中国逆周期资本缓冲的“挂钩变量”选择：一个实证评估

陈雨露　马勇

[关键词]逆周期资本缓冲；挂钩变量；社会融资总量；银行信贷

[摘要]本文基于三个不同的“挂钩变量”，对中国逆周期资本缓冲的实施方案进行了模拟分析，结果表明：随着中国的金融体系在2002年和2006年先后出现两次显著的结构性变迁，狭义信贷指标越来越难以反映金融体系的真实信用创造，而广义信贷和社会融资总量则更适合作为逆周期资本缓冲的“挂钩变量”。从实践角度来看，在一个动态变化的、不断发展的金融体系下，逆周期资本缓冲的实际操作既需要考察广义信贷指标，也需要考察社会融资总量，并在二者之间的对比和相互印证中提取出全面、真实的经济信息作为决策参考。

[中图分类号]F832[文献标识码]A[文章编号]0257-2826（2012）12-0005-12