加拿大加工厂的故事仍在继续

张佳

本周二报道，加拿大安大略省多伦多一场审判将被要求指定一名接管人来出售Quality肉品加工厂和多伦多屠宰厂等两家相关公司的资产。

由多伦多斯沃茨家族（Swartz family）拥有的两家公司欠了包括养猪场的债权人约7 000万美元。工厂的屠宰能力约为每周30 000头。

斯沃茨家庭已经连续三代人拥有这个工厂。以下是商业失败的部分原因：

● 近期的生猪价格波动

● 猪流行性腹泻

1 我们的观察

● 所有的加工厂都提高了生猪价格。

● 猪流行性腹泻已经影响了整个行业。安大略发生猪流行性腹泻发生情况比美国少得多。

● 有70家养猪户没有收到钱。猪都买了，猪肉也卖了。为什么农民的猪还没有收到钱？

● 750名员工将可能失去工作。

● 我们正处在艰难的行业，这不是一件轻松的事情。不调整就灭亡。安大略省其它一些运行情况一般的加工厂，如Quality的竞争对手Conestoga正在扩张。Fearmans猪肉的新业主正在积极向前推进。在同一个市场采购，也在同一个市场出售猪肉。我们估计其中的差别就是领导力和管理水平。

2 奇怪

我们的生猪创下历史高度，反映了猪肉的需求情况。有趣的是，在利润创下纪录情况下，像Quality肉品和Choice遗传这样的公司会进入破产接管或破产。供应商将要求现金交易，而信用无法保证产品质量，破产企业怎么能留住他们的客户。这就好像相信复活节兔子一样。或许在2千多万美元负债的Choice遗传公司，他们的法国股东克里莫集团可以将兔子育种作为主营业务。商业计划书：复活节兔子拯救世界！

3 套期保值

我们说过我们行业在过去几个月可能已经支付的追加保证金。这些公司面临的不仅是巨大现金流压力，还有在这种千载难逢的机会中的利润有限。

马克·格林伍德（MarkGreenwood，Agstar金融服务公司关系管理高级副总裁）在四月刊的《全国猪农》写道。“我们有一些生产者在去年中实行了利润管理，他們现在正以史无前例的速度支付追加保证金。

Agstar有将近5亿美元在芝加哥！芝加哥有多少资金是生产者和银行的？20亿美元？看来在猪价上涨时，大多数钱都被奸商而不是生产者赚走了。

如果你不想在贸易中失去信心，去读一下迈克尔·刘易斯的《快闪小子》（FlashBoys）。这是被操纵的赌场，奸商战胜小企业。

追加保证金、套期保值和猪流行性腹泻的组合影响了很多生产商的利润。由于赚到的利润被用来填补过去几年的财务亏空，我们预期这些亏空在短期内无法快速填补，这将限制到扩张的情况。

4 商品猪

瘦肉猪价格仍然强劲，达112美元。我们预计到五月底将看到供应量大幅回落。价格将会飙升。上周有个生产者问我们，将来18个月，瘦肉猪的平均价值是否能保持在1美元。

这是很好的问题。我们的回答是：我们有信心预测。

上周，我们在堪萨斯州、俄克拉荷马州和得克萨斯州。我们发现那里的大型肉牛场很多是完全空置或明显没有满栏。显然，60年来最低的肉牛存栏导致了饲育场空栏的现象。牛肉减少显然对猪肉价格是好消息。干旱、高商业成本、资本需求、缺乏利润，你说肉牛行业是会扩张还是继续缩小。□□

原题名：Pork Commentary May 5——Canadian Packer Saga Continues（英文）