42万亿城镇化投资来源成迷

马跃成

中国的城镇化兴起，与城市化有着一个此消彼长的关系。从这个意义上说，城镇化给中国城市化膨胀敲响了丧钟。

3月20日，财政部网站刊登的财政部副部长王保安的讲话称，预计2020年城镇化率达到60%，由此带来的投资需求约为42万亿元。王保安是在政府和社会资本合作（PPP）培训班上透露的这个数据。王保安表示，这42万亿元更多的可能来自社会投资。原有城镇化建设主要依赖财政的现状，以及土地投融资体制的弊端已显现，已经难以持续，亟需建立规范透明的城市建设投融资机制。王保安说：“蓝图已经绘就，路径已经明确。”熟知PPP的业内人士认为，如果有政策支持，PPP将成为城镇化资金来源的重要渠道。

据国家统计局的数据显示，2013年国内生产总值568845亿元，全年固定资产投资（不含农户）436528亿元。其中，全国房地产开发投资86013亿元（其中，住宅投资58951亿元）。看过这组数字之后，还是感觉有些疑问，都说，中国经济增长三三制，即使是出口和消费都减小了，投资的比重也不应该有这么高吧？固定资产投资（不含农户）436528亿元，如果含农户，该多少？这个数字太大了，都接近GDP总量了。另有消息说，全年社会消费品零售总额234380亿元，这下数字就更弄不明白了。当然，这些数字之间不是简单的加减关系，其中的内部结构太复杂，我们暂先不计较这些关系。还是回头说，42万亿的城镇投资，说白了就相当于去年GDP 的74%，而每年投向城镇化的资金相当于去年房地产投资总额的80%左右。也就是说，如果以后保持房地产投资不变，那么就要把80%的投资移到城镇化中去，这显然不太可能。我们不能否认肯定是有影响的，但是也不会有这么大。

如果保持城市房地产投资不变，就相当于，在城镇化方面又开辟一个相当量的房地产市场。这个体量也太大了，在这样的投资发展中，该给中国经济造成多大的冲击呀？上下游产业还不又要开足马力生产，甚至于，开足马力都不够用。目前正在整顿的钢铁压产、水泥封窑、雾霾清洁计划，肯定马上就要灰飞烟灭。这样分析，42万亿城镇化计划，不像是可以实施的计划。2013年全国公共财政收入129143亿元，政府投资显然不太可能，有PPP专家就认为，国家对PPP的重视程度明显提高，PPP在国家治理的现代化、解决地方债、发展新型城镇化等方面都有重要作用，被寄予重托。但是，这么大的资金需求，PPP从哪里搞来这么大量的资金？

透过财政部6年需投42万亿的城镇化计划，我们怎么分析，都感到，这项工程的速度太快了。留住乡情的城镇化，需要人们慢慢地接受。已经有开发商惊呼，这是另一个刺激楼市的计划，这样一来，房价上涨不可避免。人们不能不担心，42万亿投进去，不可能没有惊涛骇浪。但是，这么大的钱从何而来？多次反复的货币政策和4万亿救市资金的教训，不大可能再开印钞机。虽然喜欢储蓄的中国居民存款已经达到100万亿以上，但是，不能指望居民投资马路、下水道等市政工程吧，居民存款能有多少用于买乡下的房子？或者说，有多少人要到乡下置业，还很难说，无论如何不能乐观。

但是，有一点是肯定的，42万亿不可能全是增量。这也就是说明了，中国的城镇化兴起，与城市化有着一个此消彼长的关系。从这个意义上说，城镇化给中国城市化膨胀敲响了丧钟。