中国期货市场发展前景广阔

美国芝加哥商品交易所首席执行官

傅品德·吉尔

中国期货市场发展前景广阔

美国芝加哥商品交易所首席执行官

傅品德·吉尔

2014年7月22日，中国国际经济交流中心举办第61期“经济每月谈”，主题为“上半年经济形势分析与下半年展望”。美国芝加哥商品交易所首席执行官傅品德·吉尔认为，中国期货交易市场近年来经历了前所未有的快速发展，人民币国际化步伐加快，一些国家和地区先后建立人民币离岸市场，中国正在成为国际金融舞台的核心力量。中国和美国应该进一步加强金融合作。

一、中国期货市场目前的运行状况

总的来讲，近年来中国期货市场发展非常迅速，这在世界期货市场发展史上是前所未有的，也为场外交易市场(OTC)发展做出了贡献。在过去几年中，无论是期货交易品种还是交易规模，中国在全球期货市场都已名列前茅。

二、中国期货市场需要国际化

未来中国期货市场需要进一步国际化，与全球市场对接是非常重要的。过去几年，中国在建立相关的法律法规方面付出了很大的努力，也取得了显著成效。芝加哥商品交易所(CME)已经成功建立了一些交流平台，并与中国相关机构进行了相互学习和对话。在过去十几年中，CME多次访问中国，与中国同行和监管机构进行沟通。中国一些期货交易所和监管部门的知识非常丰富，超过了全球很多其他国家的监管方和交易所的知识储备。今后，CME希望和中国的交易所加强合作，包括建立一些全球基准的价格。

三、中国经济放缓对全球商品市场影响巨大

在过去几年中，中国经济增长下降到了7.4%左右，这对中国经济发展来讲是一个好的迹象。随着中国现代化的发展，中国越来越重视经济增长质量。虽然近年来中国对其基础设施建设投资的增速有所放缓，但这对中国是有利的。未来一段时间，由于受到中国人口老龄化快速发展的影响，中国国内生产总值(GDP)增速会进一步下降。但是中国每年还有大量的农村剩余劳动力不断涌入城市，这在某种程度上会减缓中国经济下滑的趋势。中国经济增速的放缓对于全球商品市场将会产生很大影响。目前中国是全球最大的消费国，包括铁矿石、锡、橡胶和铜。中国以前是石油的出口国，但现在已转变成为全球最大的进口国，过去十年里，中国的石油消费增长了1倍多。虽然中国的消费在最近几年有所下降，但对于全球而言还是一个很大的数字。

中国市场巨大，而且中国与全球金融市场的结合使得中国在国际大宗商品定价方面起着越来越重要的作用。未来，中国进一步实行经济改革，加强和其他经济体的联系。同时，人民币的国际化也是一个非常重要的趋势。中国不仅是全球第二大的经济体，也是第二大进口国和第一大出口国，还是全球最大的制造业经济体，因此中国对全球经济发展将发挥重要作用。但是人民币国际化却没有跟上经济发展的步伐。

四、人民币国际化进程加快

2009年开始，中国开始出台一系列政策和措施促进中国资本市场发展、加快人民币国际化的步伐。目前，一些国家和地区先后建立了人民币离岸市场，包括美国、中国香港、新加坡、法兰克福、莫斯科等地，人民币在国际贸易和投资中的使用也越来越广泛，这一趋势还会继续。但是中国的政策制定者们还需进行更多的改革，才能使中国成为国际金融市场的核心力量。今后几年，CME将会有更多的人民币产品上市交易。

中国现在正在进一步对外开放、吸引外资，上海自贸区就是一个很好的例子。可以看到，中国还在不断深化改革，使市场在资源配置方面能够发挥更大的作用。近年来，上海金融期货的快速发展，说明中国金融改革已经朝着一个正确的方向展开，将有助于中国抓住经济全球化的机遇。今后我们还会看到中国政府不断加强金融改革力度，在相关标准的制定方面也会加大力度，中国会更加积极地参与国际市场的交易。在国际金融舞台上，我们将会看到更多的参与方，在一个更加公平的环境下进行竞争。

五、建立交流平台、积极开展合作

加强国际合作也会促进中国经济的发展，使中国成为国际金融舞台的核心力量。最近CME也在制定一些新的规则，希望提供更多机会和平台，使我们双方能有更多的对话机会，让中国和美国彼此能够尊重对方的监管机制，在平等的基础上进行更多的交流和对话。我们愿意和中国同行进行交流合作，更好地分享彼此的经验和观念。2008年全球经济危机以后，我们对一些现有规则进行修改和完善，并进一步提高交易透明度，美国在这方面已经超过了欧洲和很多亚洲地区。只有建立起一个平等的平台，或者是全球交易产品的基准，并让这些基准能在全球各个平台上得以实施，才能够更好地促进市场流动性。当然，还可以建立地区性的全球基准，使整个体系相互交织，进行更好的沟通，最终目的是我们能够获得更好更快的发展。

过去，CME和中国以及其他地区的市场开展了很多合作，相互间建立了紧密联系。现在，很多地方都已经接受人民币作为国际货币，我们的客户可以在中国香港存入人民币，用人民币进行交易，做人民币期货。中国的商品交易所也开始积极和其他国家交易所展开合作，将来还会有更多合作伙伴加入进来。中国期货市场的发展非常振奋人心，中国将继续在全球舞台上成为我们的合作伙伴，而且也会越来越多地走向国际化。

(中国国际经济交流中心信息部周志勇整理)