测绘地理信息企业融资方式浅析

李俊锋， 张养安， 吴 鑫

(1.西北测绘职工培训中心， 陕西 西安 710054； 2.杨凌职业技术学院， 陕西 杨凌 712100；3.西安市水利规划勘测设计院， 陕西 西安 710054)

0 引 言

地理信息产业是以现代测绘和地理信息系统、卫星导航定位、遥感等技术为基础，以地理信息开发利用为核心，从事地理信息获取、处理、应用的高新技术服务业。近年来随着地理信息产业迅速兴起并保持高速增长，这一战略性新兴产业在我国经济社会发展中的作用日益显现，呈现生机勃勃的景象。主要表现在：一是地理信息产业是实现我国科学发展的重要支撑。地理信息是重要的基础性信息资源，是国家信息资源的重要组成部分。开发利用地理信息，有利于促进国土空间布局优化，有利于促进工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步推进，有利于推动经济社会的科学发展。二是地理信息产业是维护国家安全的重要保证。地理信息是重要的战略性信息资源，关系到国家主权、安全和利益，在维护政治、经济、军事、科技和其他非传统领域国家安全中发挥着重要作用。加强重要地理信息资源的开发利用监管，对维护国家安全具有重要意义。三是地理信息产业是加快转变经济发展方式的重要手段。地理信息产业的不断发展，将促进物联网、智慧城市以及关联服务业的发展，完善“网格化”社会管理，支撑重大项目科学决策，带动创业就业，对转变经济发展方式起到“助推器”的作用。四是地理信息产业是保障和改善民生的重要内容。3S(GIS、GPS、RS) 技术和4D(DLG、DRG、DOM、DEM)产品衍生的新应用领域不断开拓和扩大，培育着一个潜力巨大的地理信息市场。地理信息已成为人民群众日常生活中不可或缺的关键信息，在旅游出行、医疗卫生、扶老助残等方面应用广泛。五是地理信息产业规模不断扩大。产业从业单位已有2.3万多家，从业人员超过40万人。到2013年年底，服务总产值已达到2600亿元，未来年均增长预计超过20%，到“十二五”末，总产值可达到5000亿元，2020年有望突破万亿元大关。作为发展快、效益高、贡献大、需求广、潜力足、前景好、可持续、环境友好等特点的高新技术服务业，地理信息产业的发展已受到了各国的重视，相继制定了有关战略、规划和政策。2014年1月22日，国务院办公厅印发《关于促进地理信息产业发展的意见》(国办发〔2014〕2号)，从国家层面提出了一揽子促进地理信息产业发展的政策措施，这是顺应地理信息产业发展趋势的重要举措，必将有效解决我国地理信息产业中存在的一系列问题，极大地促进我国地理信息产业发展。

然而目前，地理信息产业在发展过程中存在的问题也日益凸显。第一，我国的地理信息企业多而不大、大而不强、小而散，个体、家庭企业小生产管理经营方式占有相当比重。目前40人以下、不到1000万元产值的企业，在产业中占比达到80%；第二，地理信息企业竞争力不强、核心关键技术缺乏、高端仪器自主化水平不高、缺乏自主创新产品、产品差异化不明显，企业同质化现象较为明显，国内知名品牌较少，缺乏国际知名品牌；第三，地理信息产业广泛利用了当前信息产业中最前沿、最尖端的技术，比如航空航天技术、空间数据库技术、高速通信技术、虚拟现实技术、人工智能技术等，促进了信息产业的发展。但在当前技术水平下，较长一段时间内，地理信息企业的高新技术劳动密集性特征将不会改变，融资难问题突出；第四，由于地理信息产业的特殊性，以及考虑到国土安全问题，我国在行业资质壁垒等多方面支持本土企业的发展，地理信息企业投资少、产出快，在业内被普遍看好，然而信息的不对称、宣传的缺失，出现拥有良好经济发展平台的民间资本对地理信息产业知之甚少的窘境。

1 测绘地理信息企业融资的一般方式

在《关于促进地理信息产业发展的意见》中，国家鼓励企业投资地理信息产业，有条件的地方可按规定设立主要支持地理信息企业发展的股权投资(基金)企业或创业投资(基金)企业，引导社会资金投资地理信息产业，不断扩大投入规模，提高产业发展后劲。积极支持符合条件的企业采取发行股票、债券等多种方式筹集资金，拓宽直接融资渠道。银行业金融机构要在控制风险的前提下，积极拓宽抵质押品范围，开发适合地理信息企业的创新型金融产品，对其合理信贷需求给予支持。充分发挥融资性担保机构和融资担保扶持资金的作用，为地理信息企业提供各种形式的贷款担保服务，积极推动企业利用知识产权等无形资产进行质押贷款。大力发展金融租赁、融资租赁等其他间接融资方式，支持地理信息产业发展。

