中国股市会迎来大牛市吗？

■ 魏 葳

中国股市会迎来大牛市吗？

■ 魏 葳

中国股市2012年年线收阳，摆脱了年线三连阴的极度危险的局面。实际上，2012年一路下行的中国股市就牛了一个月，即2012年12月，中国股市收复了决定命运的牛熊分界线：半年线。让人对2013年的中国股市充满希望。同时，中国股市仍处在非常之低的低位。

上海外滩金融广场

2013年1月1日《证券市场·红周刊》报道说：《A股全年涨3.17%，位列全球市场倒数第一》。文中说：2012年最后一个交易日，沪指收官涨1.61%，全年涨幅3.17%。年线收红终结连续两年下跌的格局。12月的强势反弹依旧难掩A股全年颓势，据统计，上证综指和深证成指去年涨幅分别位列全球主要市场倒数第一和倒数第二。

1949 老虎屁股碰到了南墙上

中国股市从2008年开始的大熊市没完没了，从6400多点一路如瀑而下的大熊市，在全球经济中国一枝独秀的大背景下，跌得让人失望，让人悲伤，让人沮丧，让人绝望。

中国经济什么都好，就是股市太闹心。

就在中国股市跌得找不着北，极度失望演变成极度绝望的时候，就在中国股市没有最低只有新低的时候，就在股民们如同钉在十字架上的耶稣，被折磨得生不如死的时候，就在中国股市缩量下跌到1949，许多人都在预言底在1600点下方的时候，2012年12月4日，中国股市在1949这个在中国历史上有着特殊意义的数字处，如触电般地强烈反转！

老虎屁股碰到了南墙，饿虎下山了。

12月5日，中国股市放量大涨，沪综指罕见地大涨2.87%，见高2038点，收在2031点，暴涨了82点！

但跌怕了的人们，仍不能确认中国股市是否会在此见底，会不会继续踏着“涨一跌二”的步点下行？会不会重复“每一根阳线的后面，都有四根阴线等着”的故事？对第二天的网上调查表明，对这一天大盘的估计，惊人地无人看涨。果然第二天股市缩量收阴。悲观的阴霾重新在股市上空聚集。

然而，出人意料的事情发生了。12 月7日，大盘再次放量大涨1.60%，见高2056点。形成了两阳夹一阴的形势，股市上空的阴霾被一扫而空。但人们仍不能确认积弱已久的大盘走势，只能认为，这是一场多头与空头的2000点拉锯战，非常折磨人。人们甚至希望，要跌你就痛痛快快地跌，别这么没完没了地穷折腾，疼呀。

但并没有拉锯。12月10日，大盘再次放量大涨1.07%，见高2087点。形成了三阳夹一阴的形势，更重要的是，大盘在2000点上方已站立了三天，意味着2000点拉锯战以多头的胜利告捷，2000点保卫战结束，大盘向上攻击的可能性大增。

大盘向上攻击的确认，发生在12月14日。这一天，所有的中国新闻都以喜孜孜的声音报道了中国股市放量暴涨4.32%！这一天，沪深两市强势爆发，股指攻势如潮，沪指快速收复2100点大关。多方来势汹汹，沪指在突破2100点之后意犹未尽，沪综指从2061点暴涨至2150点，竟暴涨了89点！两市的成交量竟超过了2000亿元！量能配合极佳，显示大盘并非强弩之末，仍攻势凌厉。这一天，创出了2009年10月以来最大单日涨幅。所有板块全线上涨，无一绿盘。K线图上坚起一根顶天立地的擎天一柱! 5日线10日线15日线30日线60日线全新突破! 上行的通道己经打开，空头已无险可守。

至此，“中国股市的好日子从1949开始”已确认无疑。

2013 年的中国股市会就此走牛吗？

2012年12月20日人民网新闻《港资疯狂入市抄底》说：在港上市A股基金的扫货纪录再度被刷新。

2012年12月17日才公告获得50亿元RQFII（人民币合格境外投资者）额度的易方达中证100ETF（交易型开放式指数基金）两个交易日后再度公告，已再次向外汇管理局申请额度。这刷新了此前华夏沪深300ETF和南方A50ETF四个交易日后再度申请RQFII额度的纪录，香港资金狂扫A股的热情可见一斑。截至目前，外管局首批700亿元RQFII额度已下发630亿元。若未来外管局仍按照此前速率再给南方A50ETF和华夏沪深300ETF各批50亿元额度，则总额度将超过700亿元上限，将启用新增2000亿元额度。此前在11月13日，国务院正式批准增加2000亿元RQFII额度，将总额度增加至2700亿元。

