新城镇化下新能源投融资机制的演化博弈研究

郑月龙等

摘要：新城镇化是对传统城镇化发展的历史反思，能源日益枯竭及生态破坏所导致的不可持续性是新城镇化战略目标实现的重要制约因素，积极开发新能源成为新城镇化的重要课题。鉴于此，文章在新城镇化背景下运用演化博弈的基本理论，构建了新能源投融资机制的演化博弈模型，着重分析了影响各方博弈主体策略选择的因素，以寻求演化稳定策略，并通过数值分析考察了不同初始状态下博弈的动态演化过程。同时，文章针对新能源发展提出了一些政策建议。

关键词：新城镇化；新能源；投融资机制；演化博弈理论

中图分类号：F275 文献标志码：A 文章编号：

10085831（2014）02001510

一、研究背景

城镇化也有学者称之为城市化、都市化。推动城镇化是政府促进经济可持续成长的理性选择和重要战略举措。改革开放30多年来，中国的城镇化取得了重大发展。据国家统计局统计数据，到2006年中国城镇化率达到43.9%，到2011年，中国的城镇化率已超过50%，城镇人口首次超过农村人口，预计到2030年，中国的城镇化率将达到65%。与此同时，城镇化的快速发展也衍生出许多社会问题，如资源浪费，环境污染严重，城乡之间、东西部之间贫富差距拉大，产业结构极不合理，经济发展方式对外依存度高等。毋庸讳言，传统的城市化发展战略若继续下去必然导致经济发展的不可持续性。而城镇化最遭人诟病的莫过于生态破坏及能源日益枯竭所带来的不可持续性。鉴于“城市病”愈发严重，现代城市规划的奠基人埃比尼泽·霍华德（Ebenezer Howard）在《明天：真正改革的和平途径》一书中表述了“新城市化运动（New Town Movement）”的概念，倡导 “绿色、宜居、可持续化发展”的城市模式并迅速得到了各国政府及社会公众的普遍认同。

对于中国而言，“新城市化运动”的真正价值应是帮助城市实现可持续发展，理想状态下的“新城市”应是经济发展与生态环境和谐发展的新型宜居城市。而能源消耗所带来的城市环境与可持续发展的问题，成为实现“新城市”目标的重要制约因素。鉴于此，中国政府已作出到2020年单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%～45%的庄严承诺。“十二五”规划纲要中明确的减排指标，正促使地方政府加速节能减排和产业结构调整的步伐。这要求地方政府贯彻落实中央政策，制定适合当地的城市发展规划，调整城市经济结构，加快新能源等战略性新兴产业的发展，推动能源的清洁利用和城市的健康发展。然而，产业投资不足、融资渠道不畅是制约中国新能源发展的重要障碍[1]。据美国能源基金会与发改委的联合预测，到2020年，中国新能源和节能环保等清洁技术领域的投资大约需要人民币7万亿元。可见，新能源投融资机制的建立和完善是新能源发展的重要保证，进而影响新城镇化战略进程。作为城市领导者的政府不仅要知道如何领导城市，更应该重视如何与企业合作实施新城市化战略，引导和影响企业投资新能源。然而投资新能源需要考虑资金的回收期以及报酬率的问题。与传统能源相比，中国新能源产业发展尚处于初级阶段，企业投资新能源面临许多新风险。例如，中国新能源未能形成产业化和规模化，新能源的产业风险主要包括高投入和高成本、消费市场狭小、生产和消费的地域不一致性以及价格形成机制不明晰等。新能源属于资金密集型和技术密集型产业，更加需要政府资金和政策扶持。尽管《可再生能源法》（2010年4月1日修正案生效）及各地区政府的多项相关配套措施相继出台，但是多项优惠政策并未普遍落实。尽管中国新能源具有巨大的资源潜力，部分技术实现商业化，产业也有一定的发展，但与发达国家相比，在技术、规模、工艺水平及发展速度方面还存在相当大的差距。目前新能源生产成本高于传统能源，但是盲目投资、恶性竞争、效益较差、偿债能力不足等一系列问题，阻碍了整个新能源市场的良性运转。从长期看，能源的发展方向更倾向于新能源领域，新能源在经历发展的成长期后投资者往往会得到更高的投资报酬，实现更高的投资回报率。美国NEA基金董事总经理蒋晓冬表示，投资新能源有两个数据不可忽视：一是2002-2007年，全球通过新能源或者与新能源相关产业新创造出来的价值大概有5 000亿美元，而相关并购涉及1 000多亿美元；二是在过去50年里，能源行业的净收益率是美国标准普尔500指数中10个产业里最高的，平均年回报率近13%。

