试论水电站增效扩容项目财务战略规划

陈 燕

如何完善财务战略规划在水电站增效扩容项目中的应用是当前面临的主要问题之一。本文对水电站增效扩容项目的特点进行了探讨，并分析水电站增效扩容项目的财务战略规划特点，最后概述水电站增效扩容项目财务战略规划的作用。

一、水电站增效扩容项目的特点

增效扩容项目是根据川水函【2011】1658号“关于开展四川省农村水电增效扩容改造前期工作的通知”、财建【2011】504号“关于印发《农村水电增效扩容改造财政补助资金管理暂行办法》的通知、水电【2011】441号“关于印发农村水电增效扩容改造项目建设管理指导意见的通知”等文件，对已有的电站水工建筑、金属结构、机电部分和输电线路进行维修、改造和更换，追加投资、追加经营费用从而获得增量效益。

1.增效扩容项目是在原有电站的基础上进行的改造建设项目。需要在原有基础上扩大规模，以适应电站持续发展的需要；或者是某些电站设施、设备虽能正常运行，但其性能已经老化，效率降低，不能满足要求，在原有基础上需要改造建设。因此，增效扩容项目具有以下特点：增效扩容改造以提高综合能效和安全性能、促进水资源综合利用、维护河流健康为目标。改造内容应以机电设备更新改造为重点，并对影响发电效益、工程安全、河道生态和运行环境的挡水、泄水、引水、厂房等建筑物、金属结构及送出工程等进行必要的改造。增效扩容改造项目不增加原有机组台数，在不同程度上利用原有水电站的资产和资源，以较小的增量调动较大的存量，以较小的新增投入取得较大的新增效益。因此，由于增效扩容项目与各方面密切相关。

2.增效扩容项目效益和费用的识别与计算较复杂。由于电站原有发电设备已在售电经营，增效扩容，原有状况将会发生变化，因此，增效扩容项目的效益和费用较其它项目难于识别，计算也较复杂。建设期内增效扩容项目的建设与原有水电站生产可能同步进行，还会引起停产损失和部分设备的新建、改建费用发生等，这些因素决定了其财务战略规划的复杂性。

3.增效扩容项目与建造水电站是有区别的。增效扩容项目通常并不涉及整个电站，较多的是进行机电设备局部改造。但是，增效扩容项目与原有水电站之间存在着既相对独立又相互依存的特定关系。据此才能做出相应的财务战略规划，有利于促进水电站长期可持续平稳发展。

4.水电站增效扩容项目对促进水资源的有效利用起着重要作用，财务战略规划在水电站增效扩容项目决策中占据重要地位。以四川省都江堰灌区xx电站为例：其建于人民渠七期干渠上，为渠道引水式电站，取水枢纽设在人民渠七期干渠50.58km处，引用灌区余水和汛期丰水发电，建成运行近二十年左右。存在水工设施老化、机电设备陈旧且技术落后、难以维持简单再生产、安全生产隐患严重等问题。水电站增效扩容项目既利用了原有资产与资源，又有投资形成新的生产能力，增效扩容项目财务战略规划需从该类项目的特点出发，认真分析各类数据，才能客观真实地反映该项目的效益和费用。

二、水电站增效扩容项目财务战略规划的特点

（一）增效扩容项目财务战略规划的工作基础

1.经济指标假设。电站应当明确在整个计划期间里所处的经济环境，并据此做出相应的有关经济指标假设。假定在增效扩容项目中某些资产或负债的销售百分比不变、销售净利率、股利支付率（留存收益率）不变。

2.销售额预测。所有财务战略规划都要求进行销售额预测。xx电站实施增效扩容后装机容量将达2×4000千瓦，按照近三年平均年利用小时数，年新增发电量360万度，预计年销售额增加72万元。

3.试算表报。根据财务战略目标和销售额预测等，编制试算的资产负债表、利润表、现金流量表等，从而为电站整个售电经营和投融资安排奠定基础。

4.资产需要量。需根据财务战略要求，确定计划的资本性支出和净营运资本支出，从而确定电站为实现财务战略目标所需的资产总额及其构成。只要从项目得到的期望回报大于它所承担的风险调整后的资本成本，从财务角度是可实施的。

5筹资需要量。应根据财务战略规划要求尤其是资产需要量，确定所需要资金总额、资本结构、筹资方式和相应的筹资安排等。xx电站增效扩容项目需要资金总额采取国家政策补助50%，电站自筹50%投资金额的方式确定。

6.追加变量。要求做好追加变量的预计工作。如预计销售额和成本费用按照某个比例增长，预计资产和负债按照另一比例增长，在这种情况下就需要增加其他变量加以协调，这个变量就是追加变量。

（二）增效扩容项目投资战略规划的内容

水电站增效扩容项目投资战略规划主要是直接投资战略规划，是为直接进行发电销售或其他经营活动而在土地、固定资产等方面进行的投资。可以用经济增加值（EVA）来衡量，即企业投资资本收益超过加权平均资本成本部分的价值，或者企业未来现金流量以加权平均资本成本率折现后的现值大于零的部分。四川省都江堰灌区xx电站主要是在输电线路改造、水轮机转轮更换、前池水工建筑改造、旁侧溢流堰新建、引水渠加固维修、压力管道维修、机电部分改造、技术供水闸新建这几方面直接投资规划，在预测电站的发电销售和资产需要量后，继而确定电站需要直接投资的时间、规模、类别以及相关资产的产出量、盈利能力等，以满足电站财务管理发展的需要。

（三）增效扩容项目投资战略规划的作用

1.根据未来发展可能出现的不同情况，对电站财务发展态势做出估计和假设，从而做出相应的项目财务规划，尽可能避免财务业绩的大起大落，有利于提高电站的应变能力和防范风险的能力。

2.明确电站在不同生产经营活动的投资计划与电站融资方案选择之间的关系，从而有利于电站优化资本结构，强化资产负债匹配及其管理，提高电站营运能力。

随着我国市场经济的发展和市场经济制度的健全，随着法律监督能力的不断增强，财务战略规划在水电站增效扩容项目中的应用将会越来越完善，为水电站可持续发展、发电销售追求经济效益最大化打下坚实基础。

[1]水利部“农村水电增效扩容改造项目初步设计指导意见”水电【2011】437号.

[2]四川省都江堰勘测设计院四川省都江堰灌区“xx电站增效扩容初步方案”2011.12.

[3]经济科学出版社《高级会计师实务科目应试指南》.北京.2011.