伦敦与法兰克福较量人民币

王亚宏

狄更斯在《双城记》里将当时欧洲两个最重要的城市巴黎和伦敦连结起来，在法国大革命的背景下围绕着曼奈特医生一家展开故事，将攻占巴士底狱等历史事件巧妙穿插其中。这种宏大叙事的技巧放到现在也同样适用，目前欧洲也正处于一场“大革命”的前夕。只不过，这场革命发生在金融领域，不少国家都在期盼着一场人民币的风潮，能够撼动国际金融市场上二战后持续至今的局面。

在这场金融革命的前夕，欧洲最重要的两个金融城市名单里已经没有巴黎的身影，处于竞争位置的是全球最大的外汇交易中心伦敦和欧元区的金融中心法兰克福。这两个城市都在张开臂膀迎接人民币的国际化，争取能够早日步入希望之春。

伦敦金融城：起大早，忙赶集

在全球外汇市场上，伦敦一向有着执牛耳的地位。作为全球最大的外汇市场，伦敦日均交易额约占全球外汇市场35.8%，超过美国和日本的总和。

虽然有着巩固的外汇交易基础，但坦率地说，这几年伦敦金融城的日子并不好过。从全球层面上看，始终有纽约和香港在各方面与之激烈竞争，在欧洲，法兰克福也不愿意仅当绿叶。而在金融城内部，加强金融监管的呼声也让那些华发早生的银行家们怀念起可以在市场上为所欲为的青葱岁月。

好在，解决问题的能力三百多年来早已成为金融城长盛不衰的看家本领。面对种种挑战，金融城的应对方式之一，是积极推进“新兴市场战略”。就像之前陆续吸引美元离岸市场和欧元市场一样，新兴市场的巨大潜力可能会为伦敦在未来全球市场、贸易、金融等各个领域中的领先地位提供保障。

伦敦努力赢得这种“护身符”。英国央行英格兰银行2013年初与中国央行签署货币互换协议，使其能向英国各银行出借一定数额的人民币。

一个欣欣向荣的人民币离岸市场无疑有助于保持伦敦的竞争力，而这一点的效应已经逐渐体现。据伦敦金融城当局信息，伦敦市场的人民币计价外汇产品，包括现汇、远汇、掉期和期权，平均日交易额在2013年上半年达到156亿美元，较上年同期增长逾一倍。

伦敦的意图非常明显，就是要成为人民币除香港外的另一个离岸交易中心。原伦敦金融城市长、英中贸易协会主席白乐威称，伦敦金融城希望能够和香港、新加坡一起，成为人民币离岸中心所在地。

人民币成为伦敦金融城新宠无疑和中国经济密切相关。金融城市长吴达为认为，从长远来说，人民币业务是一桩难得的好生意。“就金融城来讲，人们不只会盯着目前的数据，还会看到中国的经济规模、创新性和进取精神，看到中国的发展趋势。在他们眼中，中国是一个令人亢奋的市场，从长期看，人们对中国充满乐观。”他说。

身为“70后”的英国财政大臣奥斯本，对吸引人民币充满激情，而一些上了年纪的人则会从历史的角度为这件事寻找理性依据。

伦敦金融城里那些资深交易员还记得上世纪60年代，伦敦建立美元离岸交易中心的过程。当时由于牢牢抓住了欧洲美元市场，使得伦敦在之后的半个世纪中一直保持着全球最大的外汇交易中心的桂冠。随着人民币国际化使用日渐增多，让伦敦看到了一条在未来的半个世纪中继续保持作为全球领先的金融中心的竞争力的一条捷径。

奥斯本的“人民币业务西方中心”目标得到了伦敦金融界的鼎力支持，让财政大臣经常挂在嘴边的证据之一是：2013年前6个月，伦敦市场的人民币信用证规模大幅增长，达33亿元人民币；日均人民币外汇交易量也比去年几乎翻一番，为48亿美元，整体外汇交易增长近1/3；人民币存款规模达145亿元人民币。2014年1月，渣打银行公布人民币环球指数时称，强劲的跨境人民币结算业务令伦敦离岸人民币的规模首次追上了新加坡。

伦敦的高度开放，以及对投资的完善保护，是建立人民币离岸市场交易中心的优势所在。渣打全球总裁冼伯德认为，开放性是伦敦长期作为金融中心的众多特质之一。这个全球主要的金融中心，以及世界上最大的外汇市场，无疑可为人民币国际化搭建良好的平台。一切看上去是一个双赢局面。但对英国政府而言，建立人民币离岸交易中心更多出于战略考虑---吸引全球第二大经济体的货币在此交易，可维持伦敦作为全球金融中心的优势地位，从而吸引更多的投资者。

人民币离岸交易也可借助伦敦在外汇交易的传统优势地位迅速打开局面。金融城高度开放的资本市场、遍地林立的金融机构、完善的基础设施，以及成熟的金融服务业，都是其他地区难以比拟的。

2014年3月底，中国人民银行宣布，与英国央行签署了在伦敦建立人民币清算安排的合作备忘录。之后将确定伦敦人民币业务清算行。备忘录的签订，意味着伦敦人民币交易中心的建立取得了实质性的进展。

伦敦金融城政策委员会主席包默凯对中英两国央行间达成的清算备忘录表示欢迎，他说：“英格兰银行与中国人民银行间达成的协议将有助于增强伦敦的信心，并进一步推进两国当局的合作关系。这能鼓励英国公司在进行国际贸易的时候更多地使用人民币。”

法兰克福：务实精神拔头筹

在对人民币离岸交易中心的争夺中，伦敦凭借的是外汇市场上固有的影响力，而“双城”的另一个---法兰克福，则借助欧元区的影响力和中德两国间密切的经济联系。

和游离于欧元区之外的伦敦相比，法兰克福的优势在于能获得更广阔的政府支持。作为欧洲乃至全球最重要的金融中心之一，德国央行和欧洲央行的总部都设在法兰克福。德国是欧洲头号经济体，中德之间的经贸联系也远超其他欧洲国家。所有欧盟成员国中，德国是中国的最大贸易伙伴，2013年中德年度贸易额超过了中国与法国、英国及意大利的贸易总和。目前有8200多家德国企业在中国安家落户，也有超过2000家中国企业在德国扎根。

中德合作一直领跑中欧合作，每天往返于中欧之间的15亿美元商品中，近1/3属于中德。

两国间的贸易活跃也就意味着更大的人民币需求，据统计目前德国境内已有9%的企业使用人民币结算与中国的跨境贸易，这一比例高居欧洲首位。endprint