因此，作为商业组织，企业具有天然的经济诉求，拥有投资新能源的天然动机，但由于投资新能源的诸多风险使之信心不足；另外，作为社会组织，受舆论及社会责任等的驱使，他们也具有一定的非经济诉求，如社会效益、环境效益以及政治效益等。由于复杂的环境和自身对环境的计算能力和认识能力的限制，企业追求自身（经济和非经济的）效用最大化的理性只能是有限理性，他们在作出决策时很难知晓自己的选择是否能最大化自身利益。由于企业与政府机构是两个目标与效用各自不同的主体，所以政府机构要想利用金融手段支持新能源的发展，推进新城市化发展战略目标的实现，就需要采取相应的激励政策，逐步增强企业的投资信心。另外，能源领域中企业投资向新能源的倾斜以及政府机构关于新能源金融支持政策的形成与发展本身需要一个逐步学习的过程。投资者都是趋利而行，任何体系内部的投资者或潜在投资者的行为很大程度上是对先前投资者的学习和效仿；同时，政府和一些龙头企业的投资行为往往会对投资者产生引导效果。因此，企业是否选择投资新能源是企业与政府机构之间演化博弈的结果。

基于以上分析，本文构建了一个演化博弈模型，用以研究企业是否投资新能源以及政府在企业投资新能源过程中起到什么样的作用、应采取何种策略促进新能源发展。

二、演化博弈应用综述

演化博弈理论（或称为进化博弈理论）的研究在生物学领域可以追溯到费希尔关于性别比例的研究，在经济学领域则可以追溯到古诺对寡头市场产量竞争中产量调整过程的研究，也就是所谓的“古诺调整”。纳什对纳什均衡的“群体行为解释”则是包含较完整的演化博弈思想的最早理论成果[2]。20世纪70年代是演化博弈理论形成和发展的关键时期，表现为Maynard Smith 和 Price[3]结合生物演化论与经典博弈理论提出了演化博弈的基本均衡概念——演化稳定策略（Evolutionarily stable strategy，ESS）。目前学术界普遍认为此概念的提出标志着演化博弈理论的诞生。此后，Taylor和Jonker[4]在考察生态演化现象时首次提出了演化博弈理论的基本动态概念复制动态（Replicator Dynamics），演化博弈理论有了明确的研究目标。此后，演化博弈论的理论研究和应用研究迅速发展起来。endprint

关于演化博弈论的研究，国外学者更多是在理论研究的基础上做应用研究，他们不仅仅应用该理论，也注重在理论研究上创新。比较而言，国内学者更多是将这一理论的研究成果做应用研究，并偏重于管理学领域[5]。20世纪80至90年代，随着史密斯的著作《演化与博弈论》的出版，演化博弈理论逐渐被运用于更广泛的领域，并被引入经济学领域。弗里德曼等人将这一理论在经济学中的应用不断进行完善。由于它提供了一种全新的分析问题的方法，国外许多经济学者纷纷应用该理论来分析诸如自由竞争易货贸易经济中存在交易成本时交易媒介如何进行选择[6]、社会习俗演化[7]、无贸易壁垒和有贸易壁垒下企业组织模式的演化[8]、社会经济体制的变迁等，使演化博弈理论在经济学中的应用取得了飞速发展，获得了极大的成功。近年来，演化博弈的应用更加广泛，例如用演化博弈理论分析金融体系的创新过程[9]；分析在线市场上卖方声誉机制与买方担保机制的相互作用[10]；分析墨西哥制度变迁的影响因素[11]；分析公共资源 （诸如森林、渔场、地下水等）占有问题[12]；分析多级城市交通网络的拥堵定价问题[13]等。

