支持旅游产业发展的新型金融财政措施研究①

北京第二外国语学院国际经贸学院 白宇飞

中经国际投资咨询有限责任公司 王爽

近年来，我国旅游产业发展势头十分迅猛，其在推动经济结构调整、促进经济发展方式转型方面的积极作用正在逐步体现。展望未来，为了更好地抓住旅游产业大发展的黄金机遇期，尽早把旅游产业建设成国民经济的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业，我们有必要在现有基础上加大金融与财政对旅游产业发展的支持力度，特别是创新金融与财政对旅游产业的支持措施。

1 支持旅游产业发展的新型金融措施

1.1 地区性旅游融资担保联盟

现阶段，我国旅游企业很难申请到银行抵押贷款的一个重要原因就是资信吸引力不足——面对同样的贷款申请，商业银行往往都青睐于将资金贷给还款相对更加有保障、信誉相对更高的大型企业或上市公司，而非中小型企业。基于金融机构这种根深蒂固的“嫌贫爱富”思维，体量规模较小的旅游企业可以采取“抱团取暖”的方式，即建立地区性旅游融资担保联盟(地区性旅游融资担保联盟是指以省为单位，将若干旅游企业组成一个融资担保联盟，当某个旅游企业需要申请贷款时，其他联盟成员企业自动为其进行担保)。客观而言，地区性旅游融资担保联盟既能够消除商业银行对放贷给中小微旅游企业贷款的坏账之忧，又能减少其贷前调查的成本支出——商业银行只需在一段时间内对联盟整体的资质进行考察即可，而非逐笔考察；与此同时，众多旅游企业还可以在节省担保费用的情况下，以较低的成本融到需要的资金，可谓是一举多赢。从现实角度来看，地区性旅游融资担保联盟若要顺利推进，一方面需要旅游企业间的密切联合，但更主要的则需商业银行以开放包容的态度接受担保联盟这种新兴模式，并肯为之量身打造系统的授信标准，制定完善的风险评价机制，使之能够在不断试错的过程中成长成熟起来。

1.2 无形资产质押融资

目前，在美、英等发达国家，旅游企业依靠特许经营权、商标权以及门票收入等进行质押融资的模式已经相当成熟，效果也非常显著。故而，国内的金融机构完全可以在依法合规、风险可控和符合国家产业政策的基础上，针对国内旅游企业的特点，积极挖掘可进行质押的信贷产品，探索质押融资与抵押融资并行的双轨模式。

为了能够更加有效地实质性推动旅游企业无形资产质押融资进程，建议可由金融机构与国家旅游局共同选定代表性旅游企业进行试点，待条件成熟后即逐步推广。

1.3 债券融资

债券融资是企业作为债务人，为了筹集资金，向债权人承诺在未来一定时期还本付息而发行债券的行为。事实上，由于债券融资不仅有助于降低企业的融资成本，还可以有效改善其资本结构、增加税后利润，因此，在成熟的资本市场中，企业的债券融资额通常可以达到股票融资额的3～10倍。过去几年，我国的债券市场无论是从广度还是从深度方面都取得了较大发展，毋庸置疑，在这样难得的背景之下，一方面，旅游企业应该抓住契机，积极主动申请发债融资；另一方面，金融机构也应该为旅游企业进行债券融资创造便利条件，并对之进行全方位辅导，以提高融资成功的概率。从具体操作来看，考虑到我国旅游企业普遍规模偏小的既定事实，由多个旅游企业联合起来共同发债——企业联合债(所谓企业联合债是指以多个企业所构成的集合为发债主体，发行企业各自确定发行额度分别发债，使用统一的债券名称，统收统付，向投资人发行的约定到期还本付息的一种企业债券形式)，应该是较为可行的选择。

1.4 股权置换

股权置换可以理解为两家以上的公司通过互换股权或资产，来调整或多元化各自的经营领域，改善股本结构，以提高各自的综合实力及核心竞争力。股权置换既可以发生在上市公司之间，也可以发生在上市公司与非上市公司之间。具体到我国的旅游企业，无论是那些因国有股所占比重偏大而自主经营独立性较弱还是因偏离主业所致业绩下滑的上市公司，亦或是拥有优质资产且发展前景极佳却短期不具上市资格的非上市公司，都可以通过股权置换的方式，来优化股本结构，进而提高内部治理水平与核心竞争力甚至间接上市。由于股权置换的完成需要经验丰富的投行从业者的全程指导，因此，该项支持旅游产业发展的措施更加离不开金融机构的鼎力协助和全面参与；而且，金融机构对该项措施的重视程度，将直接影响其展开的覆盖面和成功率。

