转方式背景下的中小企业财务战略重点转移

惠金礼

（潍坊学院，山东 潍坊 261061）

一、影响中小企业发展的环境因素

对中小企业影响比较大的理财环境因素主要有内外两方面。外部环境一般有政治环境、经济环境、法规政策环境、金融市场环境等。内部环境因素包括：企业的组织体制、组织结构和人员配备、企业规模、经济实力以及内部管理情况等。对中小企业影响最主要的是外部环境因素。

（一）从法规政策环境看，我国以市场经济为目标取向的改革为真正意义上的中小企业政策的形成创造了制度环境，从而为中小企业的发展开辟了越来越广阔的前景。十一届三中全会以后，国家将对民营经济发展的政策逐步放开，陆续出台了一系列鼓励和支持民营中小企业发展的政策和措施。2005年3月国务院出台了《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》，针对非公经济发展中的突出问题，出台了七个方面的政策措施，使民营中小企业发展的政策环境进一步放宽。2010年5月7日国发〔2010〕13号国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见（新36条）。一系列政策措施出台，使中小企业投融资环境得到较好改善。

（二）从我国经济发展状况看，我国宏观经济仍处于快速增长阶段，2006-2010年，我国国内生产总值年均实际增长11.2%，不仅远高于同期世界经济年均增速，而且比“十五”时期年平均增速快1.4个百分点，是改革开放以来最快的时期之一。“十二五”时期我国将大力发展战略性新兴产业，以新能源、新技术、新材料、网络技术为代表的高新技术的发展突飞猛进，为中小企业投资和选择投资项目提供了新的机遇和更多的机会。

（三）从金融市场环境看，《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》出台，为解决非公经济融资难提出了加大信贷支持力度、拓宽直接融资渠道、鼓励金融创新和建立健全信用担保体系等四方面措施，中小企业融资环境越来越好。近几年来，国家在金融支持中小企业发展方面的措施最多，支持力度不断加大。一是加强信贷政策宏观指导，引导金融机构把信贷资金更多投向“三农”和中小企业。二是充分发挥再贷款、再贴现等货币政策工具的专项引导和支持作用。支持银行扩大对中小企业的信贷投放。三是积极推动金融机构做好中小企业服务创新。四是加强信贷政策与财税政策、产业政策的配合。五是加强银行间债务融资工具的运用，积极拓宽中小企业融资渠道。积极向中小企业宣传推广银行间市场债务融资工具。这一系列的改革措施，都将为中小企业融资创造有利的条件。

（四）信息网络化。信息网络化使得中小企业获取信息的速度加快，信息来源渠道更为广泛，信息不对称性变小。中小企业可以充分利用网络渠道及时捕捉商机，与其他大中型企业在速度上展开竞争，“快鱼吃慢鱼”。这对中小企业来讲，面对市场投资机会和可能产生的风险应变能力的要求更强了。中小企业也必须适应这种转变，做好自身的信息化建设，积极开展电子商务活动。

（五）经济全球化将中小企业的竞争环境扩展到了全球。随着国际化进程的加快，跨国公司凭借强大的资本和技术优势，纷纷抢滩中国，他们控制着世界贸易的80%及世界对外投资的90%以上，拥有世界上80%以上的新技术和新工艺专利，并且掌握着全球70%以上的技术转让。世界上最大的500家跨国公司已有400多家在中国登陆。中小企业竞争的压力和难度加大。在这种情况下，参与国际市场竞争不仅成为企业的一种发展战略，而且关系着中小企业基本的生存。2008年世界金融危机发生以来，人民币兑美元汇率上升、人工成本和原材料价格提高进一步压缩了中小企业的利润空间，中小企业竞争压力和生存难度加大。

二、财务战略重点转向原因分析

（一）企业经营失败的根本原因不是资金短缺，而是投资效率低。较长一段时间以来，融资难被过分渲染，似乎只要解决了资金短缺问题，中小企业就能生存和发展壮大。在社会资源有限配置的条件下，哪一个企业能够无限制地获得和使用资金？如果只看到资金短缺，看不到资金短缺背后隐藏着的深刻根源，即使资金短缺问题得到了解决，迟早还会走向失败。经营管理者不顾环境变迁，盲目进行投资以及经营管理不善造成的运营低效率才是真正的根源。我国民营中小企业在多年的经营活动中已经积累了相当数额的资金，现实情况是，有相当数量的民营中小企业家手中握有大量资金找不到理想的投资项目。以温州为代表的长三角地区、珠三角地区、鄂尔多斯等出现的民间借贷问题，恰恰从另一侧面说明了社会上不是资金缺乏，而是大量的民间资本找不到合适的投资渠道和投资项目的表现。

（二）只有投资才能获益。投资是中小企业实现价值最大化目标的基本前提，要想获得利润实现企业价值，就必须合理有效地使用资金获得较好的投资报酬。据经济观察报2011年10月15日，北京大学国家发展研究院与阿里巴巴(中国)有限公司在深圳发布的《珠三角小企业经营与融资现状调研报告》分析，融资难不是小企业最大困难。从调查的样本看，融资排到了第七位，而且它的覆盖面不到20%，就是20%的小企业把融资难排到了困难的第七位。都说小企业是不靠融资的，53%的企业靠自有资金周转，有的干脆不借钱，有的根本不借正规的金融渠道的钱。从财务管理学原理来讲，加速现金周转可以相对节约资金占用量，所以中小企业不应该只注重筹资量的增加，而应该树立资金融通的思想观念，努力提高资金运营效率，提高投资效率和效果。

