2014年服装纺织弱复苏 龙头个股有望率先跑出

杨阳

在刚刚过去的2013年，服装纺织板块整体表现并不出色，一些涨幅居前的个股多半是由于重组或题材的炒作股价得到飙涨，实际上由于业绩反转或改善而触发的股价上涨并不多见。

2013年令投资者印象深刻的是男装品牌的集体覆没，前几年一直高速增长的男装品牌，在2013年遭遇滑铁卢，行业竞争的加剧，存货的激增，都使得男装品牌个股表现黯淡。

2014年，会是服装纺织板块打翻身仗的一年吗？通过对照多家券商该行业2014年投资报告，记者发现，认为服装纺织板块触底并有弱复苏的观点不在少数，而一些细分行业，如在去年表现尚佳的纺织制造由于将受益海外需求复苏、产能扩张助业绩增长等因素，今年仍然会有确定性的增长。此外，此前一直高速增长，但在近两年内受终端需求不利而业绩增速下滑的家纺板块，随着股价的下挫，其估值已明显下降，在需求有所改善的背景下，2014年的走势有望超越2013年。

24只个股2013年出现下跌

2013年对纺织服装行业而言显然不是一个令人愉悦的年份。在行业整体呈现出口弱复苏、内销持续低迷的背景下，上市公司的业绩不佳，一些男装品牌甚至出现了业绩大幅下滑，其股价也出现大跌。

Wind资讯统计显示，77只纺织服装个股，在2013年股价下跌的有24只，其中跌幅排在前两位的均为男装品牌，分别为报喜鸟，下跌38.84%；七匹狼下跌37.92%，此外，九牧王、希努尔等跌幅也靠前。

此外，在已对2013年业绩进行预计的46家纺织服装公司中，预计业绩减少的有11家，分别为美邦服饰、宏达高科、凯撒股份、乔治白、星期六、百圆裤业、希努尔、七匹狼、开开实业、报喜鸟和步森股份。这其中品牌服装公司占比较大。

回顾整个2013年，品牌服装虽然也有部分公司股价出现上涨，但其可持续性的机会却较少，且

十分难以把握，股价上涨更多的来自于阶段性的主题推动。比如，美邦服饰全年下跌，但在10月中旬由于受O2O概念，其短时间内涨幅高达51%。

但另一方面，品牌服装的不景气也无法掩盖纺织制造龙头公司的优异，以鲁泰A、华孚色纺为代表的制造龙头公司，随着业绩的提升，其股价在2013年出现上涨。其中，鲁泰A全年涨幅64.88%，位列整个纺织服装个股涨幅的第七位；华孚色纺也上涨了23.5%。

在纺织服装板块中，有一只另类的个股也不得不提，这只个股就是百圆裤业，作为一只业绩乏善可陈、主营业务波澜不惊的股票，其在2013年的涨幅竟然高达38.18%，排在涨幅榜前列。

事实上，这只股票成交不活跃，换手率极低，是一只疑似被中融国际信托-华鼎兴业结构化证券投资集合资金信托计划高度控盘的庄股，也正是由于这一原因，在华鼎系出逃后，该股股价在12月份惨遭断崖式下跌，进入2014年其风险仍然巨大。

龙头个股有望率先跑出

2013年终成过去，2014年纺织服装行业有没有更多的投资机会，以及能否跑出黑马股？这些才是投资者更为关心的话题。

对于想投资纺织服装股的投资者而言，2014年或许将比2013年的机会更好，在行业整体弱复苏的格局下，一些龙头个股有望率先跑出来。

对于纺织制造而言，2014年依旧将是一个不错的年份。在出口形势总体可能保持弱复苏态度、棉花直补政策有望在2014年出台，这使得内外棉价差有望缩水，以及去库存接近尾声，以及加速海外布局等因素的带动下，行业景气度有望持续回升。对此，受益棉花直补政策的棉纺织龙头鲁泰A、华孚色纺、百隆东方等个股值得关注。

中金公司发布的研报认为，品牌服装在经过两年多的深度调整，除男装仍在调整之外，其余品类库存已消化至合理水平。2013年年初以来，品牌服装大部分子行业存货和应收账款周转率均呈现出逐季改善的趋势，表明公司及渠道的库存压力已经逐步缓解，接下去需重点关注终端需求的恢复状况。

从2014年春夏订货会的情况来看，加盟商订货趋向于保守，对加盟商渠道过于倚重的公司，预计2014年上半年仍然难以恢复增长。而对于电子商务新渠道的布局，一些运作较为成熟的公司已渐入佳境，未来电商业务有望逐步发力，带动业绩实现超预期增长。这其中应该关注的细分行业是家纺和休闲装。

有分析人士建议投资者把握趋势变化和增长确定性两条投资主线。可关注白马蓝筹和小市值黑马，推荐鲁泰A、华斯股份、罗莱家纺、富安娜、探路者、森马服饰和朗姿股份。