试论现代企业财务风险控制问题

施碧月

（福建省中共三明市委党校，福建 三明 365000）

试论现代企业财务风险控制问题

施碧月

（福建省中共三明市委党校，福建 三明 365000）

随着我国市场化程度的不断提高，企业面临的风险也越来越多，财务风险控制问题是现代企业经营管理的一个重要组成部分，是企业各项工作有序进行的关键所在.从现代财务经济学角度看，现代企业的财务风险是一种微观经济风险.本文在分析企业财务风险形成的原因的基础上，阐述了企业财务风险的类比及其内容，重点探讨了建立企业财务风险预警机制控制风险的策略.

现代企业；财务管理；风险控制

财务管理是企业管理的重要组成部分，财务管理的成败将直接影响企业的生存发展.现代企业财务管理受多方面因素的制约，不同程度的产生了企业财务风险.财务风险从各个方面反映了企业的经济状况和经营成果.财务风险是客观存在的，不可能完全消除风险.规避和控制财务风险，已成为企业的当务之急，如何控制现代企业的财务风险是现代企业发展过程中关注的重要课题.因此，研究现代企业风险控制问题具有十分重要的现实意义，鉴于此，笔者对现代企业财务风险控制进行了初步探讨.

1 企业财务风险形成的原因分析

企业财务风险的形成，受诸多因素的影响，究其原因，主要表现在三个方面，一是财务运行主体是“有限理性的”；二是财务运行主体有机会主义倾向；三是财务运行主体较大的交易费用.

1.1 财务运行主体是“有限理性的”

从现代财务经济学视角看，风险是主观不确定性与客观不确定性相互作用的结果.由于各相关利益主体的有限理性和客观现实的复杂性，使得企业财务风险的财务运行主体是“有限理性的”.美国经济学家西蒙认为，由于受体力和生理要素的约束，在任何时刻，我们只能想出非常有限的几个可能的动作作为备选行为方案.此外，受加工所有任务的基本生理约束，人类同一时间内考虑的问题是有限的，这也限制了人们的注意广度以及知识与信息获得的速度和存量.在这种条件下，人们的基本生理约束和思维偏差又会引起价值偏见和目标认同的偏差，导致人们在决策时的理性程度是有限的.

1.2 财务运行主体有机会主义倾向

现代财务经济学中，比较著名的理论有财务运行主体有机会主义倾向.其代表人物威廉姆森在《资本主义经济制度》一书中，将机会主义定义为“一种基于追求自我利益最大化而采取的欺骗式策略行为”.当交易双方的利益发生冲突、不一致时，信息较多的一方就会以对方信息少的缺点对其加以欺骗，以达到自身的利益.人的有限理性和资产专用性则强化了经济主体实施机会主义的动机.与经济人自利行为不同的是，机会主义行为不受信用的约束.因此，机会主义行为的存在加大了契约的监督成本和执行成本.

1.3 财务运行主体较大的交易费用

科斯（Coase）的《企业的性质》可以说是现代企业理论的奠基之作.Coase最早在《企业的性质》一书中提出交易费用的概念，他将交易费用解释为“利用价格机制的成本”.在科斯看来，价格机制的运行是有成本的，要获得准确的市场信息，企业需要付出代价.由于市场当事人之间是有冲突的，为克服冲突就需要谈判、缔约并诉诸法律形式，这样建立企业间有序的联系也需要费用.沿着科斯的思路，威廉姆森进一步阐释了交易费用的概念.威廉姆森将交易费用规定为“经济系统运转所需要的代价和费用”.由于交易费用的存在，在某些时候，即使财务运行主体能够准确地预知某些问题的发生，并且不存在机会主义行为，出于对高额交易费用的考虑，对这些问题的防范措施也会存在一定的纰漏.

2 企业财务风险的类别及其内容

财务风险作为现代企业风险的重要组成部分，直接影响企业盈利水平和偿债能力，在现代财务经济学视角下，企业财务风险的类别及其具体内容如下：

2.1 所有者财务风险

所有者财务是企业治理结构的一部分.所有者的财务风险，分别从所有者财务和经营者财务强调了公司的不同主体的不同目标.在现代企业财务管理中，所有者将资本投入企业的效用函数是财富最大化.由于受所有者有限理论的影响，在现代企业财务管理中，生产者和消费者之间交易费用的存在，使得所有者在进行财务管理时，无法对每一项投资决策做出科学的决定.不仅如此，所有者财务上的这些弊端还有可能引发投资风险.另外，所有者财务风险还表现在所有者和经营者之间.现代企业所有者与经营者的分离状况较为普遍，这也使得所有者面临着一定的财务风险，所有财富最大化目标实现曲折化.

