炒白银亏得只剩零头 法律缺位当奈何

成玉临

“投资现货黄金、白银，享受高收益。”相信已经有不少人接到这样内容的电话，或者收到QQ信息、手机短信，被极力推荐了贵金属投资产品。尤其是现货白银投资的宣传，“70倍高收益，两天净赚10万元!”等广告。

究竟是足不出户便可日进斗金的馅饼，还是层层设陷、步步惊心的陷阱？杭州的陈先生以前做的是医药生意，2013年3月经人介绍认识了民泰（天津）贵金属经营有限公司浙江分公司的业务经理王龙达，从此被梦魇纠缠得财尽人乏。

他所知道的白银投资

经王经理的介绍，陈先生了解到现货白银交易至少具有五个优势：杠杆比例大。以小资金做大投资，杠杆比例1：100，即用100美元可以做10000美元黄金的投资。以小博大，用有限的资金赢得最大化的利润。保值避险。投资杠杆白银现货，可以短期对冲资产贬值风险，是首选的综合避险产品。双向交易。可根据投资者的分析判断，进行双向的升跌买卖，灵活掌握市场趋势。T+0交易。可以让投资者资金快速回拢，更加有效地使用资金，快速把握再次投资机会。品种唯一。不用像选股票一样在近千只股中挑选，不利于分析，而更利于投资者专注。报价即时，恒信贵金属采用国际先进的MT4报价交易系统，可以最快最新地反映金价及相关走势。

入门前他还在一个讲座上了解到了现货白银交易，是唯一全球流通的金融产品。现货白银每天的交易量巨大，日交易量约为20万亿美元，没有任何机构，能够人为操控如此巨大的市场，市场完全靠自发调节。现货白银市场不可能有什么庄家，市场规范，自律性强。现货白银交易是利用资金杠杆原理进行合约式买卖。根据国际白银保证金合约的交易标准，利用一盎司的价格可以购买一百盎司白银的交易权，从而进行买涨卖跌，赚取中间差额利润，成交后可以当即交割。

陈先生当时想自己只玩过股票，从未做过贵金属现货交易，还是看看再做决定。王经理称民泰（天津）投资现货白银收益很高随时可以买卖，公司只收取手续费。经过几次交流，陈先生对这种投资产生了兴趣，他先投入25万元。陈先生第一把投资交易进场的时机确实很不错，几乎抄到了白银3900元/千克的最低价。到了去年8月末，他的账面收益已达到了40万元。尝到收益的甜头，他将登录平台的账户密码告诉王经理，但明确要求民泰（天津）在每笔买卖前一定要通知他。

去年9月份现货白银的行情开始下跌。他当时要求将其账户内的白银全部卖出保住收益，但王经理却一直没有执行。在最紧要关头陈先生提出，即使亏本也要立刻止损。然而等到陈先生出差回来再联系王经理时，却被告知钱都亏光了，如果不继续投入保证金，就会被强行平仓。陈先生十分诧异，但为了扭亏为盈他再次投入20万元，并要求王经理先不要动这笔钱，等看准时机再入市。在这段时间里，陈先生还介绍了朋友陶女士投资白银。陶女士第一笔投资为25万元，也是由民泰公司的王经理来操作。

今年元月陈先生打开投资账户，发现账面上竟然只剩下4万余元了。而陶女士的账户也只剩5万余元，两人合计已经亏损了约70万元。为何赚了数十万元没有锁定收益，操作了数百次也未及时止损，直至快亏空时才平仓？

四处投诉找不到主管部门

陈先生认为其中暗藏玄机，却不知问题的根子究竟在哪里。陈先生说：“直到看了央视3·15晚会，我才豁然开朗！”民泰公司是天津贵金属交易所下属综合会员，陈先生使用的现货白银交易平台，属天津贵金属交易所的平台。对此民泰公司浙江分公司徐×副总经理表示，客户均在天津贵金属交易所的平台上进行交易，民泰公司浙江分公司有几百个客户，分公司只获得正常的交易手续费。

对于客户陈先生、陶女士反映的公司代客交易，徐×表示陈先生的账户密码最终由自己掌控，即使代客操盘也是他与王龙达之间的个人行为。因为公司已经三令五申禁止公司员工代客操盘，王龙达带来了负面影响，公司已于日前将他开除。徐×还表示，陈先生有账号和密码，可以随时查看账户，自己完全可以操作，随时出场观望，对于造成的损失，他应该也有一定的责任。

陈、陶二人曾通过律师找民泰公司交涉，对方表示愿意退还4万元和8万元，分别作为两人在“民泰公司”交易时所产生的手续费。陈先生则表示民泰公司浙江分公司业务经理王龙达代客操作，难道民泰公司毫无责任？即便民泰公司退还手续费他们也不会接受。

监管亟待走出真空地带

然而再后来维权过程中陈先生、陶女士四处投诉时发现，竟找不到一个贵金属交易公司的主管部门。设立贵金属交易公司，竟然无需任何部门进行审批。

开办贵金属交易公司是否需要相关部门的审批？如何辨别交易平台的真伪？经笔者走访多个政府职能部门，得到的信息是这方面的监管几乎处于真空地带。今年3月28日中国人民银行上海分行相关人士回应称，2011年中国人民银行、公安部、国家工商总局、银监会、证监会联合发出通知，要求加强黄金交易所、黄金交易平台管理。在此之前人民银行部分分行管辖范围内确实存在不规范的贵金属交易平台，经过加强管理之后，这类的平台已经销声匿迹。对设在上海以外的贵金属交易平台，不在人民银行上海分行管辖范围内。笔者从杭州市金融办了解到，外地贵金属交易公司在浙江设立分公司不需要审批，杭州金融办在业务上不能对其进行监管。市金融办还透露称，去年曾有五家外地公安机关办案人员对涉嫌贵金属违法交易的平台展开调查。