2000年之后，国内学者们才开始逐渐关注演化博弈理论，谢识予[2]等介绍了演化博弈理论的一些基本概念和相关内容。近年来，研究成果不断增多，学者们应用演化博弈论主要在供应链、产业选择、知识管理、金融投资等方面进行了卓有成效的探索。黄敏镁[14]基于演化博弈理论和方法，研究在长期的协同产品开发过程中，有限理性的制造商和供应商之间的合作机制。许民利[15]针对频频出现的食品安全事件以及食品供应链质量投入的外部正效应问题，建立了供应商与制造商食品质量投入的演化博弈模型，结果表明：食品供应商与制造商的质量投入策略与双方质量投入产出比密切相关，当双方质量投入产出比不断变化时，出现多种演化稳定均衡。许肖瑜和周德群[16]通过基于非对称主体的演化博弈方法分析新兴产业的进入问题，探讨了不同规模的企业在新兴产业进入问题上的对策并得出了新兴产业进入的ESS。郭本海、方志耕、刘卿[17]运用演化博弈的基本原理构建了区域高耗能产业退出机制，着重分析了影响各方博弈主体策略选择的因素。刘良灿、张同健[18]应用演化博弈研究了组织隐性知识转移问题。刁丽琳[19]研究合作企业在无惩罚制度、有惩罚制度和考虑未来合作收益三种情形下知识窃取和保护的演化博弈过程，探讨消除机会主义行为，促进合作创新的有效途径。谷慎等[20]通过对双二元结构下的政府政策与西部农村金融机构的支农行为进行演化博弈分析。杨德勇[21]运用演化博弈的理论框架，研究和描述了羊群效应的产生机理及其动态发展。

纵观已有的演化博弈研究成果，大多对影响博弈主体策略选择的因素界定较为简单或过于笼统[17]。另外，尽管演化博弈在众多领域得到应用，但将这一理论方法放在新城市化背景下，从城市可持续发展的视角研究新能源的金融支持系统的文献还非常稀少。本文在现有研究的基础上，运用演化博弈的基本原理，在新城市化背景下构建新能源金融支持系统的演化博弈模型，并着重分析影响新能源投融资的关键因素。

三、新能源投融资及建模基础

（一）新能源及其投融资

新能源又称非常规能源，是指除常规的煤炭、石油、天然气等之外的，刚开始开发利用或正在研究、有待推广的各种能源，如太阳能、地热能、风能、海洋能、生物质能和核聚变能等。与传统能源相比，中国新能源发展尚处于初级阶段，未形成产业化和规模化，加上新能源属于资金密集型和技术密集型产业，投资新能源在成长期需要巨大的资金流，并且投资回报率较低；但是，从长期看，经历发展成长期后，新能源投资者往往会实现更高的投资回报率。此种状况决定了新能源的投资主体是机构投资者，其投资意图主要是获得经济利益、社会利益和政治利益。在中国，新能源的融资模式主要包括债权和股权融资、信贷和私人股权投资融资、项目融资等，新能源投资主要从金融机构或者资本市场融资，其中银行贷款仍然是融资的主要来源。

作为城市领导者的政府在促进新能源发展方面主要发挥引导和影响作用，如优化投融资环境、提供政策优惠等；企业（包括金融企业和非金融企业）作为市场的经济细胞，应该成为投资新能源的主要力量。因此，本文选择企业为新能源投资主体，考虑到中国新能源发展现状，区域中的企业是否积极投资新能源势必受地方政府的政策影响。

（二）演化博弈建模基础

演化博弈理论是在经典博弈理论及生态理论研究成果的基础上，以有限理性的参与人群体为研究对象，利用动态分析方法把影响参与人行为的各种因素纳入其模型之中，并以系统论的观点来考察群体行为的演化趋势。演化稳定策略和复制动态是演化博弈理论的核心概念。