（三）“十二五”规划提出转变经济发展方式，调整经济结构的发展主线，为中小企业的财务战略转移创造了良好的契机。中小企业应该认真分析并充分认识到理财环境发生的巨大变迁，主动适应我国“十二五”规划提出的转变经济发展方式，对经济结构进行战略性调整的需要，及时地将财务战略重点从筹资转移到投资和运营效率提高方面来。

三、如何进行正确的投资战略决策

投资战略是对中小企业生存和发展产生深刻而长远影响的战略决策。正如拉里·博西迪、拉姆·查兰在《转型》一书中指出的，投资资本的过度供应，世界成为一个投资泛滥的世界。世界充盈着比以往任何时候都要多的资金，廉价信贷和虚假利润期望所导致的是错误资本类型的过度投资和不良投资。所以，中小企业如果缺少战略规划，投资决策不当，就可能进入到产能严重过剩的行业、结构上有缺陷的行业以及竞争非常惨烈的行业中去。为此，中小企业应从以下几个方面着手制定投资战略。

（一）按照一定的原则进行投资战略规划

一是要以国家“十二五”规划为指导，充分考虑国家转方式、调结构的政策要求，符合国民经济的长远发展规划、布局要求和产业结构的调整需要。二是投资战略必须依托企业的发展战略规划。根据企业寿命周期阶段适时选择稳定成长还是并购扩张的发展战略。三是要进行多目标评价。投资不仅影响企业的生产经营、成本、收益、资金结构，而且对国家工业布局、社会就业、环境生态以及能源利用等都产生影响。因此，必须进行综合评价，以定取舍；四是要对投资项目进行可行性论证；五要量力而行，要对企业自身的财务实力进行客观评价，即企业的财务实力和管理者驾御能力是否与投资战略、投资项目及其规模相适应。

（二）选择投资机会，确定投资方向

首先，投资战略是企业的总体战略的一部分，它应该符合企业总体战略意图；其次，确定拟进入什么行业，哪些领域、采用何种方式进行；再次，选择好投资项目。实践证明，凡是经营成功的企业无不是选择了正确的投资方向，投资项目对路，符合市场需求。如新希望、联想、海尔等都是从小到大迅速发展壮大起来的。好的投资项目应该满足以下几个条件：（1）符合国家产业政策，提供的产品和服务适合市场需求；（2）从报酬和风险方面来讲，能够提供最大NPV和IRR、回收期短且风险低的项目。（3）能够可持续发展。总之，对于中小企业来讲，好的投资项目应该是与企业自身情况相适应的，具有自己特色的，不容易被别人模仿的项目。

（三）充分进行项目论证，控制投资风险

投资项目提出以后，要对投资项目的环境适用性、技术先进性、经济上的合理性进行综合性分析论证。环境分析主要是对社会政治环境、经济环境、自然地理环境等进行分析。社会政治环境包括：政局稳定、文化、宗教习俗等。经济环境包括：经济发展、市场竞争情况、供销规模、产业结构类别、基础设施配套情况、地区政策。自然地理环境包括：资源、交通运输、气候、水等。技术环境主要考察技术对于企业生产和研发的支持作用。经济合理性分析主要是对财务方面进行定性和定量分析，运用非贴现指标与贴现指标进行分析。重点关注投资回报率以及持久性增长能力。风险是客观存在的，风险产生的原因是信息不灵；未来因素如何变化难以预料；企业管理层应增强对风险的控制能力等。投资决策如果出现失误，就是先天性的，很难通过改善日常的经营管理来扭转局面。

企业面对的风险主要有市场风险和经营风险两个方面。市场风险是企业难以把握和控制的，企业只能提前预见，通过采取预防措施尽力规避这种风险。在企业经营风险方面，主要应该通过科学决策控制好投资风险。防止规模过大和盲目搞多元化的风险，贪大求快是很多中小企业失败的主要原因之一。

控制投资风险最科学的做法是在决策时就要估计到风险，并采取相应的预防措施，要充分认识到理论和实践之间的差距，防止过分理想化。许多投资决策并不是根据投资的量化指标做出的，很多理论都是建立在经济学家们提出的一些基本假定基础上，然而，理论和实际是很少一致的，实际中的决策制定并不是这样的。在风险防范中，过于厌恶风险容易在犹豫不决中失去机会；无视风险的存在则会给企业带来灾难性的后果。科学的方法是作好市场调查和预测，以控制投资风险。

总之，国家转变经济发展方式，对经济结构进行战略性调整，给中小企业带来机遇的同时，也带来了巨大的竞争压力和挑战，及时进行战略规划和调整，适时地进行财务战略重点转移，是中小企业适应环境变迁，求得生存和发展的必然选择。

[1]阿斯瓦斯·答摩达兰.应用公司理财[M].郑振龙,等,译.北京：机械工业出版社，2000.

[2]狄娜，顾强.我国中小企业融资现状、问题与对策[J].中国经济导刊，2004,（20）

[3]德斯·迪拉夫.核心管理决策[M].大连：大连理工大学出版社，1999.