阿里搅局金融业

陈纪英

“招行的危机所在，就是马云，而不是其他银行！”招商银行前行长马蔚华说。

中国平安集团董事长马明哲亦有类似的担忧。2013年3月15日，在中国平安2012年年报发布会上，马明哲忧心忡忡地说：“尽管中国平安今年成绩不俗，但是两个和我同姓的年轻朋友（指马云和马化腾）的成绩让我丝毫不敢有一点沾沾自喜。”

对数据相当敏感的银行行长们逐渐发现，在与国内外的同行们竞争几十年后，从事“互联网金融”的阿里小微金融服务集团，才是最凶猛的对手。

和金融全覆盖的香港、和金融广泛覆盖的美国不同，长期处在金融抑制下的中国大陆，小微和农村金融短板一直难以补强之际，“二马当先”的崛起，正在迅猛改变现有的金融格局，更多财富传奇也才刚刚开始。

尽管从今年3月开始筹建的阿里小微金融服务集团（以下简称阿里金融集团），截至今日，仍未正式成立。但是，这家公司显然已经成为今年风头正劲的互联网企业（当然，你也可以把它称作金融公司）。这家公司推出的余额宝、小额贷款，以及即将推出的阿里信用支付，让互联网金融热潮在2013年的夏天骤然升温。

由阿里方面提供给《中国新闻周刊》的数据显示：截至2013 年6 月末，阿里小贷投入贷款总额已超过1000 亿元，客户超过32 万户，户均贷款额度4 万元，而且其不良率也只有0.84%，几乎与传统银行针对大中型企业的贷款不良率相当。根据普华永道发布的 《2012年度中国十大上市银行业绩分析》，前十大银行2012年的不良率为0.82%。

也许马蔚华足够幸运。尽管阿里金融来势汹汹，但是直到他卸任招行行长三个多月之后的今天，前者对于传统银行尚未构成致命威胁。

但是，在阿里之后，越来越多的互联网公司开始越过边界，侵入了金融业的领地。目前。苏宁金融事业部已专门成立基金产品专项小组，准备学习合作推出易付宝余额理财的增值服务。8月13日的中国互联网大会互联网金融分会上，京东集团副总裁赵国庆透露，京东未来将提供小额信用贷款、流水贷款、境内外保理业务等金融服务。此外的参与者还包括马化腾领导的腾讯公司。

余额宝旋风

2013年的互联网金融热潮，从专业人士走向普罗大众，很大程度上得益于余额宝（目前，余额宝对接的天弘增利宝已是全国第五大货币基金）。据增利宝开发者天弘基金的官方数据，这款6月中旬正式对外发布的产品，截至6月30日24点，客户数达251.56万户，累计申购金额达66.01 亿元，成为了中国客户数量最多的基金产品。

所谓的余额宝，是阿里金融集团在支付平台上打造一项全新的余额增值服务。通过余额宝，用户在支付宝网站内就可以直接购买货币基金等理财产品，获得相对较高的收益，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付。

互联网基金产品的开发者是阿里和天弘基金。阿里方面对接的是阿里小微金融服务集团国内事业群金融事业部总监祖国明，而天弘基金方面的负责人则是天弘基金副总经理周晓明。

2011年，祖国明来到阿里巴巴集团任职。当时，他的老朋友周晓明正准备去天弘基金，双方就“勾兑上了”。2012年10月份，周晓明等有了关于“余额宝”的初步设想。8个月后，这个产品最终落地了。

自从2011年第一次去参观了阿里巴巴集团之后，周晓明就很少穿西装了：“如果你穿西装，他们一眼就看出你不是阿里的人。阿里员工着装非常随意，也非常自由”。潜移默化改变的不仅仅是着装的变化，还有以客户为中心的企业理念。

其实，支付宝推出余额宝，短期内可能会损害自己的利益。根据央行规定，第三方支付平台上的备付金可以进行协议存款，存款利益归属第三方支付公司所有。以前，支付宝用户的钱把余额留到支付宝上，现在余额宝推出之后，更多的用户可能会把支付宝账户上的余额购买基金产品，这意味着，支付宝所能获得的备付金利息将会减少。