从2012年12月4日到写作此文的2013年元旦，不到一个月，中国股市已从1949点上行至2269.13点，上涨了320点，涨幅超过了16%！全球股市领跌的中国股市在年底岁末展开绝地反击战，在2012年的最后一个月为全球股市领涨，涨幅全球第一！

2012年12月20日，人民网以《中国股市全球市盈率最低》为题报道说：截至11月末，沪深300指数的市盈率、市净率分别是10.26和1.46，低于标普500指数的14.43和2.14、道琼斯指数的13.07和2.58以及伦敦金融时报100指数的15.04和1.72；沪深300指数的股息率为3.05%，高于标普500指数的2.19%、道琼斯指数的2.64%和东京日经225指数的2.13%，尤其是沪深300指数的市盈率，几乎已经达到世界主要资本市场的最低水平。这表明中国股市已成为全球含金量最高的股市。

那么，2013年的中国股市会就此走牛吗？我们先听听外国人是如何评述的。美国消费者新闻与商业频道网站2012年12月14日发文称，对冲基金沙阿资本管理公司的总裁希曼舒·沙阿说，有四个理由让他认为中国股市即将迎来强劲的一年：空前的低估值、重压市场但已结束的持续两年半的货币紧缩，2013年很可能提速的收入增长，以及可能提振投资者情绪的利率自由化等经济改革。他说：“这些因素都还没有被市场吸纳，所以我们非常看好中国明年的股市。”渣打银行认为，企业利润和GDP增长的提速，2013年将把中国股市推高13%。汇丰银行也调高了对中国股市的预期，预测2013年中国股市将给出19%到26%的回报。

谁将成为中国股市上攻的龙头板块？

2012年股市的不断下跌，引起了管理层深深的忧虑，证监会不断地在组织新资金入市，让我们来看看新入市的资金在买入哪些股。

2012年银行股惨遭凌迟，刀刀见血，多只银行股接连“破净”，跌到了“白菜价”。一点都不夸大，一颗大白菜能买好几股“农业银行”股票。

让我们来看中国股市的银行股历史上的最低价：Wind数据统计显示，2005年6月上证综指跌到998点时，银行板块平均市净率为2.19倍；2008年跌到1664点时，银行板块的平均市净率也还在1.88倍。而2012年底，16只银行股的平均市净率仅为1.13倍左右，之前最低曾跌到1.08倍附近。中国股市的银行股从来没有这么便宜过。

从2012年10月15日至11月23日的30个交易日里，12家银行24次上榜大宗交易，合计成交18288.26万股，合计成交额达71529.30亿元。此外，24次交易中有16次为“零折价”（现价买入），而零折价的背后往往都跟随着一个固定的买家席位：海通证券股份有限公司国际部，而且该席位经常在同一日“批量买入”多家银行股。

在业内，海通证券国际部有“QFII 席位集散地”之称，海通证券在其官网上也表示，“公司国际业务稳步发展，重点推进QFII、跨境并购、人民币基金和跨境ETF等业务，公司QFII客户数和资产规模位于市场前列，QFII交易金额位居行业前三。”

日前，来自监管部门的消息显示，近期QFII审批速度明显加快，获批机构已达199家，即将突破200家，其中11月份新获批机构7家。今年以来的新获批QFII投资机构64家，额度119.28亿美元。

截至2012年三季度末，QFII持仓市值最多的前五只股票均为银行股，分别为恒生银行持有的“兴业银行”、ING持有的“北京银行”、德意志银行持有的“华夏银行”、法国巴黎银行持有的“南京银行”和新加坡华侨银行持有的“宁波银行”。

银行股先于大盘企稳，并领涨大盘的大逆转，其中龙头品种“民生银行”竟创下了4年来的新高。

2012年12月14日大盘暴涨89点，银行板块一马杀出，整个板块大涨7%，大大强于大盘4.23%的涨势。盘子较小的银行股攻势尤为凶猛，“南京银行”封于涨停，“兴业银行”、“北京银行”、“宁波银行”、“民生银行”涨幅均超过了8%。

