“茅台”去泡沫的两条管道

“茅台”的确有点烦。

先是“茅台”社会库存达到2万吨的传闻四处流传，而后，媒体披露“茅台”酒价格从2012年年初的2300元以上直降到年末的1600元左右。最后，“茅台”在高端白酒业重要的预收款数据上，从2012年年初的70.27亿降至37.47亿元，降幅接近50%。

“茅台”酒似乎渐入窘境，这首先与“抑制三公消费”有明显的关系。

2012年各地官员为节约财力，也为避免撞到枪口上，以笔者目力所见，从2012年开始，中高端白酒（300元到800元区间）渐成主流。作为当地知名品牌、口味不错，品质有保障，喝着还有替家乡做广告的意思，何乐而不为？当政府的炫耀性消费退潮，消费领域泡沫也就自然降温。另一方面，2012年以来，以“茅台”为首的高端白酒销量大幅下降，也与“去投资品属性”有关。

从2004年开始，白酒行业进入一个景气上升周期，行业营收总量年年攀升。在货币的刺激下，包括“茅台”在内的高端白酒不仅是酒，还是可以囤积、可以拍卖的具有奢侈品属性的投资品。

有例为证。“2011中国天津国际奢侈品展览会”上，一瓶“国藏汾酒”拍出209万元天价；不久，一瓶1958年“茅台”酒在西泠印社秋拍上拍出145.6万元的天价。一位白酒收藏家，已把他上世纪50年代的白酒标上300万以上的价格。

何止高端白酒，其他的投资品在货币刺激下价格也大涨特涨，交易量逐年大幅攀升，这都是货币泡沫作祟。但到2012年，情况急转直下，失去了货币泡沫的庇护，所有的投资品价格处于下行过程，以前泡沫越高的，价格滑落越大。

“茅台”是家有前景的企业，以前有，未来还有，但赋予“茅台”的炫耀与投资的光环，随着中国货币渐归理性，随着经济周期的回落，也进入了去泡沫化阶段。这是好事。

（摘自《南方都市报》作者：叶檀）