“一码通”激荡资本市场

何佳艳

无论对于券商的业务运营还是投资者的投资操作来说，股市“一码通”体系都好比一条统一标准的“高速公路”，能够极大地提升效率，降低成本

准备了两年之久的统一证券账户平台（简称“一码通”）于10月正式上线。此后“一人一户”的限制性规定将取消，且“一码通”账户可将不同证券账户进行关联，用于各类证券交易。不管是A股、B股还是基金账户，都可以一码通行，彻底改变当前我国资本市场后台三套开户系统（上海、深圳和开放式基金）互不相连、相互隔离的状况。这意味着券商之间的客户流动将加速，证券行业内部的竞争也将加剧，证券市场的生态环境将发生深刻的改变。

打造资本市场高速路

“一码通”开通之前，我国资本市场后台的开户系统是沪市、深市和开放式基金三套系统并行，三个系统互不相连，相互隔离。券商为了便利客户，则要同时与三个系统对接，耗费大量成本进行三个系统的维护管理。

另一方面，投资者的证券账户种类多，且同一投资者开立的不同证券账户之间的登记结算系统未建立关联关系，不便于办理转板等跨市场业务，如退市公司再到三板上市的办理、跨市场ETF业务等。

据了解，证券账户整合之后，三套系统合而为一。同时，整合将实现证券账户管理业务规则及业务流程的统一，统一了49项沪、深现行证券账户业务差异。

统一账户平台将为每一位投资者设立一个统一的一码通账户，将投资者不同的证券账户统一关联到一码通账户下。据介绍，一码通总账户下的子账户包括A股账户、B股账户、股转系统账户、封闭式基金账户、开放式基金账户以及根据业务需要设立的其他证券账户。业内人士表示，采用统一账户管理有利于简化投资者操作流程、节约市场成本。“一码通”之后投资者仍可以使用现有证券账户进行交易，不改变投资者的操作习惯。

无论对于券商的业务运营还是投资者的投资操作来说，股市“一码通”体系都好比一条统一标准的“高速公路”，能够极大地提升效率，降低成本。

据了解，中国证券登记结算公司将根据“一码通”运行情况以及市场发展和投资者接受程度，分三个阶段逐步扩大“一码通”账户的使用范围：第一阶段，2014年一码通上线运行后，一码通账户将在账户开立、账户资料查询、账户资料变更等业务中使用；第二阶段，一码通平稳运行一段时间后，投资者可使用一码通账户查询证券持有信息以及办理证券质押、非交易过户等业务，中国结算也将在发行人名册、登记结算对外凭证中增加一码通账户信息；第三阶段，投资者可使用一码通账户在跨市场业务中办理证券划转及股份确权。

加剧证券行业洗牌

“一码通”实施之前，每个投资者只能在沪深交易所分别有一个证券账户，深交所每个证券账户可以对接多个资金账户，而上交所每个证券账户仅对接一个资金账户（即指定交易）。放开一人一户限制后，每位投资者将拥有一个总账户和若干子账户。新账户规则实施前已开户的投资者，中国结算将配发一码通账户。实施后新开户投资者，将开立一码通账户和相应的证券子账户。

对股民而言，建立股市一码通体系，实现统一账户管理，将原来的沪深A股、B股、基金、债券和三板6个账户整合至统一的账户平台下，相互连通，将大大提升开户、信息变更、注销等服务的便捷度。

以前股民如果感觉账户所在的证券公司不靠谱，想更换另外一家，至少需要两三天的时间。因为首先股民需要去原先那家证券公司开户点销户，手续十分繁琐。“一码通”实施后，股民就不会有这方面的顾虑，因为原先的账户根本不需要注销，完全可以直接在另外一家证券公司开户，将资金和股票转入新账户。

另外，“一码通”账户类似于银行的一卡通，之前股民买基金、理财产品等，需要开设专项账户，以后则统一成“一码通”账户，省去了很多手续。

对券商而言，竞争格局将明显升级，小券商和大券商之间的客户、资金流动会更加频繁，任何一家券商都无法回避消除同质化、丰富服务内容、提高客户黏性等问题，服务质量跟不上的券商，将逐步被市场淘汰。

也有证券行业分析人士认为，实现统一账户管理在提升客户的便捷度的同时，也降低了券商运行成本，并有利于跨市场产品的推出。

提供金融创新平台

信息更加畅通的平台也为金融创新创造了空间。一位证券公司分析人士表示，不同的投资者对投资产品有不同的需求，而金融产品的特点就是量身打造，如果能够对投资者的情况有进一步了解，那么我们完全有能力专门为某些投资者打造专属的产品。一码通为券商提供了新的产品生产和销售平台，将助力券商用投资者需求推动券商创新，形成差异化竞争格局。