当前我国企业财务预警的相关问题初探——基于现金流量的视角

李 珊

（辽宁化肥有限责任公司，辽宁 沈阳 110000）

伴随经济全球化引发的竞争压力日益加剧，特别是近年来全球金融危机对国内外企业的冲击，传统的财务理论已经不能完全适应我国企业发展的需要。在此背景下，财务预警管理越发凸显重要。通常来说，企业陷入财务困境，甚至破产是一个逐步恶化的过程，因为适时准确地对我国企业财务实施科学的财务预警不仅是我国市场竞争体制的客观要求，更是企业生存提升竞争力的重要保障。大量的国内外研究表明，基于现金流量的财务危机预警较之建立在权责发生制基础上的财务危机预警指标，准确性和实用性更高。

一、现金流量控制与企业财务风险预警的关系简述

企业的现金流量通常和企业的日常生产经营活动、投融资活动紧密相关，以收付实现制为基础来反映真实的现金收入与现金支出信息，因此通过对现金流量进行有效地控制，能够最大程度地防范和控制企业的财务风险，主要原因如下：

（一）现金流入流出的数量和差额是制约企业盈利水平及风险大小的关键因素

通常来说，企业的利润是通过收入与成本费用的配比来计算的，一定时间内企业生产经营成本的多少主要体现在现金流出的大小，而现金流入的多少是反映经营收入的重要指标。企业的现金流量是可以真正反映企业的实际财务能力。可见，企业成本、利润大小及其可能产生的财务风险受制于企业在生产经营中的现金流入和流出情况。

（二）现金流量控制信息是企业财务风险进行监控的重要依据

现金流量控制信息具有真实可靠性，具体表现是其以收付实现制为基础来具体反映企业实际的现金收入和现金支出。这在很大程度上规避了由资产、负债的确认与计量而出现的会计信息不确定性问题。因此，鉴于现金流量的可比性，可以为企业根据现金流量控制进行财务风险预警决策提供可靠、客观地依据。

（三）现金流入和流出的时间差别在很大程度上制约着企业资金占用的情况和资金的流动性风险

就现金的流出而言，如果在很短的时间内可以流入，那么就意味着企业在同等规模的生产经营下的资金占用量少；如果流出与流入的间隔时间相对较长，那么就意味着企业需要投入更多的资金来保障资金周转，即企业在同等规模的生产经营下的资金占用量大。这在一定程度上也是企业偿债支付能力的反映。因此，现金流入和流出的时间差别，代表了企业的实际偿债能力，也在很大程度上反映了企业所要面临的资金流动性风险。

由此可见，基于现金流量视角来构建企业的财务预警体系，能使财务预警更加科学，从而帮助企业实现真正的预测、控制和防范财务风险的目的。

二、基于现金流量视角构建企业财务预警指标体系分析

实现对企业财务困境的预警，从本质上来说是需要对企业的财务状况进行诊断，即选择指标体系反应具体的偿债、受益、结构、营运和发展能力等情况而且这些指标之间也存在一定的相关性。本文在国内外文献查阅和整理的基础上，建立了一套以现金流量指标为基础的企业财务预警体系，具体如下：

（一）偿债能力指标设计

企业的偿债能力一般指的是企业偿还到期债务的能力。其衡量的指标通常是现金流量比率和全部债务现金比率。这些指标反映了企业在生产经营活动中的现金净流量偿还全部（或现时）债务的能力。比率越大，说明企业偿债能力愈强。

（二）收益质量指标设计

收益质量的高低是决定企业存活的基础。主要包括两个指标：（1）净利润现金比率：该指标主要用来反映企业本期生产经营活动所产生的现金净流量与企业当期盈利之间的百分比。一般来说，比率越大，说明企业的获利质量越强；（2）权益现金比率：该指标主要是用来反映企业净资产创造经营性净现金的能力，即企业的投入产出比率。

（三）财务弹性指标设计

企业的财务弹性主要是用来描述企业面对风险的应对能力。通俗的讲，一个企业发生财务困境的过程是一个持续变化的过程，如果其具有良好的财务弹性，那么企业摆脱财务困境的可能性就大一些。主要包括三个指标：（1）现金流入和流出比：即经营现金流入/经营现金流出；（2）现金再投资比率：即（生产经营现金流量-现金股利支付）/（非流动资产+净营运资本）；（3）现金股利支付率：即生产经营现金流量/现金股利支付。

（四）现金流量结构指标设计

现金流量结构指标正如资产、利润类指标中反映资本结构的指标体系，也从一个方面反映了企业的现金流量状况。主要包括的指标：（1）现金流量比率：该指标主要反映企业通过生产经营活动获取现金来偿还债务和兑现承诺的能力，即经营活动现金流量净额和流动负债的百分比。百分比越高，表示企业的短期偿债能力越好；（2）现金流量利息保障倍数：即生产经营活动现金流量净额与财务费用的百分比；（3）现金债务比：即生产经营活动现金流量净额与债务总额的百分比；（4）营业收入现金比：该指标主要反映企业中长期偿债能力，并具有预测破产的可靠性，即生产经营活动现金流量净额与债务总额的百分比。

（五）创新发展能力指标设计

在创新日益受到国内外企业重视的大环境下，一个企业的创新发展能力在很大程度上也影响了其在市场竞争中的生存和发展。鉴于此，本文将创新发展能力也作为预测企业财务风险的一个重要因素。主要包括三个指标：（1）净资产增长率：主要是用来反映企业资产保值增值的客观情况，即（期末净资产—期初净资产）/期初净资产；（2）主营业务收入增长率：即（本期主营业务收入—上期主营业务收入）/上期主营业务收入。如果增长率大于10%，表明公司处于成长期；如果增长率在5%—10%之间，表明企业进入稳定期；如果增长率低于5%，表明企业进入衰退期；（3）应收账款周转率：主要用来反映企业应收帐款的周转速度，即企业从取得应收帐款的权利到收回款项并转变为现金所需要的时间。

三、基于现金流量控制进行财务预警的若干策略和建议

通过上文的分析发现，要通过上述五个指标的建立来进行企业现金流量财务的预警，是一个系统的工程。本文给出几点建议：

（一）加强企业形成以价值创造为导向的现金流量管理思想

有研究表明，现金流量管理决定了企业的市场价值，是价值创造的根本所在。这就要求企业管理者进行管理创新，需要培养他们具有先进的现金流量管理意识，比如重视现金流量战术性管理的理论研究和实践，努力做好在现金流量预算、日常流量管理、流速管理和现金流量的风险预警管理等工作。

（二）努力实现企业对现金流量财务预警的动态管理

这主要是针对企业四个不同的生命周期阶段而言，因为企业在不同的发展阶段，其现金流量的表现特征也存在很大的差异。这就要求企业根据自身的发展情况，保证以现金流量为出发点构建的财务预警指标体系维持动态地调整。

四、结束语

综上所述，本文在查阅国内外研究文献的基础上，提出的以现金流量指标为变量构建的企业财务预警指标体系，具有一定的参考价值，但也只是该领域研究的初步探讨，有待于进一步的深化。

[1]许存兴.基于现金流量指标的企业财务舞弊分析[J].中国注册会计师， 2013（02）.

[2]房英慧.现金流量在企业财务预测中应用研究[J].知识经济，2013（01）.

[3]汪娟.后金融危机时代中小企业财务预警系统的构建[J].对外经贸，2012（02）.