试论人民币国际化

黄欢

【摘要】人民币国际化问题自2008年的国际金融危机后日趋成为金融市场的热门话题，国际化进程也逐步加速。人民币随着我国经济实力的增强迅速以及同时保持着强势的增长劲头越来越被各国看好，成为未来世界货币格局中的热门“币材”当之无愧，实现人民币国际化是我们必然的选择，不仅能为国家带来最直接的铸币税收益贡献，还带来了很多其他间接收益。若盲目追求进程，由于我国目前关于人民币国际化内部条件和外部环境所具备的条件还不是很完善，不仅会影响减弱收益效益，还会加剧中国的经济和金融系统的风险。本文就人民币国际化的相关内容，重要性，突破口，目前状态，前景展望等方面做了相应论述。

【关键词】人民币国际化 重要性 突破口 前景

一、关于人民币国际化

（一）货币国际化

一般来说，一国货币根据国内经济发展情况由本国中央银行或货币当局决定其发行的数量以及发行的时间，是一国主权独立的重要表现形式，任何国家不得干预他国货币的发行。一国货币通常并不参与它国经济活动，如果该货币参与到他国甚至是全球范围内的经济活动，则可视为国际扩展的货币职能，或称为该货币的国际化。货币国际化的使用被定义为一种超越国界的货币，在海外的问题也可以通过国内居民和非居民使用和持有，我们可以看到，货币的国际化包含了货币职能和使用范围的扩展，货币所执行的计价规范的实施，流通手段，支付手段和存储功能都扩展到世界，即国际化的货币职能在全球范围内以上执行，广泛地在国际贸易、结算中应用。国际货币基金组织（IMF）将国际货币定义为：能够在世界范围内发挥类似金属货币的作用、可以为各国政府和中央银行所持有、可作为外汇平准基金干预外汇市场的货币。

（二）人民币国际化

人民币国际化的实质是对人民币跨境流通逐渐实现成为国际公认的计价，结算及储备货币，从本质上讲，人民币国际化包括以下三方面：人民币现金在境外享有一定的流通度，在国际贸易结算的人民币交易必须达到一定比例；以人民币计价的金融产品成为国际金融银行的主要投资工具，以人民币计价的金融市场领域不断扩大；世界多数国家接受人民币作为储备货币。这是货币国际化衡量的通用标准。也可以这么理解，结算职能，投资职能和储备职能是人民币作为一种国际化货币应该具备三种基本职能。

二、人民币国际化的重要性

发展中国家在全球经济活动的参与中有一个固有的缺陷是国家在国际贸易和外国投资或债务中是以美元或其他国家货币而不是以当地货币计价，所以在国际汇率的波动中国家经济会遭受不可磨灭的伤害。1997年爆发的东南亚金融危机使发展中国家的这些缺陷充分暴露出来，美元持续升值，前期流入资本发规模撤离，泰国一向采取紧盯美元汇率制度出现严重贸易逆差，外汇储备已接近枯竭在放弃固定汇率制度时，这是发展中国家以非本币对外借款导致金融危机的典型案例。

不同于上个世纪，本世纪头十年，持续贬值便是美元出现的趋势，中国赢得出口和出口导向型经济的快速增长，然而受到不小损失是亚洲国家的自我保险大规模储备美元的普遍状态，亚洲国家的自我保险大规模储备是不小的损失，疲软的货币将不会成为一种国际货币，相比较，作为已经是全球经济大国的中国，有能力通过人民币国际化来摆脱这种不利的局面。国际贸易、投资、金融资产及负债的交易中能用人民币来计价是人民币国际化的最低目标，即发挥人民币国际的计价功能，因为只有通过计价，中国经济和中国的各类经济主体才能远离汇率波动的风险，远离美元本位制的系统性风险。发行国必须承担与国际铸币税对应的国际责任，事实上，很多小国很大程度上基于对美国的军事保护的依赖支持美元的国际货币地位，如果哪天美国不再承担国际责任，美元本位制也会陷入崩溃，因此，我们推进人民币国际化的目标应该不单单只是铸币税的获取，还有人民币在商品和负债方面计价功能的发挥。

三、人民币国际化突破口及目前状态

加快人民币国际化步伐，我国应当鼓励企业海外投资，应该金融先行，推动人民币资本项下可兑换，近些年来，我国企业“走出去”步伐加快，我国境外投资增速一直在加快，但是由于人民币国际化还没有走到资本账户开放程度，企业“走出去”仍受限，此外，虽然投资的加速增长，但被拒绝的公司还是常见的，同时，即使华为，中兴这样强大的实力的企业也不能幸免。人民币国际化的完成无疑是个渐进的过程，需在小范围内先行先试并逐步扩大，存贷款规模，所拥有金融机构数量，金融从业人数，证券市场交易量是一个城市是否称为金融中心最重要的几项指标，用这几指标进行比较，国内市场中无疑表现最为突出的是上海，不仅如此，上海凭借资源整合优势，独特的区位，加上其腹地辽阔，综合交通运输网络规模大等等优势拥有着无可替代的引领作用，成为第一个真正意义上的自由贸易区无可厚非，随着上海自由贸易区引进境外贸易企业、金融机构、物流企业等主体，以人民币计价的计价和支付手段将得到快速发展，这将加快人民币的国际化进程，成为我国人民币国际化的突破口。

大而不强的中国当前贸易，企业在贸易中没有充分的人民币结算意愿与能力，中国金融机构国际化的发展落后于中国的贸易发展，人民币与外币的直接兑换数量在外汇市场上过少，租用美元、欧元的全球清算系统使得人民币交易费用进一步提高，由于对人民币的国际使用不方便，虽然少量的中国企业在当地货币结算跨境人民币结算减少汇率风险，跨境人民币结算多用于进口，导致更为复杂化的国内资金流动，跨境人民币结算尽管让少量以本币结算的中国企业减少了汇率风险，但是它使很多结算的进口企业失去了对人民币升值的利润机会，等等这些都是目前面临的弊端。

四、人民币国际化的前景展望

目前，中国周边一些国家已在广泛使用人民币，中国基本完成了“周边化”，正处于“区域化”的起步阶段，但离和美元欧元并肩的国际货币还有十分大的距离。在艰辛的实现最终目标的道路上，我国应继续完善和开放国内金融市场，形成更稳定的金融市场，提高人民币汇率形成机制改革，不断发展利率和汇率的市场化进程，进一步扩宽人民币跨境流通渠道，循序渐进开放人民币可自由兑换。

就目前状况，如果我国人民币国际化的进程积极推进，项目资本逐步开放，就会面临保持货币政策独立性和汇率稳定的两难选择，如果央行希望保持货币政策的独立性，那么人民币将面临着较大的贬值压力，如果央行希望稳定汇率，采用稳健或相对紧缩的货币政策，对国内流动性起到收紧的效果。从长远角度来看，作为新兴国家的中国，仍然具有非常大空间的经济增长实力，人命比认可度在未来国际市场也会越来越高，人民币汇率也会处于长期升值的趋势。