融通通泽一年基金：言行不一 过于激进类保本基金9个月亏损11.7%

一年前的2013年7月，融通基金高调推出了国内首只触发式基金——融通通泽一年，这只基金如果累计净值连续3个工作日高于1.10元或者一年到期，将会主动清盘。还有2个多月，融通通泽一年就到期了，这只收益目标是8%的类保本基金，目前情况怎么样？

《投资与理财》记者查看数据发现，截至6月20日，融通通泽一年成立以来亏损11.7%。这不禁让人生疑，这还是那只成立以来宣传的“成立之后，先会采取类似保本的策略，以固定收益为主”的基金吗？

在招募说明书上，融通通泽一年宣称的投资目标也是以安全为主，“本基金在追求本金安全的基础上，通过大类资产配置与个券选择，采用数量化手段，严格控制本基金的下行风险，力争在减小波动性的同时，在有效时间内为投资者创造8%的累计目标收益，为基金份额持有人谋求资产的稳定增值”。

然而，看该基金的实际操作，却与此背道而驰。在2013年四季报中，该基金承认，“成立之后，基金操作中确实出现了两次较大失误。第一次在改革预期之下，追高了金融类资产，造成损失。第二次是在创业板见顶后，本基金仍然持有了不少成长股，虽然尽可能寻找业绩稳定和估值匹配的个股，但依然难以获得正收益。”

不过，融通通泽一年当时只亏损了1.94%。接下来，该基金2014年一季度的股票仓位从年初的43.86%上升到68.26%。结果，该基金今年亏损就接近10%，业绩也从去年融通通泽一年基金：言行不一过于激进类保本基金9个月亏损11.7%融通通泽一年基金经理周珺曾公开表示，“基金成立之后，先会采取类似保本的策略，以固定收益为主”。这不禁让投资者质疑，既然是类保本策略，以固定收益为主，为什么还要投资这么多的股票？如今反倒变成了是以股票投资为主呢？本刊记者 叶辉底的亏损1.94%到6月20日总体亏损11.7%。

《投资与理财》记着查看当时的宣传资料与相关报道，在关于该基金募集期的一个公开报道中，融通通泽一年基金经理周珺公开表示，“基金成立之后，先会采取类似保本的策略，以固定收益为主”。这不禁让投资者质疑，既然是类保本策略，以固定收益为主，为什么还要投资这么多的股票？如今反倒变成了是以股票投资为主呢？

北京一位不愿意透露姓名的基金分析师接受记者采访时认为，融通通泽一年之所以出现这么大的亏损，可能有两种原因。一种是错误判断市场，误以为能抄底买到好股票，结果越陷越深。还有一种可能是，该基金投资行为的激进与其产品设计有关，融通通泽一年是国内首只“不赚钱不收管理费”的混合基金，如果赔钱，根本就赚不到管理费。

这位分析师进一步指出，这只基金采用了新的管理收费模式，清盘时如果基金的累计收益小于3%，基金公司将收不到管理费，有这么一种可能：基金出现亏损之后，基金经理的压力比较大，后急于在一年到期之前赚钱，在投资上比较激进，从而导致更大的亏损。因为一只基金的发行、管理成本动辄以百万元计，没赚钱，反倒要白白贴进去这么多钱，基金经理的压力可想而知。

WIND数据显示，目前提取业绩报酬的基金一共有8只，均成立于2013年6月之后，除了融通旗下3只基金有2只亏损，其余全部实现正收益。记者还注意到，成立于2013年8月30日的融通通泽一年基金目前亏损11.7%，其中今年以来亏损8.21%。两个月后也就是2013年10月22日成立的融通通祥一年到目前为止仅亏损4.4%，今年以来的亏损也远远小于融通通泽一年。这似乎印证了上述分析师融通通泽一年基金急于翻本过于激进的怀疑。