证监会浙江监管局工作人员表示，贵金属现货交易与股票和期货交易不同，也不属于其监管范围，如果发现贵金属公司虚假宣传或交易平台虚假，应当向工商和公安部门举报。据央视3·15节目的披露，现货白银投资实际上是人为操纵的数字游戏。交易所、会员、代理商层层设陷阱，夸大宣传欺骗投资者，利用高额回扣发展代理网络，吸引投资者投入大量资金进行现货白银投资理财。而所谓的白银交易软件完全被后台所操纵，投资者亏损的巨额资金全部落入会员公司和代理商的腰包。

白银骗局涉及三宗罪

浙江大学刑事法律科学研究所教授郑某某认为，从刑法角度而言“白银骗局”整个过程中行为人可能涉及到的罪名主要有诈骗罪、合同诈骗罪、非法经营罪。首先不具有贵金属期货交易资格而诱骗投资者交易，并通过操纵交易数据进行虚假交易，骗取投资者财产，完全符合刑法第二百六十六条：虚构事实，隐瞒真相的规定，已经构成诈骗罪。其次白银骗局通过签订投资理财协议加以实施，所以可能触犯刑法第二百二十四条：在签订、履行合同过程中以其他方法骗取对方当事人财物的规定，构成了合同诈骗罪。第三“白银骗局”本质上属于非法期货交易，可能触犯刑法第二百二十五条规定：从事期货交易未经证券监管部门批准，行为人因此可能构成非法经营罪。

在“白银骗局“中，一批为贵金属交易公司制作可操纵交易软件的公司已经浮出水面，“故意编制可供他人操控交易的软件，并且明知购买者将会用于犯罪而向其出售的个人或单位，以及其他推动或者协助骗局实施的个人或单位，存在被以共犯追究刑事责任的可能性。

被害人也存在一定过错。进行贵重金属期货交易，应该到正规交易场所进行。被害人受高额利润诱惑而坠入明显骗局，被利益冲昏了头脑。但并不能成为执法或司法机关在认定诈骗行为成立后，对被害人投资不予返还的理由。

要警惕无龙治水

白银骗局被揭穿后，某些被曝光的公司已经人去楼空。商务部表示贵金属交易场所的违规违法行为，应该由有关部门、特别是有关执法部门按照国家相关法律法规予以查处。

现货白银交易市场究竟由哪个部门负责监管？目前尚无明确法律规定。根据中国人民银行、公安部、工商总局、银监会和证监会等五部委联合发布的《关于加强黄金交易所或从事黄金交易平台管理的通知》类推，以及证券、金融法规的规定，上述部门应该都有监管职责。白银与黄金同属于贵重金属，而且此番爆发的白银理财诈骗案件，在本质上属于非法期货交易，因此问题出现后应该由上述机关负责执法处罚。如果有证据表明已经触犯刑法，应该由公安机关予以处理。

在实践中目前的贵金属投资市场，面临着九龙治水的困境；职责不清、权限不明成为监管最大短板。由于权责不明确、部门分割以及业务限制，某一个部门已经无法监管对白银的投资行为；因为白银并不具有货币属性，因此也不属于中国人民银行的监管范围；而对于各交易所平台来说，主要监管方是交易所自行发起，或业内监督组织成立的监管委员会，属于自己管自己的性质，效果可想而知。浙江大学刑事法律科学研究所教授郑某某指出“白银骗局“清楚地反映了我国贵金属交易不规范、监管缺位的现状。立法机关应以白银案件的查处为契机，尽快出台统一规范贵重金属交易的法律，明确具体监管机构与相应法律责任。

市场呼唤专门立法

近几年来我国贵金属交易机构如雨后春笋。与贵金属行业迅猛发展的势头相比，相关法律法规建设却显得明显滞后，以至于在应对鱼龙混杂的行业乱象时力不从心。因此制定统一的法律来规范贵金属交易市场已经成为业内外人士的共识。

目前我国规范贵金属现货投资的法律法规尚不健全，而且主要针对的是黄金交易。如《金银管理条例》(1983年)、《银行业监督管理法》、《商业银行法》、《期货交易管理条例》、《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》、《商业银行市场风险管理指引》、《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》、《关于进一步明确黄金市场及黄金衍生品交易监管职责的意见》等。这些法律法规不能有效规范贵金属投资市场出现的各种问题。建议首先要根据市场需要，制定一部全面调整贵金属交易关系的法律。其次规定要有针对性地解决现实问题，不宜太过原则。第三要建立违法及执法的法律责任，并严格加以落实。

现货白银是融合了互联网、软件、标准化合约等新生事物，商品买卖和金融投资的属性已经难以区分。贵金属现货投资实际上属于金融产品，当前法律法规已经远远滞后于行业发展，鉴于贵金属现货交易规则复杂，在制定法律前一定要摸清该领域运行规律，如在交易规则及交易软件掩盖下的资金流向、产品流向、利益分配、信息出入口等，只有这样立法才能找到明确的方向。

业内人士认为面对鱼龙混杂的贵金属现货交易，投资者目前还是要少动多看，以管好自己的钱包为第一要务。