测绘地理信息企业的融资从理论上讲可以有很多方式，但每种途径的适用对象、融资规模、操作难度不尽相同。目前常见的适合于测绘地理信息企业融资形式有以下几种：

1.1 政策性融资

政策性融资是根据国家的政策，以政府信用为担保，政策性银行或其他银行对一定的项目提供的金融支持。主要以低利率甚至无息贷款的形式，其针对性强，发挥金融作用强。政策性融资适用于具有行业或产业优势，技术含量高，有自主知识产权或符合国家产业政策的项目，通常要求企业运行良好，且达到一定的规模，企业基础管理完善等等。政策性融资成本低，风险小。缺点是适用面窄，金额小，时间较长，环节众多，手续繁杂，有一定的规模限制。

政策性融资是测绘地理信息企业的首选，政府融资的风险和成本都比较低，但不可能每个测绘地理信息企业都符合条件得到政策性贷款，因此这一方面获得的资金规模有限。

1.2 银行贷款

银行贷款，是指银行根据国家政策，以一定的利率将资金贷放给资金需要者，并约定期限归还的一种经济行为。银行是企业最主要的融资渠道。按资金性质，分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。按条件分类，贷款分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。

银行贷款是测绘地理信息企业融资的第二选择，银行贷款是所有资本使用中最经济的，比出售股权更加安全，但是银行贷款往往在实际使用中存在诸多方面的限制，主要不足在于：一是条件苛刻，限制性条款太多，手续过于复杂，费时费力；二是借款期限相对较短，长期投资很少能贷到款；三是地理信息市场主体弱小，有序竞争规则和良性发展环境尚未形成，加之大量的信息资源集中在相关政府部门手中，得不到有效地开发利用，致使银行在贷款时犹豫不决；四是借款额度相对较小，通过银行解决测绘地理信息企业发展所需要的全部资金是很难的。特别对于在起步和创业阶段的测绘地理信息企业，贷款的风险大，是很难获得银行借款的。

1.3 天使投资

“天使投资”是权益资本投资的一种形式，是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业，进行一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式，属于一种自发而又分散的民间投资方式。在欧美，它已经成为一种较为成熟的投资模式。

对于天使投资人来说，只有投资于那些能够成为未来社会的主流发展趋势的创业项目，才能够实现投资收益的最大化。受到网络公司的暴富效应刺激，几乎所有的经营者、投资者和创业者，都把目光盯在了能够带来短期经济利益的技术创新领域。作为新兴行业的地理信息产业，必将成为“天使投资”追逐的下一个热点，因此，要逐渐改变观念，有效利用“天使投资”，拓宽测绘地理信息企业融资渠道。

1.4 引入战略投资者

战略投资者是指符合国家法律、法规和规定要求、与发行人具有合作关系或合作意向和潜力并愿意按照发行人配售要求与发行人签署战略投资配售协议的法人，是与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。

测绘地理信息企业要引进战略投资者首先要具有较好的资质条件，也是从事地理信息行业或者相关、互补的行业，其次，战略投资者要拥有比较雄厚的资金，长期稳定持股、持股量大、追求长期战略利益，更要能带来人才、技术上的优势，而且能够使管理层提高效率，对企业治理结构产生积极影响。但是战略投资者的引进，会产生测绘地理信息企业控制权的分散等诸多问题。

1.5 收购与兼并

兼并是指一个企业以现金购买方式获益本企业股票调换其他企业的股票，从而获得后者的全部资产和控制权，以扩大企业规模和经营范围的一种合并使得企业产权交易形式。(即两个或两个以上的企业结合在一起，企业的资源支配权随之发生转移的经济行为)。

收购是指一个企业能够通过购买上市公司的股票而使该公司经营决策权易手的行为。(购买者一般可通过现金或股票完成收购，取得被收购企业的实际控制权)。

例如卫星导航芯片行业龙头SIRF公司通过不断的收购兼并来保持其行业领先的位置。导航领域的Tomtom与Garmin公司，每家企业的成长历程当中都有几十次的收购经历。2014年2月10日阿里巴巴对高德地图股票进行现金收购，交易完成后，高德公司将成为阿里巴巴全资子公司。

1.6 典当融资

典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。与银行贷款相比，典当贷款成本高、贷款规模小，但典当也有银行贷款所无法相比的优势。首先，与银行对借款人的资信条件近乎苛刻的要求相比，典当行对客户的信用要求几乎为零，典当行只注重典当物品是否货真价实。而且一般商业银行只做不动产抵押，而典当行则可以动产与不动产质押二者兼为。其次，到典当行典当物品的起点低，千元、百元的物品都可以当。与银行相反，典当行更注重对个人客户和中小企业服务。第三，与银行贷款手续繁杂、审批周期长相比，典当贷款手续十分简便，大多立等可取，即使是不动产抵押，也比银行要便捷许多。第四，客户向银行借款时，贷款的用途不能超越银行指定的范围。而典当行则不问贷款的用途，钱使用起来十分自由。周而复始，大大提高了资金使用率。

测绘地理信息企业在典当融资过程中，除贷款月利率外，还需要缴纳较高的综合费用，包括保管费、保险费、典当交易的成本支出等，因此它的融资成本高于银行贷款，需要谨慎使用。

