国有企业集团境外投资风险规避问题探讨

李黎

（河南民航发展投资有限公司，河南 郑州 450000）

目前国有企业境外投资致使国有资产流失的情况常有发展. 2008年到 2010年 6月之间我国国有企业海外并购的数据进行了统计分析。这期间统计的国有企业海外并购120例，涉及金额 6000亿元人民币，其中这里面有 80%的海外并购是由国有企业发起的。国有企业海外并购失败的案例数量不少，这警示着人们国有企业海外并购存在着一定的风险，需要谨慎对待。中投集团因为试图投资摩根士丹利和黑石集团导致账面直接损失 30亿美元 TCL海外投资损失。从目前新闻媒体报道的情况来看，国有企业实施海外投资不容乐观。国有企业要想真正的走出去，在海外完成投资，并且取得良好的收益，就必须强化自身的风险意识，时刻警惕可能在海外并购中出现的各种风险。

1 当前国有企业境外投资失利原因

1.1 国有企业内部控制制度不够完善

一些国有企业在企业财务、销售以及仓库管理方面并没有完善的内部控制体系，没有能够形成良好的相互牵制以及制约的机制，这造成内部控制制度往往成为了应对检测和进行宣传的摆设，对内起不到很好的制约作用。这种情况经常造成一些企业海外的驻派人员通过各种手段蚕食国有资产，最终使得企业海外投资的项目亏损。

1.2 国有企业的决策机制不够合理

很过国有企业进行重大投资决策的时候往往是"一把手"说了算，开会研究仅仅是一把手为了履行告知程序而设立，不能起到应有的作用，达不到集体决策、集体研究的结果。国有企业权利的过分集中或过分的分散，经常会造成决策缺失科学性合理性，使得国有企业海外投资项目一开始就存在了很多风险因素。

1.3 对外进行投资风险管理体系薄弱

一些国有企业海外投资往往是为了面子工程和片面的讲政绩，对企业海外投资的可行性报告研究的并不透彻，这就使得投资失误的可能性加大。很多国有企业员工风险意识不足、思想观念落后，不愿意将钱花在进行购买出口信用保险上，而更乐于贿赂当地的地方官员，这就造成了一旦国有企业的海外投资出现损失将难以得到任何的补偿。

1.4 对国有企业海外投资的市场监管不足

海外投资的特殊性造就了目前我国海外投资企业的基本情况只能是企业自己来向监管部门进行陈述，不具备良好海外监管能力的监管部门也仅仅只能听信投资企业的一面之词。这种情况必然会造成即使海外投资存在巨大风险，监管部门也不能获取准确的信息的情况发生。因此，国有企业海外投资风险很大一方面是来自监管部门的监管缺失，这种状况必须得到改善，以达到减少投资风险的目的。

2 国有企业境外投资风险的控制措施探讨

完善公司治理结构

2.1 规范董事会和经理层之间符合国有企业特点的委托代理关系

以出资人和出资人代表来一同构成股东会，股东会的存在能够实现国有控股上市公司股东会的要求，同时还能有效的对公司进行管理。股东会可以向国有企业委派监事会，由监事会来履行对企业的监督权。这样-来，监事会能够行使内部监督的职能，同时还具备外派的特点。监事会对国有企业的决策和资产情况监督，在最大程度上实现了进行有效监督的目的。

股东委托董事会代理经营企业，董事会和经理层则是一种委托代理关系，经理层直接负责于董事会。这种模式使得股东会有了一定的人事权，同时也可以通过监事会来见解形势监督权，这就完成了股东权利与义务的对称，能够进行资产和人事方面的管理。

2.2 构建基于对国有资产进行财务监管的国有企业内部的控制体系

2.2.1 确定鉴证内部控制的依据与标准

国资委在进行国有企业内部控制的依据与标准的时候，应当国际上一些主流的内部控制的方法和思路，同时也可以参考我国财政部所指定的内部控制的标准规范。以这些标准来准绳来指定符合国有企业特点的内部控制的标准与依据，让国有企业有标准可以参考，更好的进行内部控制的实施 J减少对外投资的风险。

2.2.2 确定鉴证内部控制的范围与目标

国有企业的经营目标主要包含了企业的财务报告的可靠性，企业的经营效果，企业经营应当遵守相关的法律。国有资产的监督监管部门应当依据需要并结合国有资产的经营目标来确定对国有资产的具体监管目标，进而企业确定自身的内部控制的范围与目标。

3 完善和落实固有企业境外投资风险和防范体系建设

3.1 落实重大投资失误的责任追究制度

国有企业建立现代企业制度普遍较晚，这就造成一些企业的管理水平较低，内部控制的制度流于形式，加上国有企业的上级部门在进行审批的时候不承担审批的后果。这导致很多国有企业的境外投资并没有经过详细的调研、科学的论证就匆忙上马。一些海外投资项目因为审查上的疏忽，甚至成了国有企业领导人个人利益所绑架，成了国有资产流失的重要方式。但令人难以置信的是很多海外投资的失败却没有人来承担责任，海外投资失败的低成本放纵了大批不成熟项目的上马，海外投资的风险进一步的加大。完善国有企业的法人治理结果和企业的内部控制体系能够在很大程度上解决"一言堂"的状况不断发生；建立完善的投资决策程序则可以使得决策人的责任更加的明确，一旦海外投资出现重大失误，必须对对结果承担责任，但同时对取得良好投资业绩的决策人应该给予奖励，建立奖罚分明的决策人评价制度，只有这样才能够在调动海外投资积极性的同时使得投资人保持清醒的头脑。

3.2 加大对国有企业进行境外投资的监管力度

国有企业的监管机构要从保护国有资产的角度出发，对国有企业的境外投资建立完善的内部监控体系。对于国有企业董事会以及经理层所进行的海外投资活动进行管理和风险防范。另外还有对国有企业所投资的子公司的业务进行监控，分析子公司是否是在母公司的控制范围内进行有序、正常的经营活动，另一方面还要对企业的财务报表进行仔细分析，特别是与关联企业的业务往来要严密监控，以防止企业发生舞弊的现象。

国有资产境外投资是我国企业发展自主创新、开拓市场、谋求发展的需要，是使新兴的科技成果走向国际的重要桥梁，是促成高技术成果与国外经济联姻的红娘，是发展新兴产业的导向。实践证明，“走出去”战略确已成为“关系我国发展全局和前途的重大战略”，迅速发展的对外直接投资对于我国改革开放的深化和更公平地参与经济全球化进程有长远的战略意义，伴随着对外投资而来的海外利益则对维护和实现我国的发展利益更具有极为重要的现实价值。需要予以高度关注的是，国有资产境外投资具有系统性、复杂性、艰巨性和渐进性，虽然我国国有资产境外投资监管在理论上取得了重大突破，在实践中也取得显著成果，但仍任重道远。中国海外投资在迅速增长的同时，其所面临的风险也在迅速累积。因此，必须高度重视投资的风险规避，进行风险投资制度创新，完善相关的法律法规，整合国有企业资金、人才以及资源等方面的优势，快速提高企业对外投资能力和国际化经营管理能力，进一步完善监管体系，推动、保障国有资产境外投资又好又快发展。

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[1]蔡世锋，如何防止国有企业的决策失误{J}，经营管理者，2010（9)