民营企业融资问题的探讨

中山市东方税务师事务所有限公司 徐宇颖

2011年中国民营企业500强分析报告中显示，从几种所有制的发展速度来看，民营经济的发展速度要高于国有经济与外资经济的发展速度，民营经济已占我国GDP50%以上，成为国民经济的重要组成部分，这意味着民营企业已经成为我国经济发展的重要引擎。虽然困扰民营经济持续发展的瓶颈问题即融资问题一直深受政府和社会的关注，但是至今大部分民营企业仍然严重受到融资难这个问题的制约。

最近的“温跑跑”事件备受社会各界的关注，由于民间借贷市场资金成本很高，资金链断裂，部分中小企业和民营企业倒闭，企业负责人“跑路”，尽管很多人认为民间借贷市场资金的成本太高是压死广大中小企业和民营企业的最后一根稻草，但是部分民营企业倒闭的实际原因可能要复杂的多。许多民营企业大量利用民间资本，大大提高了经营风险，也是其无奈之举，是民营企业融资难另一个侧面的反应。本文首先探讨了民营企业融资难的背景和原因，然后就如何解决民营企业融资难的问题，如何降低融资风险提出了自己的建议。

一、民营企业融资难的原因

融资难几乎是每个国家民营企业所面临的共同难题。民营企业融资难既有民营企业自身的原因，也有金融市场不健全，融资渠道较少；社会信用体系不健全，无法评价民营企业信用等级等外部因素。

(一)民营企业自身存在不足

首先，民营企业主要是依靠自身积累和自筹资金启动发展起来的，规模相对较小，财产抵押实力不足，同时由于信用体系不健全，民营企业信用意识淡薄，有些企业还存在诸如拖欠款、违约、质量欺诈等严重影响企业信誉的行为，导致企业缺乏信用基础，在现行融资机制的基础上很难通过担保的方式获得贷款。其次，民营企业财务制度不健全，很多企业并没有按照国家的有关规定规范财务制度，财务报告的真实性、准确性较低，财务状况不透明，同时由于民营企业主要是劳动密集型企业，缺乏高素质人才与高精尖的技术，产品更新换代较慢，企业缺乏市场竞争力，使得金融机构与担保机构无法准确的评估企业的偿债能力、盈利能力以及发展潜力。第三，民营企业整体的管理水平有待提高，很多经营者缺少现代管理理念，尚未建立现代企业制度，无法更好的调动企业的积极性、创造性，提高企业整体的效率。这些都会影响民营企业的融资能力，造成融资难的现状。

(二)资本市场不健全，融资渠道窄

目前银行信贷仍然是民营企业融资的最主要的渠道。首先，由于我国资本市场起步较晚，企业的融资渠道还非常少，主要的融资方式有发行股票、发行债券等直接融资，以及直接向银行贷款等间接融资。由于直接向社会公开发行股票和债券的门槛很高，大部分民营企业难以达到规定的发行条件，直接融资的难度非常大，机会较少。因此，民营企业只能选择间接融资。其次，由于我国曾经长期处于计划经济阶段，受传统惯性的影响，金融部门对非公有制企业不能一视同仁，尽管四大国有银行已经进行了股份制的改造，对民营企业仍有天然的歧视，比如，贷款手续繁杂，抵押条件苛刻等。第三，银行的单位贷款处理成本随贷款规模的上升而下降。民营企业贷款通常以短期流动资金贷款为主，具有时间紧、次数多、额度小、风险高等特点，银行为了规避自身的风险更愿意将资金贷方给大企业，而不是发展相对不稳定的民营企业。因此，民营企业在缺少融资渠道的情况下，间接融资之路也异常艰难。

(三)民间借贷资本成本高，风险大

近期，民间借贷非常红火的温州不断传出老板出逃的事件，一时间又将民间借贷推到人们面前。由于信贷紧缩，金融资源稀缺，许多民营企业苦于无法通过合法的主流金融体系获得资金，只能通过地下金融或者非法金融获得资金来维持企业的生存和运营。民间资本的目的就是赚取高利贷的收益。根据调查，近来民间借贷利率已普遍涨到年息72%至96%，如此之高的利率让民营企业又背上沉重的包袱，一旦经营环节出现问题，资金链条断裂，不仅会使企业面临倒闭的困境，同时也增加了整个金融市场的风险。民间借贷异常高的成本和风险根源于我国金融市场的不完善。

