从历史的角度解读经济周期漫谈幽默：读拉斯·特维德《逃不开的经济周期（珍藏版）》

□艾里香

现实生活中，市场经济变化多端，唯一不变的就是其变化的周期性。为解开经济周期的奥秘，挪威经济学家拉斯·特维德在《逃不开的经济周期（珍藏版）》（中信出版社2012年11月第1 版）一书中，带领我们从历史的角度解读经济周期。

在书中，作者用通俗的语言，清晰的脉络，把西方资本主义社会300年来的历次经济危机逐一介绍，囊括了自亚当·斯密以来所有重要经济学家对经济周期的探究。这里有股票经纪人李嘉图、投资银行家桑顿、志得意满的熊彼特、美国“最恶交易员”古尔德等人，探索各派经济理论与模型，寻找经济周期的真相。整本书让我们对经济危机爆发的原因、本质，以及所带来的灾难有了更全面的认识。作者的目的并不仅仅是回顾历史，而在于帮助人们将对经济循环的理解，正确运用于预测经济波动等实际生活之中。

作者指出，经济周期由两大方面五个驱动因素构成。一是货币方面的周期驱动力，即利息支付；二是经济方面的周期驱动力，即资产价格、房地产建造、资本性支出和存货。在他看来，这五项是可以任意组合或者交织在一起，某一特定的周期可能是由房地产、资本性支出或者是存货方面的变动所支配的，也可能是与短期以及长期利率急剧上升有关，或者也许不是这样的情况，它还可能涉及显著的财富损失，最终有可能导致银行危机或者货币危机的发生。

作者对房地产市场的危机抱着高度的警惕。他认为房地产周期是所有周期之母，虽然其存在短期的波动，但主要的萧条每隔18年或者可能20年才会出现。这对当下的中国具有极大的借鉴意义。一是房价上升带来的危机，二是土地财政政策的可持续性。时下，国内投资界和经济学界，不乏中国经济高速增长将止步于2020年左右的说法，其背后暗含的逻辑就是房地产周期。虽然政府先后出台了“限购”政策，但房价上涨的动能并没有得到根本遏制，这不能不引起我们的警醒。

历史总是惊人的相似，关注经济周期的话题，是为了重温古人的智慧，在遇到危机时，向古人寻找药方。作者举例20 世纪20年代美国经济扩张的可持续问题探讨上，奥地利经济学家冯·米塞斯的观点：“由信用扩张带来的经济繁荣最终出现崩溃是无法避免的。能够选择的仅仅是，要么资源放弃进一步扩张信用，使危机早一点到来，要么推迟危机的发生，但整个货币体系都将卷进来并最终爆发更大的灾难。”这好像是对今日欧债危机精辟的概括，作者为我们寻找这类药方提供了便捷。

其实，研究经济周期，目的就是延长繁荣期，缩短衰退期，避免萧条期，果真做到了这一点，我们就逐步进入到一个持续的繁荣时代。但是现在，却先后出现了次贷危机和欧债危机，出现了萧条的趋势。作者用“逃不开的经济周期”，给出了一种无奈但真实的表达。既然经济周期可能逃不开，那么我们又怎样能够逃避危机呢？当然，作者用这样一个书名，并非意味着其宿命论的观点。实际上，作为一位资深的资产经理人，作者不仅熟稔商业周期的理论研究与历史故事，而且具有非常丰富的市场投资运作经验，对各种资产在不同商业周期中的行为表现有着深刻的理解。作者用他的行动，帮我们明智投资，规避风险。

读完全书，感触最深的，是作者引用美国人约瑟夫·熊皮特1939年的一句话“周期并不像扁桃体那样，是可以单独摘除的东西，而是像心跳一样，是有机体的核心”。目前中国尚没有遭遇严重的经济危机，对周期的感触并不深刻，而30年来经济的高速发展是否还能继续持续下去？中国宏观上真的能躲开经济周期的偷袭吗？读这本书，将触发我们对中国经济的未来更多的思考。