第四季度看白银的翻身之役

马文刚

随着黄金走势可能出现的‘V型反转，第四季度白银投资者有望迎来更大的赢利机遇。”天津金恒丰贵金属经营有限公司总裁吕岩表示，未来对贵金属需求的主流资金很大概率将集中在亚洲新兴发展中国家，因此白银仍然有较好的波段投资机会。

巴菲特的“暗渡银仓”

巴菲特曾大口宣称黄金等贵金属不值得投资，“明修栈道”地大力推荐股票的价值投资。其实，这位大佬仅是虚晃一枪，好比不少机构放出的“迷魂弹”，自己却“暗渡银仓”，没事偷着乐了一大把。

巴菲特的白银投资的确没有股票那样名满天下，但却缔造过白银投资史上的最大手笔并且完胜。20世纪90年代末，在全世界力推互联网概念时，巴菲特开始大量买入白银。1999年初，巴菲特买入了1.3亿盎司的白银，在白银价格达到7.81美元/盎司的高位后，他又在白银的回调中不断加仓。

这一过程中的巴菲特，似乎有些看走眼，买的不是最低价，卖的也不是最高价，出现了接近20%的亏损。而此时的科技股投资者却享受着好似“印钞机”的快乐并开始嘲笑巴菲特。

面对强大市场压力的巴菲特依旧追加，最多时其持有的头寸占到近一年的世界白银总产量或是期货市场白银总持仓量的1/4。最终，巴菲特等来了“云开雾散”，白银价格从5美元/盎司涨至15美元/盎司，以完美的收益收官。

“美国媒体出于当时整体金融市场格局的考虑，未对巴菲特的白银投资做过多的报道，但我们依然可看出交易规则具备多空机制的白银，有望成为投资者财富增长的利器。”吕岩表示。

渠道和方向的多路出击

“白银投资的渠道有不少，对于有保值和送礼需求的投资者，实物白银是一个不错的选择。”吕岩告诉记者，“我们的客户中也有原先酷爱金银饰品，在此后发现贵金属多空均可能盈利，从而使用电子盘的情况。”

吕岩谈到了金恒丰贵金属的一位客户李女士。“李女士来开户时，我们的国际级分析师接待并告诉她购买实物金银和贵金属投资完全不同，在规则上不同贵金属的投资方法也有差异。”吕岩说，“我们向李女士推荐了多空方向都能获利的天通银品种，主要优势在于买卖方便，可随时提取现金，流动性较好。”

此后，李女士尝试在白银5886点位建了10手空单，当晚盘面大跌，由于是空单，李女士的盈利数字开始上升，于是20：36分李女士在5797点平仓，获得了12%左右的收益。小试牛刀之后的李女士在4675点满仓下了15手空单，在盘面出现大跌时，李女士于4447点平仓，获得了47%的收益。

“虽然李女士通过电子盘交易改变了原先对金银投资片面的理解，但也别以为李女士的投资就是‘印钞机之旅。”

吕岩提醒说，李女士也曾在5781点位买了5手多单，但接连的阴线却让李女士的浮动亏值愈来愈大。“我们的分析师提醒李女士，白银的盘面涨跌有很强的规律，投资者绝不能凭感觉下单，对盘面不熟的投资者，更应关注各类分析文章和资料。”

白银有望大翻身

“美联储在经济开始复苏时就考虑在今年9月份退出QE政策，一定程度上也是贵金属价格下跌的主要原因，因此目前对贵金属价格影响较大的两大主要因素在于，欧美实体经济的复苏从而产生的货币资金投资偏好的转变，以及后QE时代的美国货币政策转向。”

吕岩认为，2008年爆发的全球性金融危机经历了5年的发酵和全球性的救市措施对经济的修复，投资者已逐步摆脱了恐慌的阴影，美国和欧盟经济都出现了阶段起稳或复苏的迹象，这使得贵金属的避险功能被明显削弱，全球资金也开始选择弹性更大的资产进行投资，贵金属市场上的参与资金被明显分流。

吕岩认为，对于美国和欧盟，金融危机已不再盲目扩大和恐慌，但对于亚洲的风险在目前并未有效释放，因此在亚洲危机可能爆发时同样会出现相关的避险资金需求。

从目前的经济形式分析，亚洲新兴发展中国家首先值得关注的是中国，随着中国地方债问题的逐步浮出水面，国内资金的恐慌必然会寻求避险出口，而国内目前所能投资品种相对较为单一，因此投资者对黄金白银等贵金属的的认同度将不断提高。

“贵金属本身具备的广泛群众基础，因此未来对黄金白银的主导力量将是亚洲的资金，而中国将是其中重要的一部分。”吕岩表示，白银在下半年的行情将呈现先低后高的走势。

“目前白银的点位好比A股2008年1800点的位置，离底部最低的1664点还有一定距离。虽然不是最底部，但已属于底部区域。短期投资者需要等待的是白银的再一轮下压，此后将迎来全面做多的时机。”