中国企业跨国并购存在的问题及动因分析

邹 丽

（信阳师范学院，河南 信阳 464000）

近年来，随着经济全球化的发展和经济一体化的深入，中国跨国企业也在不断发展，跨国并购的规模逐年增加，并呈多元化的发展趋势，产业重点开始由第二产业向第三产业转移，中国的跨国并购正在迅速发展，相应的政策法规逐步完善，跨国并购正在成为中国对外投资的主要方式。但是，由于中国企业跨国并购起步较晚，还处在初期发展阶段，所以还存在很多问题。

一、中国企业跨国并购存在的问题

（一）企业的并购战略不科学

一般情况下，企业并购的主要目的在于获得目标企业的核心资源，从而实现自身核心竞争力的增强。而中国企业进行跨国并购的往往是一些大型国有企业，而国有企业或多或少受到了政府政策的保护，因此，在这些中国企业跨国并购的过程中，不能完全遵循市场价值规律和商业规律。这些企业没能成功制定科学合理的并购策略，以致屡屡出现中国企业跨国并购后出现负盈利的现象。

（二）企业的整合能力较弱

企业跨国并购之后，双方企业将面临一段整合期，以实现并购双方在管理和企业文化等方面的协同。在磨合阶段，若没有采取有效方法对双方的资源进行整合，就不能实现资源的最有配置，更无法实现规模经济效应，必然导致并购的失败。中国参与并购的企业一是缺乏有国际经营管理水平的团队，没有做好事先计划；二是由于缺乏经验，并购后出现冲突的处理方式也有失妥当，导致中国企业在跨国并购后很难到预期效果。

（三）跨国并购人才匮乏

跨国并购是一项系统的工程，涉及国际投资、国际金融、国际会计、国际法规和惯例以及东道国的政治法律、社会文化等许多领域的知识，中国企业大都缺乏这方面的人才，以致在跨国并购中处于被动的情况较多。此外，中国企业在收购过程中不注重公关，行事过于低调，而在国际经济大环境下，这种做法会导致中国企业丧失跨国并购的好机会。

（四）海外投资保险体系不完善

在跨国并购的过程中，参与并购的企业可能遭遇到各种商业风险甚至是政治风险，并购对象国可能存在政治动荡、战争、外汇管制等问题。由于国际并购涉及的金额巨大，参与并购的企业急需获得其他途径的保障，偶然中国却还未建立完善的海外投资保险体系，缺乏海外并购保护的相关法律法规，未成立官方的海外投资保险和保障机构。

二、中国企业进行跨国并购的动因分析

（一）中国企业跨国并购的外部动因

1.经济实力的提升。国民生产总值反映一个国家的经济水平，一国人均国民生产总值越高，其对外直接投资额就越大。随着中国经济实力的不断提升，越来越多的中国企业开始进行对外投资。随着国民生产总值的提高，中国企业跨国并购作为中国对外直接投资最主要的方式之一，会随着海外投资的不断扩大而日益提高。

2.外汇储备的增长。近年来，中国出口总额逐年增加，政府加大招商引资的力度，导致中国连年国际收支顺差，外汇储备的持续增长，使中国已成为世界第一外汇储备持有国。快速增长的外汇储备为中国企业参与跨国并购提供了有力的资金支持，另一方面造成外汇供需不平衡以致人民币升值的压力凸显。中国可以通过跨国并购来减缓外汇储备的增长速度，以实现人民币升值压力的缓解。

（二）中国企业跨国并购的内部动因

1.获得更高的盈利能力。中国企业拥有强大的制造能力，但由于缺乏创新，自主品牌较少，使得中国企业一直处于生产链和价值链的底端，盈利空间很小。中国企业要在激烈的全球竞争中取得发展，就必须通过对发达国家的企业的跨国并购，引进并购目标企业的先进技术和管理经验，并利用其品牌效应和销售网络来扩展市场，实现中国企业在国际分工中的优化和升级，从而提高中国企业的盈利能力。

2.获得高新的研发技术。中国企业由于缺乏核心技术，常常要支付国外企业高额的专利费。而且随着日趋激烈的全球竞争，外国跨国企业为了保持自身的垄断优势，其技术转让更倾向于内部转让，最先进的核心技术往往不会通过技术转让的方式引进到中国。为了快速获得这些高新核心技术，中国企业可以通过跨国并购的方式，收购拥有高新技术的企业以获取先进的核心技术。

3.获得优质资产及品牌。中国企业通常采取贸易的方式进入国际市场，但新品牌的进入需要投入巨额广告和营销费用，成本高且效果不确定。中国企业并购外国已有的知名品牌，可以借助其品牌知名度和销售网络等资源打开东道国市场。中国企业通过跨国并购可以迅速建立起自己的国际品牌，并形成稳定的销售网络，不仅能够提升企业的核心竞争力，而且可以迅速拓展市场。

4.绕开贸易壁垒。由于各国关税壁垒的普遍降低，各国开始利用合法而更隐秘非关税壁垒，中国企业也频频遭受反倾销调查和非关税壁垒的限制。面对这些隐形但有效贸易障碍，中国企业不得不选择对外直接投资，以跨国并购来代替直接出口，避开贸易壁垒，就地生产并销售，直接进入东道国市场，从而实现开辟新市场的目的。

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[3]张汉林.跨国并购的新发展及中国对策[J].战略决策研究.2010(01).