企业集团运用财务公司模式利弊研究

□文/苗 稳

（河南财经政法大学成功学院 河南·巩义）

一、概述

随着经济环境的变化，企业集团对其资金管理探索出了一些管理模式，如结算中心方式、内部银行方式以及财务公司模式，而财务公司模式是目前各大型企业集团广泛选择的模式。

企业集团财务公司是中国企业体制改革和金融体制改革的产物。国家为了增强国有大中型企业的活力，盘活企业内部资金，增强企业集团的融资能力，支持企业集团的发展，促进产业结构和产品结构的调整，以及探索具有中国特色的产业资本与金融资本相结合的道路，于1987年批准成立了中国第一家企业集团财务公司，即东风汽车工业集团财务公司。此后，根据国务院1991年71号文件的决定，一些大型企业集团也相继开始运用财务公司。经过20多年艰难的探索，目前我国财务公司已经涉及包括石油、化工、钢铁、电力、煤炭等国民经济多个行业。设立财务公司的企业大都是行业中的佼佼者，在寻求扎根集团、服务集团的过程中，财务公司不断发展壮大，成为我国金融市场上不可忽视的发展力量。

财务公司又称金融公司，是为企业技术改造、新产品研发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非银行机构。财务公司多数是商业银行的附属机构，主要是吸收存款。但中国的财务公司不是商业银行的附属机构，是隶属于大型集团的非银行金融机构。中国的财务公司都是由企业集团内部集资组建的，其宗旨和任务由最初的为本企业集团内部各企业筹资和融通资金，发展至目前以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团组成单位提供财务管理服务的非银行金融机构。（中国银行业监督管理委员会2004年7月27日颁布，2004年9月1日起执行的《企业集团财务公司管理办法》）近年来，财务公司作为非银行金融机构、大企业资金司库和商业信用管理的混业式金融功能结构，在对企业集团发展起到促进作用的同时，其自身发展模式的缺陷与不足也逐渐显现出来。

二、财务公司的特点

1、业务范围广泛，但以企业集团为限。财务公司是企业集团内部附属的金融机构，其经营范围只限于企业集团内部，主要是为企业集团内的成员企业提供金融服务。财务公司的业务包括存款、贷款、结算、担保和代理等一般银行业务，还可以经人民银行批准，开展证券、信托投资等业务。

2、资金来源于集团公司，用于集团公司，对集团公司的依附性强。财务公司的资金来源主要有两个方面：一是由集团公司和集团公司成员投入的资本金；二是集团公司成员企业在财务公司存放的存款。财务公司的资金主要用于为本集团公司成员企业提供资金支撑，少量用于与本集团公司主导产业无关的证券投资方面。由于财务公司的资金来源和运用都限于集团公司内部，因而财务公司对集团公司的依附性强，其发展状况与其所在集团公司的发展状况相关。

3、接受企业集团公司和央行的双重监管。财务公司是企业集团内部的金融机构，其股东大都是集团公司成员企业，因而其经营活动必然受到集团公司的监督。同时，财务公司所从事的是金融业务，其经营活动必须接受中国人民银行的监管。

4、坚持服务与效益相结合、服务优先的经营原则。财务公司作为独立的企业法人，有其自身的经营目标，但由于财务公司是企业集团内部的机构，且集团公司成员企业大都是财务公司的股东，因此，财务公司在经营中一般都应较好地处理服务与效益的关系，在坚持为集团公司成员企业提供良好金融服务的前提下，努力实现财务公司利润最大化的目标。

三、优势所在

1、加强资金资源统一管控，增强企业集团竞争优势。市场经济条件下，不同发展阶段的企业集团，都需要对资金资源实施专业化的管控以提升竞争能力。财务公司通过对资金资源的统一结算、统一监控、统一调度和统一运作，提高资金效益和效率，发挥集中管控平台作用，满足企业集团不同成长阶段的需求。财务公司可实施对企业集团财务、金融资源的整合，以期达到资本有效流动，提高资本运营质量和效益，实现战略目标，增强企业集团竞争优势。

2、充分调剂资金余缺，提升企业集团资金管理功能。传统企业集团倾向于对供产销等基本生产资源的整合，下属成员企业之间不可以相互借贷，资金方面存在短缺和滞留现象，缺乏对资金资源高效利用的重视。财务公司可吸收资金结余成员企业的存款资金，投入集团内部资金紧张的其他成员企业，盘活集团资金总量，优化资金调配，降低集团财务费用，实现集团资金运用效益最大化。通过财务公司内部资金调剂功能，可避免“存贷双高”的不合理现象，优化集团资产负债结构，增强集团公司融资和偿债能力，提升企业集团资金管理功能。