2 三种创新的融资方式介绍

2.1 股票融资

股票融资是指资金不通过金融中介机构，借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门，资金供给者作为所有者(股东)享有对企业控制权的融资方式。

股票具有永久性，无到期日，不需归还，无负担，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。股票市场可促进企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。同时，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化企业组织结构，提高企业的整合能力。

目前进行股票融资渠道有上海、深圳证券交易所开设的主板、中小板、创业板市场，可以进行股票交易的买卖。目前测绘地理信息行业的上司公司有13家。有以超图软件为代表的GIS 平台软件龙头，为阿里巴巴提供物流云平台服务；以数字政通为代表的数字城市龙头企业；以合众思壮为代表的建设北斗导航与位置服务产业公共平台；以中海达为代表的高精度测量产品领先企业；以华力创通、北斗星通为代表的的北斗卫星导航产业链领先提供商；以四维图新为代表的数字地图、动态交通信息及车联网服务龙头供应商等。

1999年底，正是国产GPS产业呼之欲出、开始起步的阶段，急需有测绘企业来填补这样的空白。中海达创始人廖定海选择了自主创业，从1个人开始，多方筹措近60万元的资金，租用了100平方米的办公场所，招聘了5、6个人走上了充满传奇的创业之路。从1999年到2001年底完全依靠代理销售测绘仪器。自2002年至2007年逐渐推出了具有核心竞争力的中海达GPS品牌，建成了覆盖全国的代理渠道和销售网络。2011年2月15日，在深圳证券交易所发行上市，融资5.85亿元，成为我国第一家测绘装备制造上市公司，开创中国GNSS的第一品牌。

但是股票融资有如下缺点：

(1)资本成本较高。首先，从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。其次，对筹资来讲，普通股股利从税后利润中支付，不具有抵税作用。另外，普通股的发行费用也较高。

(2)股票融资上市时间跨度长，竞争激烈，无法满足企业紧迫的融资需求。

(3)容易分散控制权。当企业发行新股时，出售新股票，引进新股东，会导致公司控制权的分散。

(4)新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的净收益，从而可能引起股价的下跌。

2.2 新三板

“新三板”全称为非上市股份有限公司股份报价转让系统。它专门为科技型中小企业提供了资本市场股权融资转让平台。它特指全国中小型企业股份转让系统，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。它是全国性的由中国证监会统一监督下的场外市场，是成长初期的创新型中小企业板块，将成为主板、中小板、创业板上市企业的蓄水池和孵化器。

只要依法设立且存续满两年、业务明确，具有持续经营能力、公司治理机制健全，合法规范经营、股权明晰，股票发行和转让行为合法合规的企业在主办券商推荐并持续督导的条件下即可实现新三板挂牌。

虽然新三板的融资规模并不大，但对于测绘地理信息企业来说，在其中挂牌、增发所筹集的资金无异于雪中送炭。同时新三板会给该企业，公司带来很大的好处：首先，经过保荐机构与会计师、律师的审计与辅导，公司的经营将从粗放模式逐渐规范，有利于企业的长远发展；其次，通过上市扩大了企业知名度，有利于公司业务的开展；第三，由于实现了股权的公开定价，股权的交易、质押都有了明确的定价；第四，如果公司的业务能够快速扩张，可以转到创业板或中小板，实现企业的二次融资。

2014年1月24日，成立于1999年的陕西天润科技股份有限公司在北京全国中小企业股份转让系统中挂牌上市，成为陕西省首家实现上市目标的测绘地理信息企业。

2.3 中小企业私募债

中小企业私募债是我国中小微企业在境内市场以非公开方式发行的，发行利率不超过同期银行贷款基准利率的3倍，期限在1年(含)以上，对发行人没有净资产和盈利能力的门槛要求，完全市场化的公司债券。

中小企业私募债是一种便捷高效的融资方式。它的发行审核采取备案制，具有审批周期快、资金用途相对灵活，期限较银行贷款长，期限设置灵活(期限可以分为中短期(1～3年)、中长期(5～8年)、长期(10～15年))、资金一步募集到位、资金使用监管较为宽松、发行门槛低、对公司盈利能力、净资产规模等无硬性要求等优点。综合融资成本比信托资金和民间借贷低(综合融资成本在13%左右)，部分地区还能获得政策贴息。

中小企业私募债发行主体的条件为：成立满两年的中国境内注册的有限责任公司或股份公司，未在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的中小微型企业，暂不包括房地产企业和金融企业。作为证券市场重要金融创新之一，自2012年5月底上交所、深交所发布中小企业私募债发行办法以来，已有多家中小企业完成私募债发行，但目前尚无测绘地理信息企业。

3 结 语

测绘地理信息产业是当今国际公认的高新技术产业，具有广阔的市场需求和发展前景。在资本市场大发展的环境下，为测绘地理信息产业的发展提供了无数机遇和发展的契机，广大测绘地理信息企业应该适当加大融资力度、创新融资方式、拓宽融资渠道，为迎接测绘地理信息行业的大繁荣而努力奋斗。

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