事实上，在设计这个产品之前，周晓明曾把这个问题抛给过阿里小微金融服务集团CEO彭蕾。彭蕾说：“我们会优先尊重用户的利益”。周晓明这才放心了。

而祖国明则进一步解释说：“支付宝认为用户的利益高于公司利益。我们的战略目标就是要提高支付宝用户的账户价值，进而提高用户对支付宝的黏性，所以我们愿意牺牲短期利益。”

而从目前余额宝的种种特性，也很好地体现了其以用户为中心的理念。事实上，用户在选择理财产品时，考虑的主要因素有流动性、安全性、收益率，而余额宝力图在上述三个维度上尽量满足用户需求。

从流动性上来说，用户能够实时赎回套现，也可以用余额宝上的钱直接支付。在保证了流动性的基础上，余额宝的年化收益在3%～4%左右，是活期存款利率的10倍左右。此外，尽管相比于银行存款，基金产品风险要高一些，但是增利宝是货币型基金，而从历史上来看，中国的货币型基金尚无亏损的先例。

此外，考虑到支付宝用户的账户余额有限，余额宝不设最低门槛。普通基金产品最低门槛在3万左右，而增利宝针对的是碎片化理财，一元钱就能购买。根据天弘基金提供给《中国新闻周刊》的数据，购买天弘增利宝的用户，其户平均持有金额仅为1912.67元。

但是，用户购买增利宝之后，大部分并没有实时赎回，而且金额也呈现增长趋势。根据天弘基金提供的数据，增利宝上线第一周户均申购金额为几百元，大多是尝试性购买，到6月底时已提升至两千元。

“有些用户说因为余额宝有收益，用余额宝消费后就尽快再转入一些。”天弘基金人士告诉《中国新闻周刊》。而6月份又恰逢“钱荒”， 是近几年货币市场利率最高的时候，余额宝的7日年化收益一度超过了6%，远高于银行3%的一年期定期存款利率。

祖国明告诉《中国新闻周刊》，在增利宝火起来之后，有几十家基金公司的负责人都曾打电话给他，希望也能合作推出类似产品。“我们也是开放的，天弘基金是第一家，但不是最后一家”。

在贷款前，阿里小贷已经在通过多种信息，判断企业经营状况、信用情况和偿债能力，最终确定是否给该卖家贷款，贷款的最高限额为多少。在贷中，通过多种手段实时监测企业的资金流、经营状况等，为可能的风险作出预警；在贷款后，可以借助此次贷款情况深化对该贷款人的了解。对于违约贷款人可以进行店铺的关停等，提高其违约成本，达到控制风险的目的。

“大部分贷款人，虽然我们从未见过面，但是我们之间通过大数据，打造了一个纯互联网的小额信贷。”年劲飞说。

来看看阿里金融事业群的人员构成，就知道数据的重要性了。阿里金融内部人士开玩笑地告诉《中国新闻周刊》：“来到阿里金融之前，我都不知道自己是个穷矬矮，我们这边的员工都是有技术有水平的高富帅。”目前，阿里金融事业群有300多人，其中100多人是IT技术人才，还有100多名数据分析专家，剩下的人才是客户经理和财务等人员。

不过，借助大数据的支撑，阿里小贷每个客户经理每年服务的客户数为300家，是银行的15倍左右，而由于互联网的边际成本很低，胡晓明估计，未来，这一数字有望提高到3000家左右———与传统银行相比，阿里小贷的户均贷款规模小得多，因此提高客户经理的工作效率是必需之举。

不仅仅是阿里小贷，其实风头正劲的余额宝，一定意义上也是大数据的产物。传统的货币基金面临的一大难题就是基金的流动性，如果碰到基金购买者大批量赎回，意味着基金公司必须迅速筹措大量的资金。

天弘基金总经理郭树强显然并不太担心增利宝。他解释，增利宝是互联网基金，所以天弘基金能对它的流动性有更好的预见性。“传统基金对客户的投资行为判断可能80%靠想象，我想增利宝的需求可能80%靠科学运算，根据科学运算来调整自己的投资，选择更加适宜的投资品种。”比如，在双十一等阿里电商平台大促之前，肯定有很多支付宝用户赎回增利宝基金，这就要求天弘基金必须提前做好准备。