2.2 债权人财务风险

债权人财务风险也是企业财务风险的重要组成部分.债权人做为公司资金的提供者，在选取投资对象时，其财务风险是源自于企业经营风险的转移.债权人财务风险与股权融资相比，具有其自身的特点.债权融资的成本较低，现代企业的利息成本是既定的，利用债权融资成本较低的优势，充分发挥财务的杠杆作用，可以达到现代企业降低成本的目的.因此，现代企业更倾向于通过债务融资为企业筹集资金.企业通过债务融资，使债权人面临着财务风险，主要表现在融资过程中，企业为获得债权人的资金，弄虚作假，甚至出现故意隐瞒投资项目风险，夸大项目的预期收益率，显然这样做会使债权人在投资时存在着一定的风险.

2.3 经营者财务风险

财务活动不可避免地会遇到各种各样的风险.经营者财务风险是企业风险中的常见类型之一.现代企业理论认为，企业是一个契约集，是个人之间交易产权的一种方式，所有者将资金投入企业后，聘请经营者代为管理，当所有者的利益最大时，经营者的利益也趋于最大.在对经营者的薪酬方面，经营者的知识与管理转化为所有者的财务资本，所有者则根据经营者的经营业绩支付薪酬.在企业财务风险中，经营者风险主要来源于企业的经营风险，经营者为了获得更高的薪酬，必须通过改善经营管理来降低成本.在现代企业财务管理中，降低企业的经营风险是企业财务管理中亟待解决的问题.

3 建立企业财务风险预警机制控制风险的策略

为控制企业财务风险,防范企业财务管理中的财务风险的发生，只有采取有效措施来降低风险，建立一套科学合理的财务风险预警机制，才能控制企业的财务风险.针对上述企业财务风险的类别及其内容，建立企业风险预警机制控制风险的策略可以从以下三个方面入手.

3.1 所有者财务风险的控制

在现代企业财务风险控制中，对所有者财务风险的控制是财务风险控制的关键.对企业所有者而言，出资者重视的是企业经营的结果而非过程，投入资本的营运状况是企业资本所有者关注的焦点.其中，权益净利率即净资产收益率,权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标，在现代企业的财务管理中，权益净利率代表着资本的运营状况.在对所有者财务风险的控制中，所有者利用权益净利率所反映的资本结构状况，可以控制所有者的财务风险.

3.2 债权人财务风险的控制

在对债权人财务的控制方面，控制债权人财务风险的措施有很多，一般而言，要把握好几个方面的关系，首先，要强化债权人对企业的监督，可以规范和完善企业信息的披露制度；其次，采取债权控制与股权控制相结合的措施，在现代财务管理中，结合债权控制和股权控制，控制财务风险，有利于防止经营者的道德风险.再次，要完善借款合同.借款合同在企业财务管理中具有重要的作用，利用借款合同控制债权人的财务风险，可以增加合同中的保护性条款，使借款企业有法可依.最后，还要营造良好的外部环境，促进债务人的长期稳定发展.

3.3 经营者财务风险的控制

为了使经营者自身的财务目标与所有者财务目标趋于一致，应加强对经营者财务风险的控制.经营者是企业资产的管理者，在现代企业财务管理中，对经营者财务风险的控制，应调整资本结构.在现代企业内部进行资本结构的调整，改善经营者的管理，可以起到降低成本和有效管理的目的，进而为企业创造更大的利润.就企业经营者而言，企业经营者应进行经常性的财务分析，识别、了解、防范、控制财务风险，可以从两个方面采取措施，一是通过资产的管理效率和销售的盈利能力来预测，使经营者对个人效用的追求与企业利益紧密联系起来，同时提高资金使用效率，进而达到节约成本的目的.二是建立激励机制.在现代企业的财务管理中，激励机制可以起到很好的效果.现代企业所制定的激励机制应与经营业绩挂钩，与此同时，还要明确奖惩标准.另外，为有效防范经营者的财务风险，还要全面评价企业的经营能力和经营者的业绩，实现资本的保值增值.

总之，企业风险控制具有长期性和复杂性.在现代财务经济学视角下，面对企业风险控制的成因，应结合实际从所有者财务风险的控制、债权人财务风险的控制和经营者财务风险的控制三个方面采取适当的风险策略，建立起企业风险预警机制，以便有效控制财务风险.相信在了解企业类型及其内容的基础上，运用现代财务经济学理论，不断探索建立企业风险预警机制控制风险的策略，可以有效的防范、化解财务危机，实现企业利益最大化，确保企业又好又快地发展.

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1673-260X（2012）10-0042-02