季报出台 寰球不同凉热

季报出台 寰球不同凉热

三季度，石油公司业绩虽然持续下滑，但比前两个季度明显好转。未来随着需求的回温，石油公司的业绩喜忧参半。

国内油企曙光乍现

○ 文／本刊记者 王秀娟

截至10月28日，中石油、中石化、中海油三大石油公司三季度的业绩报告悉数出炉。整体上讲，三大石油公司前三季度的业绩均出现明显好转。其中，中石化三季度净利润达到182.49亿元，明显比今年前两个季度有所好转。中石油三季度净利润环比也有所好转。在H股上市的中海油三季度公布的运营数据也显示，三季度的油气产量出现明显回升。

从纵向来看，三大石油公司前三季度的盈利状况与去年相比还是有所下滑，但从横向来比，第三季度三大公司的生产经营表现出了触底向上的好转局面。展望未来，三大石油公司业绩有望实现平稳增长。

●众志成城，凝神聚力。三大石油公司三季度业绩曙光乍现。 摄影/宋学功

业绩有所好转

报告数据显示，2012年三大上市石油公司前三季度业绩持续下滑。前三季度，中石油实现净利润869.54亿元，比去年同期减少15.9%；第三季度实现净利润249.30亿元，比去年同期下降33.3%。中石化由于上半年业绩下滑幅度太大，前三季度实现净利润419.46亿元，比去年仍然持续出现30%的大幅下滑；第三季度则由于炼油板块亏损好转，下滑幅度小幅收窄，实现净利润182.49亿元，比去年减少7.5%。

中石油前三季度利润下滑幅度最大，集团公司将原因归结于天然气进口数量增多、进销价格倒挂和国内成品油价格调控等因素。报告显示，受进口天然气亏损增大影响，前三季度天然气与管道板块实现经营利润8.85亿元，比去年减少123.48亿元。

与其上半年净利下滑40%相比，三季度中石化利润下滑幅度有所收窄，环比出现好转，但受困于炼油业务上半年亏损额颇大，整体业绩仍未恢复增长。

对于石油公司经营业绩继续亏损的现象，业界诸多人士均表示在意料之中。不可否认，由于各家公司的侧重点不同，都有导致业绩下滑的诸多因素，但从整体上看，导致他们业绩持续下跌的主要原因，是国内成品油和化工产品需求增长速度放缓。

“受经济疲软影响，今年的工厂工矿、基础建设需求都比往年有较大回落，而柴油批发市场3月以来就持续处于低迷状态。即便是中间有几次交投活跃期，但是持续时间短，整体成交量有限。终端石油化工产品的需求不振直接导致石油公司经营状况下滑。”卓创资讯成品油分析师吕斌说。

对此，隆众石化分析师徐莹也表示，前三季度，国内生产总值（GDP）同比增长7.7%，与往年相比放慢了很多，国内各行各业的市场需求都不是特别旺盛。这就导致为各个行业提供动力的成品油需求也疲软乏力了许多，甚至在9月这样的销售旺季，加油站出现了降价促销的局面。同时，由于欧美经济继续走低，需求持续不振，我国的外贸订单量在不断减少。“国际国内需求都有大幅度回落，导致石油化工产品需求下降。这是石油公司业绩持续下滑的根本原因。”徐莹说。

炼油转亏

三季度，虽然低迷的需求使石油公司的整体业绩持续下滑，但与上半年相比，各大公司的经营状况还是有所好转。虽然石油公司各个板块的表现各不相同，但让人欣慰的是炼油板块的亏损有了一定好转迹象。

作为我国最大的炼化企业，前三季度中石化炼油板块业务营业亏损164亿元，较去年同期减亏82亿元。与其上半年炼油业务亏损185亿元相比，前三季度减亏21亿元。这说明中石化第三季度炼油已出现盈利。中石油前三季度炼油与化工板块经营亏损373.98亿元，也比上年同期减亏10.05亿元。其中，炼油业务经营亏损300.19亿元，比上年同期减亏115.20亿元。这说明中石油在第三季度的炼油亏损已减至67亿元。

炼油板块的亏损一直是导致石油公司整体业绩下滑的主要原因，也成为近几年整体业绩的一个风向标。在第三季度，两大石油公司炼油板块能够大幅减亏，隆众资讯分析师徐莹分析说：“这主要得益于国家发改委根据国际原油价格走势及时调整国内成品油价格。三季度成品油一共有一次下调、两次上调，累计汽油上涨520元/吨，柴油上涨510元 /吨。油价调控相对及时，油价上涨是炼油板块好转的主要因素之一。”

对此，吕斌还表示，炼油板块亏损好转还归因于三季度后国际油价的低位运行。我国炼厂的炼油周期大约为两个月，当月的炼油成本应以两月前的原油价格为准。今年国际油价呈一个“高开低走”的趋势，1—5月油价高涨，三季度后开始震荡回落。三季度炼厂所用原油基本是6、7月的价格。当时的国际油价处于一个回落期，致使我国炼厂原油成本较低。而三季度时，国内成品油价格通过几次调价后又是整体上涨的趋势，这才有了炼油板块“短暂的春天”。

中石油的情况也基本如此。

炼油的亏损程度有所好转，使石油公司在三季度终端需求异常低迷的情况下稍微有些欣慰，但持续高企的油价和国际的宏观调控政策使石油公司的炼化板块长期处于亏损状态。一时的向好或者盈利不能够使石油公司业绩恢复增长状态。

三季度，国内成品油价格通过几次调价后出现了整体上涨的趋势，这才有了炼油板块“短暂的春天”。

化工亏损加剧

三季度，让人惊奇的是化工板块出现了与往年不一样的异常状况。三季度，作为石油公司盈利增长的化工板块出现了亏损加剧的局面。

对此，吕斌分析说，化工板块作为炼油的下游，链条长、品种多、产品附加值高。按照常理来讲化工应该是最能赚钱的板块，但是化工板块也有它自己的缺点，链条太长且处于生产链的下游，时常会出现成本传导不畅的现象。

