浅谈财务分析指标体系现状问题及改进建议

李典

摘 要：完善的财务分析指标体系对于企业的信息使用者至关重要，它可以为实现企业经济效益最大化目标发挥积极的支撑作用和保障作用。在激烈的市场竞争中，企业要取得良好的发展，必须使用合理完善的财务分析指标体系以指导企业的各项活动。

关键词：财务分析；指标体系；问题；对策

中图分类号：F275.2 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）07-0172-02

企业财务分析反映了企业的总体财务状况，是依据财务报表和其他相关资料对企业的经营成果和财务状况进行评价并对企业未来的发展前景进行预测，为企业投资者和管理者提供财务决策和风险控制的依据。财务分析指标体系作为企业各项信息分析的重要资源，不仅总结了已完成的财务活动，也是企业进行财务管理的前提。在激烈的市场竞争中，建立完善的财务分析指标体系至关重要。

一、现行财务分析指标体系存在的问题

（一）不能全面揭示企业生产经营活动

生产经营活动涉及的范围非常广泛，现行的财务分析指标体系是以财务数据表示的货币化信息，对于发生在以货币表示之外的大量的非财务化信息则没有体现出来。因此，以这种方式揭示的生产经营活动就比较片面。此外，现行的指标体系中关于企业长期发展能力也只体现在财务效益方面，没有考虑企业与整个社会、自然的长期协调和企业对可持续发展的贡献。

（二）缺少反映现金流量的指标

一般来说，经营活动产生的现金流量净额最能反映企业创造现金的能力。而创造现金的能力对企业来说又至关重要，不仅可以关系到企业能够正常运营而不出现资金流的中断，而且关系到企业能否按时偿还到期债务，甚至关系到企业是否会破产。然而，资产负债表和利润表是在权责发生制基础上编制而成的，往往强调企业用现有资产获得了多少会计意义上的利润，而不考虑企业通过经营获得了多少净现金流入。现行的偿债能力、盈利能力等分析指标均是以资产负债表和利润表为基础进行分析计算，以现金流量表进行分析的指标仅有“现金流量比率”和“现金流量保障倍数”，对企业现金的获取能力没有充分地反映。

（三）传统杜邦财务分析体系存在缺陷

传统杜邦财务分析体系存在一定的缺陷，主要体现在以下三个方面：

1.传统体系以企业的最终经营成果——净利润来衡量企业收益。而销售净利率和总资产净利率既要受到经营效率的影响，也要受到财务政策的影响，还要受到所得税率高低的影响。当这两项指标发生变动引发净资产收益率的变动时，很难分清是受哪些因素的影响。

2.总资产净利率缺乏逻辑上的一致性。该指标的分子“净利润”是归属于股东所有的收益，而分母“资产总额”则包括股东和债权人共同的出资，两者之间缺乏一致性。

3.传统体系是通过权益乘数与销售净利率或资产净利率之间的这种反向变动效应来间接反映债务成本和财务风险的。但这样反映债务成本和财务风险并不直观，因为销售净利率或总资产净利率受到经营效率和财务政策的双重影响，尽管权益乘数提高后，销售净利率或资产净利率会降低，但是传统体系难以把由利息支出增加所导致的降低额与由经营效率变化所导致的降低额区别开来。

二、完善现行财务分析指标体系的对策

（一）构建以EVA为基础的财务分析指标体系

EVA是税后净经营利润扣除资本成本后的结果，用公式表示为：

EVA=NOPAT-WACC*TC （1）

其中，NOPAT表示税后净经营利润，WACC表示股权和债务资本的加权平均资本成本，TC表示资本总额。其最大的优越性在于不仅扣除了债务资本成本，而且扣除了股权资本成本。作为一种业绩评价指标，它被公认为评价企业财务状况的有力工具。自实施以来，受到了广泛的关注和欢迎。它不仅是一种业绩评价体系，还是一种管理体系和激励制度。由于目前仍没有统一的测算体系，在应用该指标体系时，应充分考虑行业和企业的特殊性，选取适合的调整指标，使其尽可能正确客观地评价企业业绩，指导管理行为。

（二）引入平衡计分卡指标

诸多实证研究表明，非财务指标如市场占有率、产品研发能力、人力资本等能够更客观地反映企业的长远发展，能提供更为有效的信息。而财务指标面向的只是过去，不能对企业的未来有更全面的预测。因此，有必要引入平衡计分卡指标中的非财务指标如客户、内部运营和学习与成长到财务分析体系中，将EVA与平衡计分卡结合起来使用，更客观地反映企业的整体目标。

（三）增加现金流量表的财务分析指标

财务分析的目的是通过评价企业当前的财务状况对未来的经济活动做出预测和决策，中国现行的以会计利润和投资收益率为核心的财务分析指标体系不能对企业的内在价值进行深入分析，而现金流量表提供的信息不仅能反映企业过去和现在的现金流入、流出和结余量，而且能反映企业未来的现金流量状况。从而能够准确判断出企业的创造现金能力，掌握企业的经营活动情况，进而科学分析出企业的内在发展价值。

三、结语

总之，现行的财务分析指标体系存在一些弊端，为了更为深入地分析企业的财务状况、指导管理行为，企业可从引入EVA业绩评价体系，引入平衡计分卡指标，增加现金流量表分析等方面着手，改进财务分析指标体系，完善业绩评价方法和管理手段。

参考文献：

[1] 朱艳，吴炜民.现行企业财务分析指标的局限性及其改进[J].西部财会，2012，（3）.

[2] 万泽霞.中国企业财务分析指标体系研究[J].中国乡镇企业会计，2011，（5）.

[3] 陈晓红.完善企业财务分析指标体系的思考[J].经济师，2010，（7）.

[责任编辑 安世友]endprint