事实上，反过来，阿里金融也在促进着阿里平台业务的繁荣，去年的网商大会上，马云曾经推出了“小而美”的双百万战略：阿里集团将会全力培养100万家年营业额过100万的网店。而阿里金融的小贷服务，恰好能有助于这些小卖家们解决悬在头顶的资金难题。

不过，正是与数据业务、平台业务的紧密联系，也意味着阿里金融的模式在阿里平台之外很难复制。

“现在我们的业务还是集中在阿里平台上，在平台外，我们无法获取完整的数据链，所以我们不会贸然贷款给平台外的用户。”阿里金融内部人士告诉《中国新闻周刊》，这也意味着，短期之内，无论是余额宝还是阿里小贷，其对银行尚未形成致命威胁。

风险的边界

但是，即便是考虑到未来的潜在风险，银行的行长们依然坐不住了，听听马蔚华和马明哲的言论就知道了。

在余额宝一炮而红之后，中国建设银行研究部在7月初公开发布了一篇报告，报告名为《余额宝又一次改变了银行》。这份报告的执笔人蒋清海和李庆治认为，尽管短期内，余额宝对商业银行很难产生较大冲击。但长期来看，如果国内监管环境进一步放松，余额宝限制因素减少，产品线相应丰富起来，其对商业银行的影响可能会加大。两人建议银行尽快推出类似产品。同时，他们还建议本位主义的传统银行，要强化“以客户为中心”的创新意识。加大信息技术与银行经营管理的深度融合。

颇为有趣的是，阿里和建设银行曾经是不折不扣的合作者。胡晓明回忆说，双方最初合作时，他的梦想是通过银行的资源，为银行和阿里巴巴平台上的小企业牵线搭桥，但由于和银行信贷理念上存在根本不同，这个想法并未实现。

2011年4月，双方的合作正式停止。在4年的合作期间，建行和阿里巴巴合作部分的企业贷款规模仅为100亿元左右，要知道建行的总资产达到了 13万亿元，这意味着双方的合作显然并不那么贴心贴肺、尽心尽力。

有趣的是，尽管那场持续了三四年的合作似乎并不尽如人意，但是他们至少都从对方取经学艺了。

现在，阿里和建行似乎都往对方的道路上前进了一步。阿里金融推出了小微贷款服务。而在2012年8月，建设银行则推出了自己的电商平台——善融商务。这项业务覆盖了B2B和B2C两种电商模式，紧随其后，交通银行也推出了电子商务平台“交博会”。

不过，到今年1月底，历时半年，善融商务的交易额仅为35亿元，这意味着其电商平台的发展难以达到当初的预期。而截止到2012年11月30日，阿里巴巴集团旗下的淘宝和天猫年度交易额已经过万亿。

传统银行和互联网金融，双方之间到底是什么关系？显然，复杂的竞合关系才是恰当的描述。

今年3月，胡晓明曾对外表示，阿里金融会向银行开放。阿里金融内部人士也告诉《中国新闻周刊》，现在阿里金融正在和一些银行谈判：“但是具体合作模式还没有谈定，但是我们是全开放的，不论是国有银行、股份制银行、城商行，我们都欢迎。”

但是，从2007年和建行合作至今，6年已过，阿里金融已经今非昔比，在和银行的合作中，凭借其平台和大数据的优势，阿里金融能获得的话语权将远超当初。

“合作可以，但是首先有一条，银行要认可我们的风险管理能力，”上述阿里金融内部人士说，“过去那种合作模式不可能再现了，他们必须认可我们的游戏规则。”

早在几年前，阿里集团董事局主席兼CEO马云曾在一次演讲中说过：“给中小型企业贷款，有多少银行真正脚踏实地地在做？很少。如果银行不改变，我们改变银行。”

现在，传统银行终于理解马云的意思了。不过，阿里金融并不是真的打算做一个银行，支付宝公司在一次次地澄清，我们不会做信用卡，我们不做银行。

这可能是一种现实考量，毕竟阿里金融的优势在于其平台和大数据在背后的支撑，而撇开这些支撑之后，阿里金融将成无根之木。“搞金融，核心还是风险管控，我们不会随意冒险。”上述阿里金融人士说。