2 支持旅游产业发展的新型财政措施

2.1 旅游产业投资基金

产业投资基金一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资，以期所投资企业发育成熟后通过上市、股权转让、管理层回购等方式实现资本退出、取得投资收益的投资基金。作为产业投资基金的一个分支，以政府财政资金为主导的旅游产业投资基金的投资重点主要定位于旅游业，旨在通过其健康、高效的运行，缓解旅游企业资金匮乏窘境，推动旅游企业现代企业制度的建立，同时合理引导民间资本流向，强化民众特别是投资者对旅游产业发展的信心。客观而言，尽管旅游产业投资基金对成长型优质旅游企业乃至旅游产业的健康发展意义重大，但是，根据公开披露的信息，我国当前真正处于运行中的旅游产业投资基金数量还非常少——总计不足5支，而且每支基金的规模都不大，对旅游产业发展的支持作用仍远未体现出来。放眼未来，为了能够快速扩充旅游产业投资基金的规模，发挥旅游产业投资基金的作用，我们有必要在进一步增加财政投入的同时，更加重视以区域或以省为单位的旅游产业投资基金的设置和运行，并在此过程中，充分发挥财政的主导作用。

2.2 旅游产业发展专项基金

在欧洲，为了支持旅游业发展，有各种各样的财政专项基金。例如，以资助欧盟境内文化和自然遗产项目、改善旅游基础设条件和促进旅游业信息通讯技术提高为主旨的“欧洲地区发展基金”，侧重于培养和训练旅游产业从业者的“欧洲社会基金”，以促进乡村旅游发展和农村经济多元化为主要目的的“欧洲农村发展农业基金”等。相对于欧洲支持旅游产业发展的种类繁多的各类专项基金，我国对旅游产业投入的财政资金规模其实并不算少，只不过，由于定向投入不够明确且持续性较弱，因此，效果并不是太显著。结合我国旅游业的实际情况，我们认为为了提高财政资金支持旅游产业发展的绩效，至少可以设置如下三支专项基金，即专门支持发展红色旅游的红色旅游发展专项基金，专门扶持小微旅游企业的小微旅游企业成长专项基金，专门支持乡村旅游发展和农民外出旅游的“三农”旅游发展专项基金。

2.3 旅游奖励制度

对推动旅游产业发展做出突出贡献的旅游城市、旅游企业、旅游人才进行奖励，是国外政府支持旅游产业发展的一个通行举措。我国旅游产业目前正处于快速发展的过程之中，为了减少和避免在发展过程中可能出现的一系列不良问题，实现旅游产业的可持续高质量发展，国家可以设置诸如“优秀旅游城市奖”或“最佳旅游目的地奖”，对获奖城市拨付千万级或百万级奖金来支持其对“质量旅游”理念的践行，并以此号召和吸引其他城市效仿，进而促进整个旅游产业的规范化良性发展；此外，还可以通过设置企业和人才奖项并拨付奖金的方式，对那些尊重经济规律、注重环境保护、以提升游客满意度为己任的标杆旅游企业以及在旅游人才培养和理论研究方面做出重大贡献的专家学者进行奖励，由此全方面的促进旅游产业的可持续发展。

3 结语

按照世界银行的标准，目前我国已经进入中等偏上收入国家行列。根据世界各国的历史经验，进入该行列国家的旅游产业极有可能迎来一段井喷式发展期。为了能够抓住并抓好这一难得机遇，进一步发挥旅游产业对经济结构调整和经济发展方式转型的积极作用，在传统常规方式之外，通过建立地区性旅游融资担保联盟和设立旅游产业投资基金等新型金融与财政措施支持旅游产业发展自然意义重大。

[1]白宇飞.刍议发展旅游产业投资基金的必要性[J].中国商贸，2011(3).

[2]郭建华.财政支持旅游产业发展的思考[J].中国财政，2010(3).