我国影子银行体系发展的探讨

余凌艺

摘要：本文分析了当前影子银行体系在中国跨越式发展的现状，结合我国经济结构和金融市场环境探讨中国式影子银行问题的成因，及其可能带来的不良影响，并基于利率管制、金融监管、金融创新等多角度对中国影子银行体系发展给出相应对策。

关键词：影子银行 利率管制 金融监管 金融脱媒

2008年美国次贷危机之后，“影子银行”成为金融学的新生概念，而今天它也成为中国金融市场广泛关注的话题。关于影子银行的定义，美国将它界定为“一种将银行贷款证券化，再通过证券市场获得资金或进行信贷无限扩张的融资方式”。而在中国，影子银行体系至今未给出明确定义，一般认为“只要涉及借贷关系和银行表外交易的业务都属于影子银行”。

一、中国影子银行体系现状

随着金融创新的深化，我国金融市场融资格局发生了深刻的变化。银行业间接融资的主导地位逐步削弱，银行业融资规模占融资总量的比重下降。近年来，金融脱媒现象和表外业务的大量出现，中国的影子银行出现了爆发式的增长，其规模与速度令人咋舌。影子银行的规模究竟有多大，迄今难以定论。但据市场估计，截至2012年末中国影子银行存量约为20万亿元，资产规模占银行业总资产16%，与GDP的比例为40%。目前，中国的影子银行，最常见的形式主要有两类，一类是银行理财产品、信托产品，一类是民间融资。客观上讲，影子银行的确给我国中小企业发展带来了积极作用，但是从监管角度而言，目前我国对影子银行这类非金融机构在监管的规范性、透明度上远远低于正规金融机构，影子银行仍然游离在监管者视线之外。

二、中国影子银行兴起成因及影响

中国影子银行的发展何以“风声水起”，这与中国特定金融环境有着很大的关系，主要体现在以下几点：

1.存款利率长期受管制

我国金融市场一直实行較为严格的利率管制，在当下通胀压力较大的情况下，银行实际存款利率为负值，而随着个人财富的累积，大多数银行储户为防止资产缩水，倾向于选择其他的投资工具和产品，比如理财产品、信托产品等，由此催生了更多的银行理财产品。

2.中小企业无钱可贷

在我国，中小型企业占领着中国经济的“半壁江山”，2012年中小型企业对GDP的贡献超过60%。然而，中小型企业的发展却严重受到资金限制，融资难成发展瓶颈。这主要由于传统银行往往不愿向中小型企业放贷，而青睐于资金雄厚的大型企业。正是在这种情形下，资金多投向中小企业的影子银行成为中小企业的救命稻草。

3.金融机构通过金融创新规避监管

一方面，我国商业银行的利润大部分来源于贷款，为了保持利润增长，商业银行需要突破监管机构对贷款额度、存贷比的限制。因此要增加贷款规模就需大量揽储，在存款利率难以吸引投资者的情况下，较高利率银行理财产品成为吸收存款的最好方式。另一方面，商业银行为防止不良贷款上升，需要突破监管机构对房地产开发商及地方融资平台贷款的限制，继续为其提供贷款，而通过银信合作、理财产品等，商业银行就能形成“出表”贷款的能力。

尽管目前中国影子银行的规模与发达国家相比小得多，但其对中国金融市场带来的潜在不良影响不容忽视。一旦出现某一重大风险事件，就有可能带来巨大的市场破坏力。

1.信用风险加大

中国“影子银行”提供的许多业务常常依赖于私人关系，资金业务可能牵涉多方主体，一旦出现某一环节的个人违约现象，相关放贷人及同一资金链上的利益人都将遭受一定的损失，产生连锁反应。大面积的违约甚至可能导致局部金融风险，影响到社会稳定。而随着这些机构资产规模的扩张，这种私人性质将带来更大的隐患。

2.引起中国实体经济“空心化”

“影子银行”业务的高利率性，可能导致资金空转，脱离实体经济运行。即使从影子银行获得资金的中小企业，也有可能再次放贷，从中获取利息收益。金融不能服务于实体经济，“以钱炒钱”的虚拟经济将为实体经济“空心化”埋下隐患。

3.削弱货币政策效果

影子银行很大程度上扩大了社会融资规模，创造出更多的流动性，扩大了社会供给量，使得中央银行调控货币供应量这一中间目标的难度增大。同时，影子银行业务的高利率水平容易对官方利率产生影响，不利于货币工具发挥效力。

三、中国影子银行对策

影子银行是金融创新不断深化的产物，在恰当引导下的一定规模是有利于中国经济发展的。根据我国当前的情况来看，虽然其存在一定的潜在风险，但不至于“一刀切”，而应理性分析，采取积极的策略，趋利避害。

1.加强对影子银行体系的监管

影子银行长期处于监管空白地带，随着其规模的扩张，加强对其的监管刻不容缓。监管部门应该明确与非银行金融机构的行政监管关系，对银行表外业务进行审慎监管，对涉及高息揽储的理财产品进行严厉打击。同时应区别不同类型影子银行，进行针对性管理，加强信息披露要求，使影子银行监管阳光化，透明化。

2.加快金融改革的步伐

加快金融改革的步伐，当前管制利率下资金无法有效配置，必须稳步推进当前利率市场化进程，增强人民币基准利率弹性。同时我国政府应该积极引导民间资本合规进入金融领域，并逐步方式金融机构准入门槛，建立健全服务中小型企业的金融机构，才能有效的消除影子银行套利机制，使金融经济更好地服务于实体经济。

3.明确影子银行体系各参与方的权责关系，

健全相关法律，明确金融机构法律责任，确保风险承担得到清晰的界定。打破刚性兑付的格局，加强理财产品的管理与运作，允许非保本型银行理财产品与信托产品等影子银行产品出现违约，以此增强客户对影子银行的风险意识。

参考文献：

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[2]易宪容.“影子银行体系”信贷危机的金融分析[J].江海学刊，2009（3）.

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