4月份投资活跃度高涨 PE逐鹿新三板

任美月

募资完成规模大幅增长 首只PE二级市场基金设立

据公开市场信息统计显示，本月境内资本市场有4只基金募资完成，合计募资规模为137亿元，相比前两个月都有明显增长。其中，募资完成规模最大的一只基金为国寿（苏州）城市发展产业投资企业（有限合伙），基金规模为100亿元。由国寿、国寿集团、国寿财险、苏州国发创业、东吴证券共同出资设立。还有一只为北京长城民星城镇化建设投资基金，规模为30亿元。此外，歌斐资产管理公司于本月完成“歌斐S基金”的首期募集5亿元，这也是国内首只专注于PE二级市场的基金。美霖影视基金是国内西部首只影视类行业投资基金，首期规模为2亿元。

投资活跃度高涨 医疗健康行业受追捧

投资方面，本月境内创投机构投资活跃度高涨。本月国内共披露投资案例16起，其中10起披露了投资金额，投资总额22亿美元，与2013年前几个月相比实现大幅增长。

本月最大的一起案例为阿里巴巴战略投资新浪微博，投资额为5.86亿美元，这也是2013年以来互联网行业交易额仅次于京东商城7亿美元融资的一起案例。其次是医疗健康行业，该行业主要案例为高盛联合GIC投资爱康国宾，投资金额为1亿美元。另一个是世铭集团投资大连心医国际数字医疗，涉及金额3000万元。

境内IPO仍关闭 新三板成为PE新战场

退出方面，A股IPO大门持续关闭，IPO窗口重启时间仍难以判断。截至4月25日，今年终止审查的企业168家，在审企业仍有729家（其中中止审查企业108家），排队企业数量依然众多。IPO退出渠道的受阻，使VC/PE机构不得不拓展多元化退出方式。

另一方面，在所有拟上市排队企业当中，有81家已通过发审会审核，无疑这些企业应是IPO开闸后的第一批上市企业，其中，大部分企业分布在战略性新兴行业，比如高端机械制造、IT、生物技术、医疗健康等。之前由于信息的“过度包装”，部分企业上市后业绩频频变脸，致使投资者对新股信心严重受损。而此次通过财务审核的第一批上市企业质量应有所提升，这有助于提高投资者对新股认购的热情。对VC/PE机构而言，其上市项目的账面投资回报或将有所提高。

截至4月底，新三板挂牌企业数量为205家，其中中关村科技园179家、上海张江8家、天津滨海8家、武汉东湖10家。同时，本月新三板挂牌的公司共有18家企业有交易量，成交35笔，成交金额4145.41万元人民币。新三板的成交量在经历2013年1月的高速增长、2月和3月的冷清后，4月份热度有所增加，成交笔数和成交金额环比分别增长25.0%和325.6%。新三板更有望成为PE机构逐鹿的新战场。

（文章来源：中国创投委研究中心）