应对人民币过快升值的货币政策建议

宋 超 李 想

（贵州财经大学，贵州 贵阳 550025）

近几年人民币升值较快，给我国经济发展带来一定影响。国内和国外许多学者对此问题做了一定的研究。

一、人民币升值现状

人民币在过去的六年时间里对美元已经升值了大约22.2%，2007年和2008年升值幅度尤为明显，达到15%，2009年和2010年前半年没有变化，之后到现在依然升值明显。

人民币升值的原因主要有：（1）以美国为首的发达国家的压力。我国经济的快速发展给美国和日本带来很大压力，他们为了维持在世界上的经济地位和经济利益，要求人民币升值。（2）经济的快速发展。近些年来，我国的经济迅速发展，GDP增值速度一直都在8%左右，人民币也伴随着经济增长而快速升值。（3）国际收支的变化。我国是出口大国，巨大的贸易顺差是外汇储备攀升，我国对外汇的需求量小于供给量，促使人民币对外升值。（4）汇率被低估。人民币汇率一直被低估，不应该是现在所处的水平，这样对其他国家出口不利，我国的稳定发展和世界经济的不景气形成对比，人民币存在很大升值趋势。（5）投资者的心里因素和预期。在人民币升值的过程中，投资者预期人民币会继续升值，就会继续在外汇市场上购买人民币，需求增大在供给不变的情况下会导致人民币价格继续上涨。

人民币过快升值给我国带来了一些消极的影响。主要有首先是对我国的劳动密集型的出口企业造成很大冲击，二是加大了我国的就业压力，三是我国巨量的外汇储备会缩水，四是不利于引进外商来我国投资，五是热钱流入导致金融市场不稳定。

二、应对的货币政策建议

（一）对比日本和德国在本币升值背景下所采取的货币政策

日本和德国经济都经历过本币持续快速升值的情况。20世纪60年代，日本和德国在同一时期出现了贸易顺差的情况，本币升值也都成为两国需要解决的问题。对于本币升值的问题，两国采取了不同的对策也带了不同的后果。

日本在面对本币升值的情况下，在国内物价的稳定和汇率稳定之间选择了汇率稳定的政策，结果引起国内严重的通货膨胀和泡沫经济。日本政府向市场上投入本币和为防止本币升值带来紧缩而采取的宽松的货币政策更加导致物价上涨，通胀更为严重。这对日本的经济是严重的打击，政策的失败导致经济的一蹶不振。

德国则采取了很好的对策应对了本币升值，在独立货币政策、资本完全流动和固定汇率之间选择了独立的货币政策和资本完全流动，以稳定国内物价控制通货膨胀为首要目标，把汇率问题放在了第二位，很好地缓解了本币升值的压力，没有造成经济的动荡，使经济得以稳定的发展。

（二）我国的货币政策建议

1.以抑制通货膨胀为首要目标

物价的稳定是我国最基本的经济目标，假如不能控制物价，通货膨胀较为严重，商品的价格就会远远超出其价值，在市场上就起不到真正价格的作用，会使资源被滥用配置不合理，经济就会动荡，人民的生活就无法保障，会牵涉到很多政治上的问题。严重的通货膨胀完全可以毁掉我国的经济，使我国发生严重的经济危机。借鉴德国成功的经验，以抑制通货膨胀为首要目标起到了很好的效果，我国也应该学习德国的这种方法对策。所以稳定物价，控制通货膨胀是在人民币不断持续升值过程中最首要的目标。

2.紧缩的货币政策

在人民币不断快速升值的过程中，我国国内出现了较为明显的通货膨胀，为了抑制通货膨胀，近几年央行采取了紧缩的货币政策，连续实行提高利率政策和提高法定存款准备金率的政策来减少国内货币的供应量。在过去的几年中，紧缩的货币政策起到了明显的作用，央行采取的政策是连续加息和提高存款准备金率。

3.独立的货币政策

德国在应对本币升值的情况下采取了独立的货币政策，并且取得很好的效果，使德国经济实现稳定的发展。我国也应该吸取德国的经验，以日本的失败教训为警戒，实行独立的货币政策。在实行货币政策时，不能考虑太多的汇率等因素，不能犯了当时日本的错误，否则也会对我国经济造成物价飞涨，经济泡沫严重，导致严重的经济问题。我国现在正处于稳定的发展阶段，不能因为人民币过快升值而给我国带来不利的影响，阻碍经济发展，所以要采取正确有效的方法来应对这些问题，保证经济的良好发展。

4.保持人民币缓慢稳定升值

我国经济迅速发展已成为趋势，已成为经济大国，必然要伴随人民币的升值，但不应该在美国、日本施压下快速升值，这对我国经济发展是极其不利的，快速升值带来的弊大于利，严重阻碍经济发展。但应该保持人民币合理稳定缓慢的升值，符合经济规律的要求，使中国经济健康稳定发展。人民币稳定升值是对我国经济发展有利的，不仅仅反映了我国经济的良好发展，也反映了我国经济地位在不断的提升，国内也不会造成通货膨胀，使物价等都在合理的区域，也不会造成泡沫经济，使我国经济虚假繁荣。人民币稳定缓慢升值会促进经济的发展，使经济发展处于合理的速度，使人民生活水平得到真正的提高。

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