黄金再闪耀

冯伟杰

宋代无门慧开禅师曾作《颂平常心是道》一首，后世广为传颂。其诗云：“春有百花秋有月，夏有凉风冬有雪。若无闲事挂心头，便是人间好时节。”的确，春暖冬寒，本是自然规律，这不，最近中秋来临，天气也便转凉。可今年以来的金价走势，却上演出一番不一样的行情。

2012年上半年，在欧元债务危机的不同阶段，黄金价格上演了一轮过山车行情。1月份，黄金价格还处在每盎司1520美元的低位，由于欧洲央行推出了包括抵押贷款在内的一些举措，金价便在短短两个月的时间里，超跌反弹18%，飙升至2月29日的1800美元高点。

但好景不长，3月份之后，希腊、西班牙等国接连爆发社会动荡，加剧了投资者对欧债问题的担忧情绪，进而引发全球流动性再次紧缩，风险资产遭到抛售，黄金市场供应增加，金价也随之出现回落，到5月下旬，已经跌至1530美元，离去年12月29日的低点1522美元，仅一步之遥。由此，今年上半年黄金价格构成倒“V”字形走势。

黄金价格持续低迷了3个月之后，今年8月份再次扬眉吐气，在前后1个多月的时间里，一路上涨100多美元，甚至在9月6日一度突破1700美元的阻力关口，并逼近1750美元高位。

如果以四季气候来比喻今年以来的黄金上涨行情，它其实是不对称的，1月份到3月份春季金价高温上涨，4月份到6月份夏季金价降至冰点，7月份到9月份秋季，金价再度发力，并持续升温。受其影响，国内黄金零售价格今年上半年调整9次，引用时下特别流行的一句话：黄金价格，你这是要逆天么？

2001年以来，这轮持续11年之久的黄金大牛市也许正处于最后的冲关阶段。未来一段时间，黄金价格仍将上涨，黄金牛市仍将金光闪耀。

QE3来了

北京时间9月14日凌晨，美国新一轮量化宽松货币政策QE3终于推出，并宣称新一轮购债计划没有规模限制，且将至少在2015年中之前保持利率在目前的极低水平。受此影响，纽约黄金期货合约价格一夜之间从1730美元涨至1770美元。

其实，QE3一直是黄金价格的一个主导因素，每次市场对QE3预期的开启和回落，总会直接影响到黄金价格的变动。8月份前后黄金价格大幅上涨，就是由于投资者受到美联储或将推出新一轮量化宽松政策的预期影响。

上海中期期货分析师李宁表示：“美联储预计每月在长债市场的干预规模将达850亿美元，这一状况将持续至年底。这为贵金属期货带来了中线支撑，预计金价上涨可以持续到明年第一季度。”

QE3消息一经公布，欧元对美元汇率迅速突破1.30美元关口，美元指数全天交易中下跌了0.57%。从QE1、QE2启动后的历史表现来看，美联储推出第一轮量化宽松政策(QE1)期间，黄金从820美元/盎司，上涨到1131美元/盎司，累计涨幅37.92%。第二轮量化宽松政策(QE2)推出期间，黄金最高触及1920美元/盎司，累计涨幅42.43%。因此，QE3推出将导致美元货币信用风险不断加大，最终会导

致投资者远离现在的纸币体系，进入黄金市场避险。

本刊特约黄金分析师金多利认为，QE3的推出，给黄金市场在中短期带来极大的提振作用，并预计这一阶段将维持到10月中下旬至11月上旬左右，金价将进入

1800-1920美元/盎司的价格区间。但从以往两次 QE 及 OT 时大宗商品走势看，宽松政策并不能制造牛市，商品走势仍主要跟随经济走向。从中长期看，金价能否在这轮大规模宽松货币政策下再度大幅超出1920美元/盎司的历史新高，目前并不乐观。

中日关系日益紧张

自从1972年美国将钓鱼岛的“行政管辖权”连同琉球岛一起“交给”日本，中日之间关于钓鱼岛的争议和冲突就从未间断。特别是今年以来，由于9月12日上午，日本政府宣称，钓鱼岛及其周边附属岛屿的“国有化土地登记手续”已办理完毕，购岛价格为20.5亿日元（约合人民币1.66亿元），中日之间的钓鱼岛之争进入了高度紧张状态。

