广药缘何力推重组

李楚源

广药集团内部一直有个概念就是“集而不团”。如果目前高成本、低效能的状况不改变，没办法适应这个环境，就会被淘汰。

广药集团拥有两家上市公司——广州药业和白云山A，还有像陈李济、王老吉等众多老字号企业。但是，在集团内部一直有个概念就是“集而不团”，表面看起来放在一起，但却没有捏成一团。

与此同时，证券市场的监管要求对历史上的一些问题加以规范理顺，两个上市公司都是最早的A股、H股的上市公司之一，由于历史原因导致有些情况不符合目前的监管要求，难以在资本市场上更好地融资，无法发挥资本市场的优势。此外，两家上市公司之间存在一些关联交易，这些互相制约的因素如果不解决，内部的资源就不能充分利用，产业难以升级。而从整个外部环境来说，现在医药行业的关注度很高、竞争也很激烈。国家正在推进医改，药价在下降，成本在上升，医药企业盈利的空间其实在缩减。如果目前高成本、低效能的状况不改变，没办法适应这个环境，就会被淘汰。因此，广药的重组势在必行。

广药在2011年11月7日正式启动资产重组。由于广州药业在上海和香港上市，白云山A在深圳上市，这场重组可谓横跨沪、深、港三地资本市场，在中国资本市场上史无前例。由于三地资本市场规则要求不一，集团下属企业众多，资产庞大，整体上市实施起来难度非常大。2012年3月，广州药业公布重大资产重组预案，拟以新股份吸收合并白云山A并向广药集团发行股份购买相关资产，从而实现广药集团主营业务的整体上市。2012年12月，公司重大资产重组事项获中国证监会核准，重组正式进入实施阶段。2013年4月26日起白云山A终止上市，广州药业换股吸收合并工作也已于最近结束。5月23日，广州药业新增股份正式上市流通，整体上市即将完满收官。

一路走来，重组过程虽然艰难，但目前已经取得了关键性的胜利。不过，这绝不是终点，而是新的起点。完成资本市场整合之后，下一步就是内部整合。这需要打破一些固有思维和利益，不可避免地会产生一些矛盾，也不可能在短期内全部解决。我们计划利用三到五年时间，进行资产层面和经营层面的双整合。这些皆需要有序而不是盲目地推进。如果推进不好，就有可能产生一些负面作用。比如两个企业从业务情况来看可以合并在一起，但合并之后，有可能因为两个企业的人员、文化产生冲突，反而使效益不如从前。我们的基本思路是“市场和行政相结合”，一切的整合首先是要有利于企业的发展，以此作为标准，再考虑领导班子的行政调配，通过行政指令更顺利地推进。

其实在重组的过程中，我们已经在有序推进集团内各个平台的整合。目前已经形成九大资源整合平台。如正在推进的以采芝林为主体的中药材采购平台，以白云山总厂、科技公司为主体的处方药销售平台等。通过这些平台，广药集团的“一体化”运作将进一步加强。以品牌资源为例，广药有很多品牌，但多数规模较小，没有冲击力。现在将这些分散的品牌归类到两个大品牌下面，分别是以“白云山”为龙头的大南药品牌，以“王老吉”为龙头的大健康品牌。目前广州药业的制药业务大部分都已启用“白云山”商标，通过双品牌战略，借助“白云山”在全国的影响力，拓展全国市场，同时又形成叠加效应，增加“白云山”品牌的影响力。

解决机制问题后，新广药将卸下包袱，去掉束缚，更加轻松地发展。