异方差性检验结果显示残差序列有显著的异方差；其中DW的值为0.2116，具有显著的正自相关性。

(2)最终模型口径AR(2)-GARCH(1,1) 为：

图10 1978—2012年黑龙江省现代化大农业资金总供给与拟合值

根据黑龙江省政府关于“四大”、“八化”的工作部署,深入实施“八大经济区” 、“十大工程”发展战略,预计2013—2017年黑龙江省现代化大农业投资总量平均为6 292亿元，2017年农业投资总量增速达到31.97%，为近几年增速最高。见表3。

表3 2013—2017年黑龙江省现代化大农业投资总量预测值 单位：亿元、%

3.供求缺口分析

随着农业资金需求的逐年上升，农业资金供给也逐年增长，但仍存在缺口，并且缺口逐年拉大，在2003—2012年间，2008年的缺口达到最大，为1 667.49亿元，资金缺口增速为13.68%。随着现代化大农业的发展，预计到2016年缺口最大达到2 488.36亿元，随着农业资金供给力度的加大，预计到2017年资金供求缺口将降为1 296.28亿元，资金缺口增速降为-5.27%，说明资金缺口正在缩小。见图11。

图11 2003—2017年黑龙江省现代化大农业资金供求缺口

结 论

(一)加强财政资金对农业投资的引领作用

对于黑龙江省财政，从农业投资情况来看,政府应该加大对现代农业投入的力度,充分发挥财政对现代农业投入的引领和杠杆作用,从根本上和实际上解决黑龙江省现代农业投资的资金供需矛盾。目前不仅要实实在在地加大力度,而且要将政府财政投入的着眼点和着力点放在引导和撬动社会资本投入上。以优势农业产业作为依据进行生产投入,这样既有利于引导社会资本愿意投入农业,又使得政府投入效能倍增,为现代农业的快速发展提供源动力。

(二)加强农业投资资金的整合

只有满足规模化、集约化、标准化生产的条件和生产经营所必需的各类生产要素聚类,游离在农业外的资本才有可能愿意进入农业。而要完成这个聚类则要重视对农业投资资金、农业投资项目的整合,尤其是整合具有区位优势的农业投资项目,进而进行集中开发经营,最后实现社会经济效益的最大化。

(三)加大金融支持力度

推进竞争性的农村金融市场发展，提高金融体系效率。监管部门也要在加强监管的基础上，降低农村金融机构的市场准入标准，让意愿投资农村金融机构的资本能够进入到农村金融领域中来。加快培育村镇银行、农村资金互助社、贷款公司，有序发展小额贷款组织，引导社会资金投入，设立适应现代化大农业发展需要的各类新型金融机构。同时，各级政府能够出台相关政策，保证金融机构对农业资金投入的总量稳定，避免大量支农资金外流。

(四)增强农业企业自主融资能力

农业企业在增强自主创新能力的同时，应该完善财务管理体系，健全信息披露制度，健全会计、财务制度，增强资本运作能力，同时提高资金使用效率，增强自我融资能力。积极推动农业企业发行股票上市融资，创造条件积极组建农业企业集团,扩大企业实力,积极争取上市。

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[责任编辑：邹学慧]

BasedonGARCHClassModelofAgricultureCapitalSupplyandDemandForecastAnalysisinHeilongjiangProvince

DONG Xiao-hong

(Harbin University of Commerce，Institute of Finance，Harbin 150028，China)

The paper analyzed the total demand for agricultural development funds,sub-sector demand for funds status quo,as well as the total supply of funds,money supply structure in Heilongjiang Province.in the meantime,the paper predicts Heilongjiang Province from 2013 to 2017 the total funding needs of agriculture and total supply which bases on the GARCH model ,and analyzes the funding gap,so we obtain results that the leading role of coming to strengthen the financial funds to investment in agriculture and strengthening the integration of agricultural investment funds and promoting competitive rural financial market development,and enhancing self-financing capacity of agricultural enterprises,And the fact that we would a fundamental solved modern agricultural investment capital supply and demand in Heilongjiang.

agricultural capital demand; agricultural capital supply; GARCH class model

2014-01-15

国家社会科学基金项目(11BJY080)；国家自然科学基金项目(71340022)；教育部人文社会科学研究项目(10YJC790338)；黑龙江省哲学社会科学项目(13B024)

董晓红(1977-)，女，黑龙江哈尔滨人，讲师，在读博士，主要从事产业经济及农村金融研究。

F327

：A

：1671-7112(2014)04-0024-10