中国经济软着陆最厚的垫子是房地产

如果房地产价格失速，对中国经济相当不利。在中国，房地产主要起到财政收入来源、民间投资管道、财富再分配三个方面的作用。换句话说，正是因为中高收入阶层以购房的方式在国内沉淀了大量资金，中国的财政、金融、民生等工程才得以正常运转。

中国中高收入家庭财富增值，房地产功莫大焉。据了解，中国最高资产10%的中国家庭拥有63.9%的资产，房产是资产增长的核心。如果向这部分中等收入人群征收重税，中国的中等收入人群将遭受巨大打击。

有人因此指责，房地产加剧中国贫富分化，这样的指责不尽合理，大部分人并没有用房地产套现，他们拥有的是只是纸面财富，而这些人进入房地产市场的现金则作为开发资金、税费等，到了地方政府与开发商手里，很大一部分体现在新的固定资产投资数据中，也体现在GDP中，也有一部分进入了旧城改造等民生工程。

如果中高收入人群将手中房产同时套现，中国目前的发展模式将瞬间崩溃。目前房价维持稳定甚至略有上升，说明入市的人比退市套现的人要多，我们应该庆幸，中国经济、房地产还有软着陆的机会，而不是拍腿大骂，恨不得第二天市场倾覆。

房地产价格只有保持稳定，人均收入超过房地产价格的增幅，泡沫也就被做实了。目前马上挑破房地产价格，是激进的经济自杀术。我们不得不承认，土地出让金在中国的地方财政中，起到了国外房产税的作用，逐渐培养房产税基，降低土地财政规模，同时建立严格的公共财政体系，中国土地财政才可全身而退，这个过程可能需要十年甚至更长的时间。

据审计结果显示，截至2013年6月底，有的地方债务率最高达189%，债务偿还过度依赖土地收入，4个省和17个省会城市本级政府负偿还责任的债务余额中，有55%承诺以土地收入偿还。如果是间接的金融抵押换取银行贷款信托融资，几乎90%抵押品与房地产有直接间接关系。

目前，坚硬的房地产抵押品出现了一道可怕信用裂缝，如果房地产市场继续下行，这道裂缝将越来越宽，最终吞噬中国以房地产为支柱的抵押贷款市场。房地产市场的黄金时代已经过去，未来房地产市场进入白银时代。货币大规模发行的可能性不大，但货币购买力隐性缩水，依然支撑着房地产的底盘，随着预期的模糊，以及房产信息联网等消息的出台，房地产市场出现区域性和结构性分化。

2014年上半年，继“两会”上中央提出“分类调控”后，地方政府纷纷自主出台调整政策，主要包括放松限购、购房落户、提高公积金贷款额度等；但在在资金层面，稳健的货币政策与房贷紧缩，以及随着不动产登记而来的房产税预期，却抵销了地方救市的努力。取消限购，明确房贷趋势，推出不动产登记最终改革房产税，照样能够让市场理智，而且不损害效率、更公平。取消限购如果出现房价上涨，只要掌握房贷利率节奏，房价上涨就是温和可控的，这是好事。

中国中产收入家庭，房地产资产增长的速度超过了其他资产，这也是近两年最高收入阶层与中产收入阶层财富差距略有缩小的根源，以中产收入家庭可接受的方式推出房产税，可以防止中产收入家庭因为房产成为“负翁”，重新沦落为社会低收入阶层。不要过于让银行脱离房地产这架战车，这是不现实的乌托邦，最好的办法是地方经济发展、民众收入增长，超过房地产增速，房地产价格与收入之间过大的裂缝，被经济增长填平，地方政府、银行与居民，才能三方得益。

以意识形态的观念对待特定市场，以为市场存在原罪，必欲除之而后快，这是不理智的。中国经济已经成熟，不应再走数据忽上忽下、政策忽左忽右的老路。平稳顺利过度，是上上之选。对中国复杂的房地产市场动手术，牵一发而动全身，保护中产收入阶层、逐步挤除泡沫、实现房地产市场软着陆是关键步骤。