国企引入民间资本：沉睡金矿能否觉醒

□ 本刊记者 肖 华

中国石化与民间资本的混搭，无疑是“实力+活力”共同构筑经济竞争力的做法，这样的联手能否叩醒中国石化非油品业务这座沉睡的金矿？

8月25日，中国石化董事长傅成玉在香港举行的中期业绩推介会上表示，非油业务想象空间巨大、发展潜力巨大，是座金矿。因为目前国际上非油业务营业额和毛利占比均为国内20多倍，所以中国石化今后在发展优势油品业务的同时，将大力挖掘便利店、汽车服务、O2O（线上与线下联动）、金融服务、环保产品和广告等非油业务潜力，逐渐从油品供应商向综合服务商转变，打造一个平台，为8000多万客户提供衣食住行一站式服务。

9月14日，中国石化发布公告称，其全资子公司中国石化销售有限公司于9月12日与25家境内外投资者签署了《关于中国石化销售有限公司之增资协议》，这标志着全球最大并购项目拉开帷幕。25家投资者以现金共计人民币1070.94亿元认购销售公司29.99%的股权。本次增资完成后，销售公司的注册资本由人民币200亿元增至285.67亿元，中国石化持有销售公司70.01%的股权。

中国石化销售有限公司运营着全国3万余座中国石化加油站、2.3万家易捷便利店，它们都是中国石化直接面对终端客户的窗口。中国连锁经营协会“2013年度行业发展状况调查”显示：截至2013年底，中国石化易捷便利店以2.33万家的开店数量稳居全国第一。然而，中国石化2014年半年报显示，虽然中国石化非油品上半年营业额达71.9亿元，但平摊至2.3万家易捷便利店，其单店平均日销售额约为1736元，而日营业额2500元是便利店业内公认的利润红线。

正因为守着中国石化加油站这个全球规模最大的油品销售网络，中国石化抛出销售公司近三成的股权时，社会和民营资本争相接招，混搭各行各业精英发展非油品业务，这一打破常规的做法背后颇有深意。如果说国企代表了中国的经济实力，那么民营企业则代表了中国的经济活力，中国石化与民间资本的混搭，无疑是“实力+活力”共同构筑经济竞争力的做法，这样的联手能否叩醒中国石化非油品业务这座沉睡的金矿？

国企改革步入“深水区”：中国石化增资扩股探路

党的十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》为深化国企改革指明了方向：积极发展混合所有制经济，推动国有企业完善现代企业制度。但是，国企改革是块硬骨头，这个“深水区”往往是谈者众闯者寡，改革既要保证国有资产做大做强，又要使社会资本共同受益，如何使各方满意无疑是一大难题。

2014年2月19日，也即十八届三中全会召开3个月后，中国石化董事会审议通过《启动中国石化销售业务重组、引入社会和民营资本实现混合所有制经营的议案》，宣布公司油品销售业务引入社会和民营资本参股。1个月后，中国石化销售有限公司的全资子公司——中石化易捷销售有限公司在北京成立。

其实，中国石化销售板块的重组方案并不是今年才有的，而是2011年4月傅成玉由中国海油董事长调任中国石化董事长之后就提出的方案。“不是十八届三中全会开完提出混合所有制经济我们就带头搞，而是因为我们两年前已经走了这一步，正好和中央精神完全吻合，所以我们就宣布了。”傅成玉在接受新浪财经专访时这样表示。

中国石化改革为什么选择销售板块突进？如果能将24小时药店、线上购物线下自提、保险购买等“嫁接”在中国石化加油站基础上，共享客流量，无论规模还是成本都较普通便利店更具优势，易捷这个中国规模最大的连锁超市将在油品以外的商业零售领域获取数十亿甚至数百亿元的商业利润，这便是中国石化选择销售渠道开始试点改革的主要原因。

2014年4月1日，中国石化销售有限公司完成业务重组，中国石化所属油品销售业务资产整体移交给销售公司拥有、管理和控制，所属31家省级分公司及其管理的长期股权投资、中国石化燃料油销售有限公司、中石化（香港）有限公司、中石化（香港）航空燃油有限公司的业务、资产、人员全部注入销售公司。4月24日，中国石化确定中金公司、德意志银行集团、中信证券、美国银行集团等4家公司为销售业务重组财务顾问。6月30日，中国石化完成销售公司审计评估，如期推出引资方案并启动引资工作，引资工作采用多轮筛选、竞争性谈判的方式，分阶段实施。

“我到7月底，按照现在国家央企领导人的年龄已经到点，中央已经正式明确我将继续留任，留任多长时间不知道。”8月25日，傅成玉在中国石化2014年中期业绩推介会上如是说，暗示其将在任内完成增资扩股改革的最重要部分。

“三优先”原则选定投资者：改革样板具有可复制性

25家投资者持千亿资金认购中国石化近30%股权，这个今年全球最大并购重组案中，新股东名单是如何敲定的？中国石化方面表示，此次在投资者的选择上，遵循了产业投资者优先、国内投资者优先、惠及广大人民的投资者优先的原则。其中产业投资者以及与产业投资者组团投资的共9家，投资金额326.9亿元、占比30.5%；国内投资者12家，投资金额590亿元、占比55.1%；惠及百姓民生的投资者4家，投资金额320亿元、占比29.9%；民营资本11家，投资金额382.9元、占比35.8%。

