对标国际探究石油公司发展之道

□ 文/穆秀平 王开升

对标国际探究石油公司发展之道

□ 文/穆秀平 王开升

2014年上半年，国际石油公司盈利状况普遍不佳，但中国石油天然气股份有限公司在党组和管理层的正确领导下，沉着应对挑战，坚持有质量有效益可持续的发展方针，积极实施开源节流、降本增效措施，净利润同比增长4%，好于预期，好于国际可比公司。本文根据公开披露的半年报，将埃克森美孚、壳牌、BP、雪佛龙、道达尔以及中国石油的主要生产经营及财务情况进行了较为全面地对标分析，并对如何更好地实现中国石油持续健康发展进行了深入思考。

对标分析

（一）效益情况

1．销售收入。2014年上半年，中国石油实现销售收入1879.74亿美元，低于壳牌的2208.80亿美元、埃克森美孚的2184.20亿美元，居可比公司第三；同比增长4.8%，增幅居可比公司第一。

2．归属于母公司的净利润。2014年上半年，埃克森美孚实现归属于母公司的净利润178.80亿美元，同比增长9.3%，剔除资产处置增利15.85亿美元影响，同比增长3.7%；壳牌98.16亿美元，同比下降1.0%；BP 68.97亿美元，同比下降63.5%，剔除上年同期TNK-BP股权出售增利125亿美元等影响，同比下降24%；雪佛龙101.77亿美元，同比下降11.8%，剔除汇兑损益因素，同比下降7.4%；道达尔64.39亿美元，同比增长21.2%，剔除油气资产处置因素影响，同比下降20.1%。中国石油110.97亿美元，同比增长4%，分别居可比公司第二、第一。

3．销售净利率。2014年上半年，中国石油销售净利率5.9%，低于雪佛龙的9.6%、埃克森美孚的8.2%，居可比公司第三。

4．平均股东权益回报率。2014年上半年，中国石油平均股东权益回报率5.9%，低于埃克森美孚的10.1%、雪佛龙的6.7%、道达尔的6.3%，居可比公司第四。

（二）资产规模、资本性支出情况

1．资产总额。2014年上半年末，中国石油资产总额3958.56亿美元，在可比公司中最大。

2. 负债率。2014年上半年末，中国石油资产负债率45.9%，高于雪佛龙的41.0%而低于其他可比公司；中国石油资本负债率29.0%，低于道达尔的33.0%而高于其他可比公司。两个负债率排名的差异主要是由于国际石油公司退休福利储备较高而中国石油有息债务较高。

3．有息债务。2014年上半年末，中国石油有息债务873.18亿美元，虽然在可比公司中仍最高，为第二高道达尔的1.67倍，但通过加强控制有息债务，优化债务结构，债务较快增长的势头得到了有效控制。

4．资本性支出。2014年上半年，中国石油资本性支出148.41亿美元，已由上年在可比公司中最大降为低于雪佛龙、埃克森美孚、壳牌而居第四；同比下降15.8%，降幅仅低于埃克森美孚而居第二。由此可见，中国石油注重质量效益，加强投资和成本控制，效果非常显著。

（三）现金流情况

2014年上半年，中国石油经营活动净现金流入217.45亿美元，低于埃克森美孚、壳牌而居第三；同比增长30.8%，低于BP而居第二；投资活动净现金流出192.07亿美元，居可比公司第一，同比增长19.3%，也居可比公司第一；自由现金流6.11亿美元，同比增加57.40亿美元，增幅低于埃克森美孚、BP而居第三。

（四）油气储量、产量情况

1．储量。2013年末，中国石油油气储量223.74亿桶、原油储量108.2亿桶、天然气储量69.32万亿立方英尺，分别低于埃克森美孚的252.16亿桶、132.39亿桶、71.86万亿立方英尺，高于其他可比公司，位列第二。

2．产量。2014年上半年，中国石油油气当量产量7.15亿桶，低于埃克森美孚的7.23亿桶，居可比公司第二；原油产量4.66亿桶，居可比公司第一；天然气产量1.50万亿立方英尺，低于埃克森美孚的2.06万亿立方英尺、壳牌的1.75万亿立方英尺，居可比公司第三。油气当量产量、原油产量、天然气产量分别同比增长2.5%、0.3%、7.0%，均居可比公司第一。

（五）原油加工量、炼油产品销量情况

1．原油加工量。2014年上半年，中国石油原油加工量5.00亿桶，低于埃克森美孚的8.11亿桶、壳牌的5.43亿桶，居可比公司第三；同比增长0.2%，增幅低于雪佛龙的5.5%、壳牌的3.4%，也居可比公司第三。

2．炼油产品销量。2014年上半年，中国石油炼油产品销量6.02亿桶，低于壳牌的11.56亿桶、埃克森美孚的10.55亿桶、BP的9.54亿桶、道达尔的6.68亿桶，居可比公司第五；下降5.2%，仅好于BP的降幅5.5%而逊于其他可比公司。

通过以上分析可见，中国石油规模优势明显，资产总额最大；业绩表现良好，销售收入增幅第一，净利润位列第二、可比口径增幅第一；上游业务处于领先地位，原油、天然气储量均居第二，原油、天然气产量分居第一、第三，增幅均居第一。同时也应看到，中国石油在销售净利率、平均股东权益回报率、有息债务、资本性支出、下游业务等方面与国际可比公司还有较大差距。

有关思考

继续推进资产轻量化战略。更加注重用好增量、盘活存量、优化减量，清理低效、无效、闲置资产，推进合资合作，合理控制资产规模，调整优化资产结构，提高资产效益。

进一步控制投资规模，优化投资结构。做大做强有科技含量的增量，加强项目前期论证，加强对投资项目全生命周期的考核，严肃责任追究；优化投资结构，投资进一步向上游业务倾斜；控制炼化业务投资，特别是针对化工业务市场持续低迷的情况，更要严控化工业务投资。

全面开展开源节流、降本增效活动。继续坚持低成本战略，依靠科技进步，从紧控制主要成本费用指标，完善费用标准化体系建设，注重成本费用源头优化和过程管理。继续加强存货管理，以市场为导向加强产运销储有机衔接，加强外采管理，保持合理库存水平。

继续深化改革，创新经营机制。推进建立整体资源配置优化价值模型，优化生产运行。突出效益导向优化预算指标体系，奖励重大发现、重大科技创新，充分调动企业、研发人员积极性，并严考核硬兑现，向改革和管理要效益。

继续大力实施资源战略，充分利用两种资源，获取规模储量和优质储量。加强国内油气勘探开发业务，增强国内上游业务的主导地位；在风险可控的前提下推进国际化战略，努力以相对较低的成本获取优质的国际油气资源，高效开发海外项目；坚持效益原则，大力发展天然气业务，稳妥发展致密油气、煤层气、页岩气、油砂等非常规油气业务。

密切关注国际可比公司下游业务以效益为原则处置低效产能、优化业务布局等发展动态，继续以市场为导向、客户为中心、效益为目标，适度有效发展炼化业务，稳步有序发展销售业务，不断增强下游业务规模实力、市场应对能力和盈利能力。

作者单位： 中国石油天然气股份有限公司财务部