(四)缺乏有效的担保机构

我国很多地方建立了一些专业的担保机构，为企业融资提供担保服务，但是这些担保机构本身仍存在一些问题。目前，很多担保公司本身的规模比较小，承担风险的能力比较弱，为了确保公司的生存和发展，担保公司会非常谨慎，将预期风险控制在更低的水平上，对贷款企业进行全面的了解和分析，选择经营状况比较好的企业作为担保对象。但是，由于很多民营企业并不被看好，往往并不能获得担保公司的担保，从而无法实现融资。

(五)尚未建立有效的信用评价体系

我国还没有形成完善的市场信用评价体系，既缺乏有效的信用评价、失信惩罚等相关制度，也缺乏专业性的信用评级公司，很难对民营企业的资产状况、管理状况、财务状况等在信用等级上从法律的角度给予认定。金融机构、担保机构等在无法确定民营企业信用等级的情况下，不会盲目为民营企业提供贷款，这使得一部分比较有前景的民营企业，因无法及时获得贷款，发展缓慢，甚至倒闭。

二、缓解民营企业融资难的建议

(一)民营企业应加强自身发展，增强内部实力

加强自身发展，增强内部实力是缓解当前民营企业融资困境的重要途径之一。首先，随着我国市场经济的不断完善，民营企业一定要跟上市场发展变化的步伐，尽快建立健全现代企业制度，提高内部管理水平，完善各种规章制度，尤其是财务规章制度，提高财务信息的真实可靠性，增强外界对企业的信心。其次，民营企业要不断提高自身的信用意识，坚决杜绝拖欠款、违约、销售假冒产品等严重影响企业信誉的行为，提高资信程度，加强与金融部门的联系与沟通，为自己创造良好宽松的融资环境。第三，民营企业要不断转变发展方式，加强人才的引进和技术开发，增强企业创新能力，不断提升产品质量、企业形象，提高企业竞争力，为企业自身的发展积累足够的资金。

(二)不断完善资本市场，拓宽民营企业融资渠道

首先，随着我国资本市场的不断发展，应逐步放宽民营企业，特别是比较有发展潜力的高新技术等企业公开发行股票和债券的条件。这样一方面能够在一定程度上缓解民营企业融资困难的状况，另一面也会积极促进民营企业建立健全现代企业制度，提高自身的经营管理水平。其次，金融机构应提升对民营企业的服务水平，适当放宽民营企业贷款抵押条件，简化审批程序，开发一些更适合民营企业的金融产品以满足民营企业发展的需要。同时也可借鉴国外的成熟经验，建立一些专门以民营企业为目标对象的金融机构，比如在美国、日本、德国等国家都设立了一些专门的金融机构解决中小企业的融资问题。总之，完善的资本市场，多种有效的融资渠道是解决民营企业融资难的重要因素。

(三)适当引导民间资本走进民营企业

降低民间借贷市场的高风险，首先需要对内开放国内金融市场，允许符合条件的民间借贷机构进入正规金融市场，规范发展民间金融，引导民间借贷行为。同时加快利率汇率市场化改革，减少政府对利率形成的干预，引导各种资本合理流动。这样一方面缓解了民营企业融资困难的状况，另一方面也大大的降低了不正规的民间金融给整个金融市场带来的风险。

(四)建立健全融资担保体系

融资担保是民营企业实现融资的重要一环，建立健全融资担保体系有助于缓解民营企业融资难。一方面建立和完善包括信用担保、互助担保、商业担保在内的民营企业信用担保体系，积极鼓励和引导民间资本进入信用担保领域，不断完善担保制度和运作方式，积极开发担保业务，切实解决部分民营企业融资担保难的问题。另一方面，政府也应通过税收减免、资金支持等措施，帮助担保机构降低经营风险，最大程度的提高担保机构的积极性。

(五)加快民营企业信用体系建设

民营企业融资难与缺乏民营企业信用评价不无关系，而民营企业信用评价依赖于社会信用体系尤其是民营企业信用体系的建设。因此，应不断加快企业信用监管系统的建设，根据平时和年检中收集的信息，对企业进行综合量化评价，并不断更新，及时向社会公开企业信用等级，实行动态管理；制定明确合理的奖惩措施，并严格落实。同时应通过培训或者宣传等方式，提高民营企业管理者以及从业人员的信用意识，提升民营企业整体的信用等级，从而为顺利融资打下坚实的信用基础。

[1]鹿丽,孙建富,申天恩.民营企业融资问题探讨,哈尔滨商业大学学报（社会科学版）,2009

[2]刘惠好.民营企业融资若干问题,中南财经大学学报,2001

[3]孟刚.我国民营企业的融资困境分析,南方金融,2007