装备制造业走出低谷

艾西南

由于市场需求的下降，产能相对过剩，投资增速开始降低。2013年，金融资本进入机械装备产业的脚步几乎停止了。

装备制造业作为最大的工业门类，其产值约占全国工业总产值的四分之一，在国民经济体系中举足轻重。

2002年中国装备制造业销售额1.85万亿元，到2012年达到了18.50万亿元，十年内增长了10倍，年复合增长率达26%。这十年，被称为中国装备制造业的“黄金十年”，中国进而成为全球第一装备制造业大国。

2013年是中国装备制造业迷茫的一年。2013年上半年，机械装备业的产值增长速度下降到8%，平均产品销售净利润率从2012年的7%下降到4%；进入2013年下半年，行业产值增速下降到1%～2%，产品市场需求不旺，价格下降，销售收入净利润率急速降低。据预计，2013年全年，我国机械装备产业增速不到5%，销售收入净利润率平均不到3%，很多细分行业出现多年未见的“全行业亏损”。

由于市场需求的下降，产能相对过剩，投资增速开始降低。2013年，金融资本进入机械装备产业的脚步几乎停止了。考虑到产业项目的投资是“连续的”，当前投资计划是在过去10年高速增长时就已经确定的，所以产业资本还在继续增加投资。现在的投资是“惯性”投资。

其中，产业资本的投资分为两类：一是现有落后生产线的升级改造；二是新增产能生产线的建设。2013全年投资增速低于1～8月份的情况。相对前几年，投资增速降低了约25%。由于市场需求的下降、产品利润率的降低，估计未来几年产业投资金额会是逐步下降。

未来机械装备业的投资机会，将主要出现在两个领域：

一是产业集中带来的并购机会。过去10年，中国制造的装备产品主要是替代进口，满足国内市场的需求。中国装备业产能提高的同时市场需求在下降，产品出口只能缓慢增长。未来几年国内市场的竞争肯定会加剧。在行业低谷中，更有机会去并购一些优秀的或者有特色的企业，通过注入资金，改善经营管理，产业整合让企业渡过低谷并进一步发展。金融资本和产业资本都将成为主角，甚至有可能联合进行大规模的并购。

二是高端装备制造领域的投资机会。现在的中国，已经是“全球最大”的装备制造国家，但还不是“全球最强”的装备制造国家，与日本、德国、美国相比，还有很大差距。因此，在高端装备制造领域存在很大的发展空间。未来国内高端装备制造业的发展重点和投资机会在于进口替代、高质量零部件、智能化替代人工等几个方向。