二季度末，国际原油价格出现了高涨趋势。这就导致三季度化工原料价格高涨。原油是化工原料的上游，今年的原油价格一直是向下的趋势，而化工原料的价格是跟着原油走势走的，相对滞后。6月原油价格触底时，化工原料的价格也略有回落。但到后期，原油价格强劲反弹而化工产品价格却反弹乏力。经过了两个多月的时间也只反弹到5月时的水平。化工产品反弹乏力最根本的原因，是全球经济下行导致国内外的需求不足。

年初开始，化工产品的价格一直持续在高位运行。虽然期间有一些小的回落，但平均水平已经居高不下了。这给石油企业造成了很大的压力。一方面是原料价格的高企，一方面是需求的不足，化工产品的毛利空间被压缩到很有限的空间。以丁二烯为例，往年此化工产品的毛利润是6000元~8000元/吨，而今年仅有1000多元/吨的毛利，有的生产商甚至亏损。

化工原材料的高企和下游终端需求的不足使化工板块呈现出往年十分罕见的亏损状况。

进入四季度，随着中国宏观经济逐步企稳和国家相关能源政策的落实，预计石油公司的经营环境进一步改善，业绩有望继续好转。

“政府出台了诸多财经政策和货币政策刺激市场的流动性，一方面加大投资力度，一方面实行积极的货币政策，期望能够刺激到国内需求。这些都将在年末显现出来。加上业内诸多人士对于四季度都报以乐观态度，预计四季度整个行业和石油公司的业绩都会有所好转。”吕斌最后说。

跨国油企冷热不均

○ 文／本刊记者 张 娥

11月，世界多数国家都从深秋迈进了寒意袭人的初冬时节。对于跨国石油巨头来说，第三季度利润报告的出炉，意味着全年利润的基本定格。

与此前不同，这一次跨国油气公司对自己利润下降与上升的说法不尽相同。但不管是出于何种原因导致的不同，都与整个全球经济形势的大背景难以分割。

各有说辞

随着11月的来临，跨国石油巨头们的第三季度报告纷至沓来。几乎是同一时间，从国内石油企业到国际油气巨头，各家公司利润状况，人们一览无遗。

荷兰皇家壳牌公司发布公告称，第三季度实现利润为65.6亿美元，同比下降6%。根据公告，壳牌在北美的第三季度平均天然气价格同比下降38%，而布伦特原油价格同比下降3.5%，至每桶109.5美元。对此，壳牌集团CFO亨利称，商业及消费需求在欧洲所有地区走弱，北美的消费者也在减少消费—尽管工业部门最近几个月表现强势。原油价格下跌、化工利润下降以及特定费用增长影响了炼油业务利润率增长。

除壳牌外，三季度雪佛龙公司利润下降33%，从去年同期的78.3亿美元下降至52.5亿美元。公司称，这主要是受下游业务利润大幅下滑及产量减少影响。BP三季度调整后利润同比下降5.4%。公司称，主要是受到北海和阿拉斯加季节性停工检修以及墨西哥湾飓风艾萨克的影响。美国第三大石油公司康菲公司表示，由于受到原油价格和天然气价格下降的影响，公司第三季度利润比去年同期大幅下降31%，从去年同期的26亿美元下降到18亿美元。

尽管炼油利润强劲增长，但由于产量下降以及液体和天然气价格疲软，三季度埃克森美孚盈利比去年同期下降7.4%。与此同时，这个全球最大的上市石油公司旗下勘探和开采业务的油气产量，近几个季度一直较低。同时，受到了大宗商品价格疲软的影响，公司勘探及开采业务盈利比去年同期下挫29%至59.7亿美元。炼油和油品销售业务的盈利比去年同期增长逾一倍至31.9亿美元，主要是因为炼油利润强劲增长。

尽管如此，也有尝到丰收果实的企业。

加拿大森科能源公司表示，三季度公司利润同比攀升21%，打破了此前的预期。法国油气公司道达尔表示，受炼油利润增加以及欧元计油价上涨的影响，三季度公司实现利润同比增加20%，净利润从去年同期28亿欧元升至33.5亿欧元。意大利埃尼公司也表示，主要受出售葡萄牙最大能源公司股权所获得的非常收益，以及利比亚生产恢复导致的油气产量增加影响，三季度公司净利润比去年同期增加40%。

根本原因

第三季度，虽然有个别油气企业因为别的原因使得利润呈现一定幅度的增长，但大多数跨国油气巨头的利润都处于下滑状态。

石油管理干部学院教授王才良认为，整个大形势是影响跨国石油企业利润的根本原因。世界经济不景气，直接导致需求减少。

经过金融危机之后，跨国石油公司利润的好坏，决定于经济形势如何的趋势越发明显。宏观经济好转，很直接地反映在世界各国对石油产品的需求上。全球经济下滑，直接导致全球石油行业陷入低迷状态，对石油巨头们的生产经营造成强烈的冲击。

壳牌集团CFO亨利称：“在过去的两个季度里，几乎所有地区都是如此。欧洲需求，具体来说消费者和工商业需求在所有地区都非常弱，而且没有恢复的迹象。北美工商业需求趋于强势，但是消费和零售市场相对较弱。新兴市场，如巴西、土耳其和波兰表现不错，中国在几个季度走弱之后也在恢复。”

而在利润报告公布之前，壳牌称其下游产业受益于委内瑞拉和美国的供给不足。这些不足推升了其炼油部门的利润。但亨利警告说炼油部门仍面临压力：