与此同时，中国各大军区展开了一系列针对性很强的军事演习，各大电视台也频频加大军事节目的播出力度。有消息称，中国的航母即将在近期服役，中国军方和政府高层领导更是纷纷表明立场。2012年9月9日，国家主席胡锦涛在出席亚太经合组织第二十次领导人非正式会议期间，就中日关系和钓鱼岛问题向日本首相野田佳彦表明了中方立场：日方采取任何方式“购岛”都是非法的、无效的，中方坚决反对。2012年9月10日起，中国有关部门对钓鱼岛及其附属岛屿开展常态化监视监测，并就中华人民共和国钓鱼岛及其附属岛屿的领海基线发表声明。2012年9月11日，央视在新闻联播后首次播出钓鱼岛天气预报。

中国民间，则不断展开各种形式的游行示威，有的地方还发生了打砸日本汽车的事件，一位上海车主甚至将自己的一辆日系车当街烧毁，国内多家旅行社也暂停赴日旅游业务。与此同时，包括新浪微博在内的网络媒体更是发起“钓鱼岛是中国的”集体宣誓，短短两天时间就引来数百万人参与。

从政府到民间，对外如此频繁、强硬有力的表态，这在改革开放30年来，是极为罕见的，不少专家表示，战争的信号已经非常明显。此外，菲律宾“趁火打劫”，正式把菲律宾西侧的南中国海海域命名为所谓“西菲律宾海”。中东也不消停，叙利亚内乱不断，美国驻利比亚大使遭袭身亡，伊朗核问题上仍是强硬对抗。

俗话说，“盛世收藏，乱世黄金”，“炮声一响，黄金万两”。纵观今年来世界各地的地缘政治局势，地区冲突不断发生：埃及、利比亚的政权变动；叙利亚内乱；中国和菲律宾黄岩岛问题，中国和日本钓鱼岛问题等等，必将在一定程度上，使得资金倾向于黄金类的避险资产，进而对金价的走势造成一定的影响。

不过，中日之间是否会因为钓鱼岛事件而发生军事冲突，以及美国在东南亚的军

事计划部署等因素目前还很难确定，因此，中日钓鱼岛之争对金价的影响，还有待观察。

索罗斯等国际金融大鳄做多黄金

不久前，全球最大的债券型基金公司Pimco旗下大宗商品实际回报策略基金的联席基金经理约翰逊说，他所管理的这只规模210亿美元的基金，最近已将黄金资产占总资产的比例从两个月前的10.5%提高至11 . 5%。P i mc o预计，通胀水平将会在大约一年以后开始抬头，届时黄金将因此受益。

而根据美国证交会提交的最新持仓报告传出的消息，资本大鳄索罗斯旗下的索罗斯基金管理公司在今年第二季度，增持SPDR黄金信托基金至88.44万份，是第一季度末的两倍多，市值达1.373亿美元。

无独有偶，罗杰斯的“口风”也与以往的大唱反调不同，他公开表示，黄金抄底契机或将到来。9月初时，他公开表示，“将密切关注黄金走势，假如金价跌至1600美元，将建立更多黄金多头仓位。假如金价跌至1200美元，我怀疑我是否有足够的钱去买。”

这些纷纷押注黄金的华尔街大佬认为，欧洲金融动荡的威胁仍在持续，美国额

外的刺激性货币政策会使美元贬值并提振金价，长期潜伏的通胀有重新抬头的风险。业内人士分析，国际资本大量做多黄金，对近期黄金价格的接连上涨将起到重要作用，资金始终是价格上升的直接和主要动力。

市场对黄金的需求加大

市场对黄金的需求，可以对黄金价格产生直接的影响。眼下，中秋、国庆8天长假来临，市场也随之进入传统“金九银十”的黄金饰品消费旺季，国内黄金消费需求增加。国内金饰价格一路上涨，首饰金价一举冲破每克450元。按照往年的情况，一般黄金周会迎来一段“结婚潮”，刚需和消费习惯的推动，加之消费者“买涨不买跌”的心态，共同推动了黄金价格的“节节高升”。

记者走访北京各大金店发现，国际、国内金价的上涨，同样带动了投资金条和黄

金饰品价格的连续上涨。千足金均由一个月前的每克400—410元，上调到如今的每克430元以上，比如周大福的黄金价格，就从8月中旬的每克405元，调至9月中旬的每克440元。

而从世界上来看，据德意志银行表示，黄金从2001年的250美元/盎司攀升至目前的1，770美元/盎司水平，离不开投资需求的上升，以及区域性购买的增长。该行还指出，10年前，西部需求(包括印度)十分显著，而目前全球需求正在平衡，亚洲、中东以及拉丁美洲的需求正在不断上升。特别是亚洲黄金需求大幅上升，中国今年有望成为最大的黄金进口国。随着央行动作的改变，欧洲国家出口有限，但其他国家买需仍然旺盛。