基于以上理论及企业与政府之间的互动关系，构建新能源投融资的演化博弈模型，借以分析企业是否投资新能源及政府在其中的角色。

四、演化博弈模型及稳定策略

（一）基本假设与得益矩阵

假设1：企业与政府均为追求效用最大化的理性人，但企业的理性为有限理性。企业的效用目标为经济诉求（如利润）和非经济诉求（如美誉），在投资新能源上有“积极”（包括增发新能源贷款、贷款优惠等）与“不积极”（如为新能源贷款设置过高门槛等）两种行为策略；而政府的效用目标为推进新型城镇化发展战略，进而实现经济可持续发展，为了实现其效用目标，采取“激励”与“不激励”两种策略， 即对于积极投资新能源的企业， 政府提供税收、奖励、升迁等激励；而对不积极投资新能源的企业，政府对其进行常规的行政管理。

由此可知，政府所采取的策略在企业是否投资新能源的策略选择上起到重要的引导作用，企业决策行为根据政府激励力度大小的影响，同时也反作用于政府的政策选择。假使政府的政策设计与选择得当，基于此构建起新能源投融资机制，可以加快新城镇化发展的战略进程。参考文献：

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Research on Investment and Financing Mechanism of New Energy Sources of the New Urbanization Based on Evolutionary Game Theory

ZHENG Yuelong1， ZHANG Weiguo1，2endprint

（1.School of Economics and Business Administration， Chongqing University， Chongqing 400044， P. R. China；

2.College of Economics and Management， Southwest University， Chongqing 400715， P. R. China）

Abstract：

The new urbanization is a historical reflection on the traditional urbanization，the targets of new urbanization are constrained to increasingly exhausted energy and ecological destruction which lead to unsustainable economy， so actively developing new energy sources plays a important role in new urbanization. For that reason， in the new energy sources context， this paper employs evolutionary game theory to build evolutionary game model of investment and financing mechanism of new energy sources， pays a greatly attention to analyzing the factors affecting strategy selection of each game subject in order to explore evolutionary stable strategy. The dynamic evolutionary process in different initial state is examined with the aid of numerical analysis. In addition， this paper puts forward a series of policy suggestions in new energy sources development.

Key words： new urbanization； new energy sources； investment and financing mechanism； evolutionary game theory

（责任编辑 傅旭东）endprint

（1.School of Economics and Business Administration， Chongqing University， Chongqing 400044， P. R. China；

2.College of Economics and Management， Southwest University， Chongqing 400715， P. R. China）

Abstract：

The new urbanization is a historical reflection on the traditional urbanization，the targets of new urbanization are constrained to increasingly exhausted energy and ecological destruction which lead to unsustainable economy， so actively developing new energy sources plays a important role in new urbanization. For that reason， in the new energy sources context， this paper employs evolutionary game theory to build evolutionary game model of investment and financing mechanism of new energy sources， pays a greatly attention to analyzing the factors affecting strategy selection of each game subject in order to explore evolutionary stable strategy. The dynamic evolutionary process in different initial state is examined with the aid of numerical analysis. In addition， this paper puts forward a series of policy suggestions in new energy sources development.

Key words： new urbanization； new energy sources； investment and financing mechanism； evolutionary game theory

（责任编辑 傅旭东）endprint

（1.School of Economics and Business Administration， Chongqing University， Chongqing 400044， P. R. China；

2.College of Economics and Management， Southwest University， Chongqing 400715， P. R. China）

Abstract：

The new urbanization is a historical reflection on the traditional urbanization，the targets of new urbanization are constrained to increasingly exhausted energy and ecological destruction which lead to unsustainable economy， so actively developing new energy sources plays a important role in new urbanization. For that reason， in the new energy sources context， this paper employs evolutionary game theory to build evolutionary game model of investment and financing mechanism of new energy sources， pays a greatly attention to analyzing the factors affecting strategy selection of each game subject in order to explore evolutionary stable strategy. The dynamic evolutionary process in different initial state is examined with the aid of numerical analysis. In addition， this paper puts forward a series of policy suggestions in new energy sources development.

Key words： new urbanization； new energy sources； investment and financing mechanism； evolutionary game theory

（责任编辑 傅旭东）endprint