在引入新股东时，充分考虑了产业投资者和普惠大众的投资者，已经与之签约并进驻中国石化易捷便利店系统的业务合作伙伴大润发和复星都成为其股东，此外还有腾讯、海尔等一些将与之共享渠道资源的互联网企业和实业投资者。国泰君安证券首席经济学家林采宜分析认为，这种股权结构调整的背后，实际上是中国石化试图通过跨界经营，提高现有销售网络渠道资源价值的商业构想。

从今年2月19日到9月14日，半年多时间，中国石化按计划、有步骤、高效地完成引资各项工作。在引资过程中，中国石化销售有限公司同步与产业投资者商谈业务合作协议，先后与12家业务合作伙伴形成了产业合作协议，创新推进新兴业务发展。其中，大润发（厚朴投资团）、复星、航美（金石投资团）、宝利德（佳兴投资团）、新奥能源、腾讯（人保腾讯麦盛投资团）、海尔（海峡汇富投资团）、汇源、中国双维等9家产业合作伙伴成为此次签约投资者。按照传统思维，企业合作对象的选择，应当是业务相近的企业，通过合作形成规模优势，但查看投资者和产业合作者背景资料，中国石化这次选择的合作伙伴是卖家电的、卖水的、搞零售的甚至还有玩互联网的，跨界混搭干得风生水起。随着央企改革的深入，中国石化的示范意义不言而喻，不少行业专家表示，中国石化此轮改革可作为样板，对其他央企具有可复制性借鉴意义。

附表：产业合作伙伴签约概况

加油站经营趋势：“以非油养油”已成主流

公开资料显示，国外成熟市场加油站利润有50%来自非油品业务。在美国的17.4万座加油站中，有12万座加油站（69%）设有便利店，多采用“加油站+便利店”“加油站+汽车维护”等组合模式，油品销售利润仅占利润总额的46%，其他54%均来自于便利店及快餐等非油业务。在欧洲，80%以上的加油站开设便利店业务，销量占总销量的60%～80%，毛利润占油品毛利润的50%左右。总体来说，国际上非油业务营业额和毛利占比均为国内20多倍，而以中国石化在全国拥有的便利店规模，说非油品业务是座待开采的金矿毫不夸张。

在一些发达国家，加油站常常被称作“服务站”，加油站已经成为综合业态，餐厅、旅馆、汽车保养店往往成了加油站的标配。随着油品零售业务利润率下滑，“以非油养油”已经成为主流，越来越多的石油公司意识到，非油品业务的收入已成为加油站利润的重要支撑。以Casey’s、Speedway等7家美国油品销售巨头便利店为例，其非油品收入占比为13%～29%，毛利占比52%～77%，单店非油品年销售收入为116万到210万美元。

此外，公安部交管局数据显示：截至2013年底，全国机动车数量突破2.5亿辆。据有关专家分析，当前和今后一个时期，我国汽车社会发展仍将保持强劲势头。在全国各大中小城市中，有31个城市的汽车数量超过100万辆，其中北京、天津、成都、深圳、上海、广州、苏州、杭州等8个城市汽车数量超过200万辆，北京市汽车超过500万辆。因此，在未来几年，随着中国拥有汽车的消费群体越来越多，易捷便利店将迎来更加巨大的潜在客户群体。

猜想：未来加油站变身“微Mall”

在欧美国家，逛Shopping Mall是一件很休闲的事情，然而，去趟集购物、休闲、娱乐、饮食为一体的商业中心，可能需要花费大量时间、路途成本。记者发现，不少加油站正像“微型Mall”一样逐渐具备以上服务功能。以中国石化为例，其“混搭”太平保险、大润发、顺丰速运、1号店、腾讯、海尔、汇源等各行各业伙伴的消息近日屡屡登上头条，那么，这些打破常规的做法到底会给消费者的汽车生活带来什么改变？

未来，加油站内的便利店不仅是零售窗口，更应该成为为周边消费者提供多种便利服务的平台，这样才能增加盈利，对周边社区更有黏性。中国石化放下“国企老大哥”的身段，正在适应这种市场化的操作。

随着先期与中国石化签订合作协议的项目不断落地，9月11日，签约的业务合作伙伴大润发、1号店、复星同时进驻易捷，中国石化首家“四位一体”跨界混搭便利店在上海正式营业。消费者不仅在易捷能买到喜士多的关东煮等熟食，还可以扫二维码在线订购1号店商品，甚至可以24小时购买药品和书刊。未来，在便利店取快递、修车、买保险等都将成为现实，这些都是中国石化跨界合作后带给消费者实实在在的便利。据悉，中国石化易捷与润泰集团在上海合作的8座易捷便利店，试营业期间日均营业额较合作前提升50%，其中食品、饮料、酒类、百货等常规商品的营业额增幅合计达156.7%。

“中国石化加油站有很多便利店，但从来没有卖过药，与复星合作卖药，既能够确保药品质量，又能够方便老百姓。对于顺丰等物流公司，最苦恼的是‘最后一千米’，这正是中国石化的潜在优势，未来消费者可以到加油站提货。”中国石化销售有限公司副总经理柴志明坦言，在传统国企中引入社会和民营资本，有利于激发国有经济的活力，也带给国企管理者很多启发。

有行业专业人士指出，传统的加油站在这场变革中，已经逐渐具有“微型Mall”的功能和形态。因此，消费者可以期待加油站变成功能更加丰富完善的汽车生活驿站。