商业银行投行业务管理策略研究

佘金花

（中南财经政法大学公共管理学院，湖北 武汉 430000）

一、中国商业银行发展投行业务的发展现状

在我国分业经营的政策背景下，我国商业银行目前不能直接开展股票承销、股票经纪、股票投资交易业务。因此，商业银行的投行业务主要集中在债券的发行、销售和交易方面。此外，对于一些中间业务如财富管理和财务顾问等业务，商业银行也是可以从事的。

（一）债务融资业务

1.短期融资券。它是指非金融企业债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一年以内还本付息的有价证券。

2.超短期融资券。它是指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在270 天内的短期融资。

（二）企业债公司债可转债的配套服务

限于境内监管政策，商业银行目前不能担任主承销商，但可以提供相关配套服务，服务内容包括：担任债权代理人，维护债券持有人利益，在债券未能还本付息时，代理债权人行驶债务追偿权等。担任财务顾问，为其提供发行市场利率，路演等服务。

（三）资产管理业务

通过信托等方式直接或间接投资于债券过桥，IPO/增发/配股业务过桥，资产证券化等投行类项目或投行类资产。

（四）内地企业境内权益性融资配套服务业务

围绕内地企业境内IPO 以及配股，增发等目标，为客户提供改制重组、私募股权融资、并购财务顾问、上市收款清算以及募集基金存管户、政策许可范围内的理财等一揽子配套服务。

（五）信贷资产证券化

商业银行作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金支付资产支持证券收益的结构性融资活动。

（六）并购业务

此业务的所采用的方式是受让现有股权，收购资产等，对象主要是需要并购的企业。通过这项业务可以使符合条件的并购方和相关企业实现并购目的。最终作为支付中介，接收人民币及外币贷款。

二、中国的商业银行的投行业务存在的问题

虽然我国商业银行投行业务发展取得了显著的成绩，但与国际先进投行相比仍存在一定地差距，如果该差距长期存在并得不到有效弥补，将严重影响我国商业银行投行业务发展。

(一)国内资本市场规模结构发展不完善

我国资本市场以股票市场为主体，但在发达的金融市场，应主要是债券市场。另外监管体系协调性不高，也不利于商业银行投行业务的开展。

（二）传统商业银行和投资银行存在矛盾，

1.对待风险的态度

商业银行的经营较为慎重，通常会尽力规避风险，但投行业务却不同，通过创新的金融工具和金融方法来分散和控制风险以赚取超额收益。

2.激励机制矛盾

投行的激励机制不同于商业银行,投资银行的利润主要来源于风险，同时在风险中盈利却尽可能的规避损失，实现这一目的的方式就是更好的管理风险。从业人员必须有充分的激励，才能促进投行人员去主动创新，去承担责任。

（三）业务规划的问题

商业银行参与投行业务时间太短，而且部分银行设立投资银行部仅仅想要抓住短期融资券、中期票据等新业务的机会，并未对商业银行从事投行业务形成清晰和统一的认识，从而缺乏长远的规划，更谈不上构建系统的发展战略。

三、我国商业银行发展投行业务的管理策略

目前，我国商业银行发展投行业务取得了显著的成绩，但与高度发展的国外投行业务相比，仍然存在很大的差距和问题。在立足自身优势的基础上，我国商业银行应如何抓住契机，打造投行业务的核心竞争力？具体来看，国内商业银行应该从以下方面制定发展策略：

（一）商业银行应该根据自己优势和条件，建立业务管理机构，构建高效运转的投行业务运作平台

面对当前我国各商业银行业务经营松散、自发性较强的现实，商业银行有必要按市场导向考虑内部职能机构的设置，建立独立的投资银行业务管理组织机构。同时与外部金融机构建立策略联盟，充分满足不同层次客户的需求差异，将投行业务渗透到现有营销渠道中，利用各种营销渠道提高投行业务的知名度，提高竞争力。

（二）进行准确的客户定位，挖掘客户需求，进行专业化特色营销

以客户为中心，针对不同客户的需求，开发系统化、多元化的投资银行业务产品，为客户设计全方位的金融服务方案，对客户进行多元化营销策略。从企业生命周期角度看，商业银行投行业务以处于成熟期的企业为主要客户，回避处于初创期、成长期、衰退期的企业。

（三）要加快培养和引进专业人才，建立专业化专家团队

投资银行业务种类繁多，服务内容复杂，要促进投资银行业务的更好更快发展，国内商业银行必须要进一步完善和优化组织结构，加快培养和引进投行专业人才。针对投资银行业务智力密集性的特点，组建较高水平的投行业务专家团队。促进新观念、新思路和新措施的产生，促进投行业务创新。

（四）从我国金融实际环境出发，有重点有针对性地开展投行业务

我国商业银行应根据我国金融环境的实际和自身的优劣条件，选择适当的投资银行业务，充分利用在资金、客户源、网点、销售渠道等方面的优势，多元化业务组合战略与重点业务战略相结合，有针对地开展投行业务，与其当前开展的业务形成较强的互补、互融。

（五）商业银行发展投行业务应强化全面创新，突出品牌特色，在实际运作中实施品牌战略

创新是塑造大型专业化投资银行核心竞争优势的决定性战略之一，要在制度创新、业务创新、产品创新等三个领域协调展开。当前，我国各家金融机构都在致力于开发投资银行业务市场，要想在激烈的市场竞争中保持领先地位，必须树立具有自身特色的品牌，这是开展投行业务营销的根本。

[1] 潘石,陈曦,张臣明.我国商业银行投行业务发展初探[J].税务与经济,2008(06).

[2] 李 勇.商业银行投资银行业务之路[J].银行家,2007(04).