3、拓展融资优势，支持企业集团发展。企业生存和发展都离不开及时、充足的融资行为支持，企业集团要发挥整体优势，就需在有效控制财务风险的条件下，不断拓展融资渠道，为下属子公司生产经营活动提供强有力的支撑。财务公司的偿债能力、盈利能力和管理水平是以集团整体水平进行衡量的，因此信用级别相对较高，比单一的成员企业具有更强的融资能力。财务公司作为非银行金融机构，可利用同业市场进行同业拆借、进入银行间市场发行金融债等。在金融业务往来过程中，企业集团与银行等金融机构的合作关系进一步加强，共同利益的目的使得财务公司能够享受优惠的存、贷款利率以及更加优惠的手续费、结算费等费用，发挥企业集团整体融资优势。

4、实施信息对接，建立监督平台，降低企业集团风险。财务公司通过先进信息技术构建高效的内部管理系统，成员企业间的交易资金转拨通过财务系统在瞬间达成，不产生任何在途资金，可实现“异地业务本地化”，程序简单，速度快捷。财务公司利用财务管理、资金结算、信贷管理、银监会非现场监管报表和办公自动化等系统，使业务审批、业务流程得以固定化，在提高集团资金资源优化配置的同时，有效控制操作风险。通过财务公司规范的审批流程，实施对成员单位收支行为，尤其是支付行为进行有效监督，实现对下属各公司经营活动的动态监控，弥补现有结算中心模式下资金管控的非合规性缺陷，保证资金使用安全性，实现监督功能，降低企业集团整体风险。

四、不足之处

1、法人治理结构先天不足。财务公司虽然是独立的企业法人，但在行政上隶属于企业集团，相对单一的股权结构难免产生一些不利后果：（1）财务公司董事会、监事会、管理层的组成人员均为集团内部人员，三会之间难以形成规范、有效的权利制衡；（2）集团公司进行产业经营的时间较长，对财务公司法人治理问题和金融企业特征认识不足，对财务公司的金融风险控制偏弱。虽然三会俱全，有的甚至还聘请了独立董事，但相应的公司治理机制却没有真正建立，公司治理制度弱化，法人治理结构中应有的“分权与制衡”的目的没有实现，难以有效控制财务公司的运营风险。

2、风险管理理念有待转变和改进。一些财务公司高管人员，包括集团公司领导和股东单位，对金融行业的高风险性认识不足，认为财务公司服务对象在集团内部，信息充分，经营基本无风险或风险很小；另一方面对财务公司客观存在的高风险业务认识不足，只看到了收益，而忽视了风险。在此理念指导下，重发展、轻风险的倾向明显，强调业务规模和盈利能力，往往将风险管理看作业务发展的对立面，风险管理仅限于被动的事后处置。

3、缺乏高素质的金融人才。我国财务公司的从业人员大多是原来就职于集团财务部的员工，缺乏专门学习相应金融教育的人才。管理机制不够严谨，缺少专业人才，使得财务公司的本质还是企业的财务部状态，不能实现根本性的转变，严重制约了财务公司的经营管理。

4、内部审计缺乏独立性。我国企业集团财务公司的内部审计机构与被审计部门都受同一企业负责人领导，公司部门之间的利益关系或者审计部门与其他部门员工之间的利益关系，都会导致审计部门缺乏独立性，为风险的产生埋下了定时炸弹。内部审核走形式，监督不到位，严重影响了内控制度的错误纠正和风险防范能力的发挥。同时，对授权授信没有进行统一规范。权力得不到有效制约，同时部门设置交叉重复。缺乏严格的岗位操作规范，使公司权责不明，造成工作上的效率较低，而经营上却是高风险。

五、改进措施

财务公司要实现更好更快的发展、充分发挥其优势地位，规避其不足之处，应从监管部门、企业集团、财务公司等角度强化财务公司的外部监管、健全法人治理结构，建立现代企业制度、建立行之有效的激励机制、提升从业人员素质等方面采取措施，以期达到财务公司充分发挥其加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率的目的。

[1]严李浩.企业集团财务公司内部控制制度建设：存在问题与改进建议[J].上海金融，2011.11.

[2]刘炜，李越川.后金融危机时代企业集团财务公司的发展[J].理论学习与探索，2011.2.

[3]韩月纪.财务公司存在的问题及发展建议[J].经济论坛，2007.19.