事实上，自2012年9月26日以来，银行板块已悄然跑赢整个市场。据Wind资讯统计，自9月底板块创近4年新低，跌到大盘低点1949点时，银行板块却累计上涨3.98%，与全部A股下跌9.52%的表现形成强烈反差。最近的两个多月以来，尽管大盘在不断寻底，可银行板块已大涨了20.78%。Wind数据显示，年底前的20日银行板块的资金净流入达到36亿元，居于所有中国股市各行业板块之首，是第二名建筑材料板块的4倍有余。

就在市场悲观预期打压银行股价节节下跌时，QFII等长线资金已悄然进场“抄底”，2012年10月以来频频借道大宗交易平台买入银行股，近日“南京银行”更是被二股东法国巴黎银行再度增持，银行股的价值正得到越来越多的认可。

为什么会如此？因为A股银行板块动态市盈率跌到了6倍，处于历史的最低点，同期全部A股的平均市盈率为13倍。而在仍能保持相当盈利增速和20%以上ROE（净资产收益率）的情况下，银行股一倍左右的市净率，显著低于国际水平。从价值投资的角度来说，银行股的估值修复空间明显。现在中国股市的平均市盈率为13倍，而银行股的平均市盈率仅6倍，2013年给予银行股15倍左右的估值是很保守的（银行股曾经享有过20多倍的平均市盈率）。按照这样的估值，绝大多数的银行股在2013年都有价格翻番的可能。所以说，中国股市的银行股是世界上质地最好的银行股，又是世界上价钱最便宜的银行股，如此地物美价廉，举世无双。

目前A股的现状是，蓝筹股全球最便宜，在蓝筹股中，银行股业绩最好，而且增长能力强势。与海外市场相比，中国银行业整体市盈率是最低的，同时，银行最具分红潜力，是价值投资者青睐的品种。

2013 年中国股市最具上攻动能的六大板块

12月16日闭幕的中央经济工作会议，引人注目的是“新型城镇化”被提到新的高度。会议提出，积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量。这意味着新型城镇化被定位为中国经济新的增长点，改革的重要红利所在。

城镇化发展将对国内哪些行业和板块产生影响？可以预期的是，城镇化将成为相当长一段时间的经济增长源泉，其中地产、水泥以及一些相关的民爆、机械等活跃品种，可以考虑重点关注。首先，在中小城市拥有丰富且廉价土地的上市公司，特别是在城镇化提升速度最快的中西部省份，包括河南、湖南、安徽、陕西、重庆、广西、内蒙等省市拥有土地的上市公司；其次是建工机械；第三是建筑建材，城镇化拉动了对建材的整体需求，重点关注水泥与管道；第四是电气设备，小城镇化为家电发展创造了巨大的市场需求，一些老牌的家电龙头股不仅在2012年表现出了惊人的抗跌性，还保持了业绩的不断提升；第五是受益于西部地区城镇化、在中小城镇布局商业网络的商业股；第六是汽车，汽车的使用使小城镇星罗棋布的特点和效益得以彰显，利于对空间的优化布局。

后记

2011年年底，我曾写了一篇对 2012 年中国股市极度悲观的文章，题目为《新年祈愿：2012年的中国股市有春天吗？》该文的导语中说：“中国股市是全世界唯一的一个既富甲天下，又是饿殍遍野的股市。当我们如此评论中国自己的股市的时候，涌上心头的更多的是苦涩和沮丧。”一年过去，证明我说的是对的。而我写作该文的时候，中国股市尚在2470点。我在其时毫不犹豫地解散了我的股票实战圈子，发令跟我作股票的网友们集体清仓出局，关闭了我流览量逼近800万人次的博客，我本人也己清仓退出。遗憾的是，我的文章未能刊出。

股市最重要的技巧是逃顶和抄底。现在，到了该抄底的时候了。逃顶需要戒贪，需要有壮士断腕的刚毅，而抄底需要勇气和胆量。这两点都不容易。

本文所提供的信息是中长线的，不是短线的，不能照搬。

最后，我还要说一句，如果中国股市不能深刻地反省大扩容大溃败的教训，改弦更张，行情出现反复仍是可能的。不过如果行情真的出现反复，我也会发文并作出警告，像我过去做的那样。

2013年中国股市的大牛概率在90%。

仅以本文为中国股市新年祈福。■