百度兜底

骆小异

11月2日，百度对外宣布将收购私募股权Providence Equity Partners（下称为：普维投资）手上持有的爱奇艺股权，如若交易顺利完成，除去爱奇艺管理层持有的少量股权，百度将成为爱奇艺唯一的股东。

百度收购爱奇艺 ，算是2012年中一则被等待的新闻。今年以来，爱奇艺的CEO龚宇一直忙于争取新一轮的融资。

一位央企董事长透露，他所管理的公司正好成为爱奇艺试图争取的出资人。按照他的说法，爱奇艺试图募集一笔高达数亿元的资金，用于下一步的发展。不过，由于公司本身一直从事包括农业在内的传统实业，对这一项互联网的投资机会，只能选择敬而远之。

爱奇艺缺钱，这也不稀奇。在互联网“不烧钱，毋宁死”的创业潮中，视频网站一直是个中翘楚。如今看来，视频行业的核心竞争力依然在于资本的多寡。

有行业内人士称：优酷土豆如今要“做成”盈利，一点不难，难就难在劲敌环伺之下，他们还需要狠命烧钱，以保持领先优势。为此，优酷在2010年和2011年共亏损3.768亿元。

视频网站的主要成本费用是带宽支出、版权购买费用，和运营费用（主要包括营销费用和管理费用）。2011年，优酷上述三项支出分别为3.24亿、2.43亿、3.83亿，全年亏损1.72亿元。

对标优酷，考虑到竞争的虎狼之势，爱奇艺在带宽和版权的支出总额上应该接近于优酷。背靠百度带来的竞争优势是爱奇艺可以在几乎零成本的条件下获得百度大量引流，这会减少部分营销费用。如果说引流成本占据视频网站一半的运营费用，那么，对标优酷，爱奇艺2011年的成本费用应该约为7亿-8亿。

视频网站的收入是广告收入辅以一部分的版权分销收入。作为2010年成立的视频网站，鉴于广告主需要一段时间来评估一家新媒介公司，爱奇艺在2011年不会获得太高的广告收入，2亿-3亿元应该是峰值。

换言之，2011年，爱奇艺的亏损额可能在5亿元左右。加之2010年的亏损，爱奇艺从普维投资和百度相继获得的接近1亿美金的融资，应该几乎耗尽。

一个月前，普维投资以2亿美金价格出售手上持有的美国视频网站Hulu股权，很难想象它会在另一家类Hulu模式的中国视频网站上追加投资。在外部资本不再追加投资的情况下，百度接盘几乎是唯一的选择。所以说，百度收购爱奇艺是2012年一则被等待的新闻。

真正值得关注的是：百度的收购，意味着视频行业或将进入新一轮资本军备赛，行业并购几可预期。加上腾讯视频在内，中国最有钱的两家互联网公司终于进入同一个领域正面交锋，烧钱事小，面子事大。